第256章 要高價的資本
“增資12%股權，ipo承銷金額達201億美元！”
“納斯達克史上第一筆200億美元以上規模的ipo誕生了！華夏公司在美上市新高度！”
“一周內，連續兩家上市期撞車的中型上市公司，因跟隨了阿狸巴巴的上市期限，慘遭跌破發行價。分析人士稱，納斯達克市場的熱錢現金流正在急劇消褪。請創業者謹慎考慮延期上市，以期待美聯儲新一輪qe……”
“據悉，原定於40天後上市的facebook董事長兼ceo、牛克.蒙紮克果斷作出決定，放棄年內上市計劃。為等待資本市場現金流複蘇，上市計劃至少延期6個月以上，請等待最新消息……”
（ps：咳，有人居然在書評質問我，為什麽在《繁榮末世大逃殺》裏，要那麽隨性地取“蒙紮克”這個名字，還說“蒙”聽起來就很像漢人的姓，太草率，很出戲。
拜托，我想說他肯定不認識“蒙巴頓”吧（那個當年拆分印巴的人）。讀過初中曆史課的都知道，蒙巴頓他爺爺叫“巴滕貝格親王”。到他爹這一代，為了顯示自己棄德投英的決心，才放棄了黑森公國的親王頭銜，並且把姓改成了“蒙巴頓”。
因為在英語裏“mount-”這個詞前綴，就等於德語裏的“-burg”後綴，兩者意思都是“山脈”，比如英語裏“山”這個單詞就是mountain。德語那些漢堡、紐倫堡、狼堡/沃爾夫斯堡的地名，按照意思來翻譯，其實就等於“漢山、紐倫山、狼山”。
所以，“紮克伯格”變成“蒙紮克”，隻是把一個德語詞源的猶太姓，改成用英語表述而已，根本不是某些人說的“生搬硬套了一個漢姓”。既然那裏的蒙紮克是要做滅世魔頭級的大boss，當然還是稍微避諱一下真人比較好。）
眼看著自己ipo收得盆滿缽滿，還讓跟風者紛紛撲街、牛逼對手退避三舍，傑克馬的意氣風發之狀，可謂是春風得意馬蹄疾，一日看盡紐約花。
整整十幾天裏，紐約的報紙上都是關於他的新聞，把他打造成一個勵誌楷模。
連出租車司機們接-客的時候看到亞裔麵孔，都多半會忍不住問一句：“嘿，你是為了阿狸巴巴來的？認識傑克馬或者奸雄.馮麽？”
一時之間，傑克馬有一種自己無所不能的錯覺，跟所有合作對手談判起來的時候，也姿態愈發強硬起來。
馮見雄跟虞美琴，算是鞍前馬後地伺候了一周多，陪同出席一切應該陪同的場合，也幫傑克馬漲足了麵子。一切都消停下來之後，才抽空聊到n站融資的“四方會談”。
這一天，傑克馬就在曼哈頓的唐納德大廈，包了一個60幾層上的宴會廳，請了一堆納斯達克名流，辦個雞尾酒會。
酒會間隙，他就把馮見雄和周天音引到vip會客室裏，開始談正事兒。
虞美琴並不是n站的人了，她隻是以阿狸係的上市律師、及馮見雄妻子的身份，旁聽一下。
阿狸係這邊，傑克馬也沒多喊人，隻是讓cfo蔡重信幫他一起談。
桌上沒有茶水，所有人都喝著提神的苦艾酒談事，很有雞尾酒會談判的特色。
“這是我們的最終ts，我期望得到一個公正的投前估值。我方內部討論後，認為60億美元是比較合適的。如果你們願意注資15億美元，就可以得到n站融後的20%股權。”
客套話說完之後，周天音率先親手拿出了融資ts，一式兩份，分別交給傑克馬和蔡重信。最前麵還副了一份摘要，方便時間不夠的大佬簡略地看。
至於裏麵的具體細節，那都是給阿狸投資部門的管理人員看的。
一聽到價格時，傑克馬的眉毛就狠狠一挑，不過沒有說話。
他隻是給蔡重信使了個眼神。
蔡重信也輕輕笑了起來，敲打著桌麵上的文件說：“小馮，咱明人不說暗話，專業的人就該有專業的態度。你和小虞，確實幫我們阿狸推高承銷價、確保ipo規模等方麵，做了不少工作。
成績呢，我跟傑克也是看在眼裏的。憑良心說，哪怕我們堅持請**來代理，這次也不能做得比你好，說不定價格還沒那麽優惠。
但是，你幫我們多融到了錢，跟你問我們要投資時該值什麽價，完全是兩碼事。我不希望你懷著和稀泥的態度報價……”
他也不直說馮見雄報價太高，隻說馮見雄態度不專業，然後就把解釋的義務推了回來。
等蔡重信說完，傑克馬才簡明扼要地總結性敲打：“小馮，我們也老交情了，坐地起價這種事情做不得的。半年前你幫我拆分支付寶的時候，就拿n站拆分的案例，來說服孫董。
當時我也在場，你口口聲聲從頭到尾分析了一遍，證明拆分後的n站依然值40億美元，而‘得到’隻占n站的五分之一左右。你可別告訴我，當初那番話隻是說給孫董一個人聽的，也別告訴我，你這麽平平淡淡運營了半年之後，n站估值就又拔高了三分之一。我可沒看到那麽明顯的數據起色。”
傑克馬口中提到的孫董，當然是阿狸係的大股東、軟銀的孫正意了。
馮見雄和虞美琴，作為阿狸係上市前、把支付寶拆出去的主要推手、說客，當時解決的最大一個難點，就是說服孫正意接受拆分時的股權置換比例。
因為阿狸巴巴一旦拆了之後，孫正意的軟銀，就隻能控製拆後的阿狸巴巴本體了。
至於支付寶，將會成為一個“傑克馬個人持股50%以上”的獨角獸，跟日資的關係就此撇清。
所以，站在孫正意的立場上，他是絕對不允許拆分時出現“把支付寶的價值估得偏低、而把阿狸巴巴剩餘部分估得偏高”這種情況出現的。他肯定是希望“讓傑克馬拿出更多的阿狸創始人團隊持股，來跟他換取支付寶的獨立”。
而馮見雄，則要拿出他作為噴神的渾身解數，擺事實講道理，旁征博引舉橫向、縱向對標企業，用曆史和同行慣例，說服孫正意接受。
當時，馮見雄奇跡般地做到了，而且做得比曆史上的劉大律師更好
（當然也有其他財務類談判專家的功勞，畢竟估值並不是法務談下來的。阿狸係拆分案中，在保護創始人團隊股權比例這方麵，功勞最大的肯定是蔡重信，這沒有疑問，是他作為cfo，去跟軟銀斡旋砍價的。馮見雄能做到的，隻是比曆史上坐在這個位置上的對標律師更好，就夠了）
當時，傑克馬和蔡重信都是跟他一條塹壕裏的戰友，所以對馮見雄的說辭非常知己知彼。
現在半年過後，他們就要拿著馮見雄半年前說服過孫正意的話，來反過來給馮見雄自己壓價。
“好像有一種回到了7年前，剛剛進大學的時候，跟一個大三的新傳院學長，‘連續交換兩次立場，但依然要噴贏對方’的場景呢。真是讓人熱血沸騰啊，作為噴神，要是不能做到‘老子噴贏你之後，交換一個立場，再噴贏你一次’，那還算個屁的噴神！”
馮見雄聊著聊著，就覺得渾身的神經都興奮起來，就跟鄧亞萍打乒乓或者郎平扣排球時，打得渾身肌肉自動發抖起來一樣。
每一次進入這種狀態，世界冠軍就近在眼前了。
……
“老馬，真是不好意思，我還確實是在這半年裏，就找到了一條新的跨圈賽道，所以我覺得n站的最新估值，就是60億美元才合適。”馮見雄壓抑住自己裝逼的欲望，逐步推進著話題。
蔡重信最後一次確認道：“我們上次就已經充分估算過n站的‘用戶質量、用戶黏性、跨圈發展天花板’等種種因素了，才給出你45億的估值——這個估值很厚道了，我們評估古勇將的優酷也隻值這麽多。
而優酷的用戶量和總播放時長始終遙遙領先你們，兩個數據分別是70%和50%。你們隻是在付費用戶數方麵反超了優酷40%，而且會員轉化率遠高於他們。但這些都不是最重要的數據，給你45億已經很好了！”
馮見雄一把抹開ts文件，直接指著摘要上倒數的幾點，針對性地說：“我知道那些你們都知道，所以我要說的不是那些。n站的獨門秘籍，是在於我們已經跟進了‘人工智能視頻分發’這個領域，而優酷至今絲毫沒有涉足這個功能。這已經不是快慢的問題了，而是有無。
為此，我還找《今日頭條》的張一鳴麾下，挖了好幾個算法工程師，又從快爪那兒弄了些把推送技術和視頻結合的小角色，磨合出了一支我們自己的人工智能團隊。這條賽道，古勇將一無所知，這才是我說n站遠遠比優酷值錢的底氣。”
馮見雄舉出的這幾個賣點，就使用價值和用戶體驗來說，確實是很值錢的。
因為在互聯網移動化持續了兩年多之後，越來越多的內容平台方，開始發現用戶手機的屏幕太小。
跟pc時代相比，手機一屏幕能顯示的內容鏈接，起碼比pc時代少了五倍——
舉個通俗的例子，就像在電腦上看網絡小說的時代，某點一個頁麵可以顯示200多本書（連文字推薦位都算上）。
可是到了移動閱讀時代後，推薦位數量就砍掉了一大半，所以頭部聚集的馬太效應更明顯了，長尾內容更難存在了。這些都是痛點。
而視頻網站其實比小說網站更慘，因為小說好歹可以靠蚊子腿拉一些流量，而視頻是必須給圖標，才會有人點的——誰特麽會看一條隻顯示文字標題的視頻？這種東西怎麽可能激起用戶的點擊欲？
在2012年，能想到用人工智能，來解決“寸土寸金珍惜推薦位、廣告位，提高傳達效率”這個問題，確實是一種很牛逼的創新。
這種思路，至少把每一個寶貴的推薦位，都差異化利用了起來——咱不再規定網頁的某個位置這幾天隻顯示某一個作品。而是根據算法，在不同傾向的用戶手機屏幕上，顯示不同的作品。
對於一個經常看二次元的人，就別浪費他的手機屏幕顯示言情劇了。而男頻/女頻更是要第一時間分開，男人手機上絕不顯示女人內容，女人手機上絕不顯示男人內容，直接簡單粗暴把推薦位效率提高一倍。
而目前隻有新聞資訊分發領域，進行了這方麵的技術嚐試。視頻網站裏，確實沒有看到這麽遠的人，也沒人跟進。
馮見雄能算是第一個。
“嗬嗬，又是人工智能。小馮啊，這不是給你展示ppt的時候，今年找我賣這個概念的創業者，都快有半打了。”傑克馬無奈地搖頭嘲諷。
他突然覺得馮見雄有些陌生了。
不應該啊。
這小子不是從來都言之有物、不賣ppt概念的麽？
他難道以為靠幾個“人工智能”的賣點點綴，就能從他這種老江湖手上多拿到錢？
馮見雄卻不生氣，他顯然料到了傑克馬會先覺得不屑。
所以，他耐心地解釋：“我跟他們不一樣。我有別人肯定模仿不了的獨門優勢。”
很常見，很通俗的解釋。
但一點都不出彩，甚至可以說，很套路。
傑克馬起碼見過50個賣ppt的人，在他麵前說“我跟其他賣ppt的不一樣”。
“行，那你倒是說出個子醜寅卯來——要讓我相信，即使古勇將發現了你的‘智能推送分發’布局後，也沒法砸錢複製你的路線。
你還得讓我相信，張一鳴或者宿胖在看穿你的技術路線後，也沒法複製。否則，我是不會為一個沒有壁壘的創意買單的。”
誰都知道創新很重要，但資本就是這麽冷酷。
除非一個創新能證明自己有技術壁壘，或者用戶壁壘，或者至少別的任何壁壘，能防住同行的抄抄抄。
不然，資本是不會為這樣的創新本身，進行高價買單的。
資本，隻會為一個在同行內排名名詞能穩住、並且有防止同行超越的獨門絕技的創新，給出高價。
如果哪一個資本不是這樣，那麽對不起，它不會活到2012年。留下來的，都是這麽心狠手黑。
“增資12%股權，ipo承銷金額達201億美元！”
“納斯達克史上第一筆200億美元以上規模的ipo誕生了！華夏公司在美上市新高度！”
“一周內，連續兩家上市期撞車的中型上市公司，因跟隨了阿狸巴巴的上市期限，慘遭跌破發行價。分析人士稱，納斯達克市場的熱錢現金流正在急劇消褪。請創業者謹慎考慮延期上市，以期待美聯儲新一輪qe……”
“據悉，原定於40天後上市的facebook董事長兼ceo、牛克.蒙紮克果斷作出決定，放棄年內上市計劃。為等待資本市場現金流複蘇，上市計劃至少延期6個月以上，請等待最新消息……”
（ps：咳，有人居然在書評質問我，為什麽在《繁榮末世大逃殺》裏，要那麽隨性地取“蒙紮克”這個名字，還說“蒙”聽起來就很像漢人的姓，太草率，很出戲。
拜托，我想說他肯定不認識“蒙巴頓”吧（那個當年拆分印巴的人）。讀過初中曆史課的都知道，蒙巴頓他爺爺叫“巴滕貝格親王”。到他爹這一代，為了顯示自己棄德投英的決心，才放棄了黑森公國的親王頭銜，並且把姓改成了“蒙巴頓”。
因為在英語裏“mount-”這個詞前綴，就等於德語裏的“-burg”後綴，兩者意思都是“山脈”，比如英語裏“山”這個單詞就是mountain。德語那些漢堡、紐倫堡、狼堡/沃爾夫斯堡的地名，按照意思來翻譯，其實就等於“漢山、紐倫山、狼山”。
所以，“紮克伯格”變成“蒙紮克”，隻是把一個德語詞源的猶太姓，改成用英語表述而已，根本不是某些人說的“生搬硬套了一個漢姓”。既然那裏的蒙紮克是要做滅世魔頭級的大boss，當然還是稍微避諱一下真人比較好。）
眼看著自己ipo收得盆滿缽滿，還讓跟風者紛紛撲街、牛逼對手退避三舍，傑克馬的意氣風發之狀，可謂是春風得意馬蹄疾，一日看盡紐約花。
整整十幾天裏，紐約的報紙上都是關於他的新聞，把他打造成一個勵誌楷模。
連出租車司機們接-客的時候看到亞裔麵孔，都多半會忍不住問一句：“嘿，你是為了阿狸巴巴來的？認識傑克馬或者奸雄.馮麽？”
一時之間，傑克馬有一種自己無所不能的錯覺，跟所有合作對手談判起來的時候，也姿態愈發強硬起來。
馮見雄跟虞美琴，算是鞍前馬後地伺候了一周多，陪同出席一切應該陪同的場合，也幫傑克馬漲足了麵子。一切都消停下來之後，才抽空聊到n站融資的“四方會談”。
這一天，傑克馬就在曼哈頓的唐納德大廈，包了一個60幾層上的宴會廳，請了一堆納斯達克名流，辦個雞尾酒會。
酒會間隙，他就把馮見雄和周天音引到vip會客室裏，開始談正事兒。
虞美琴並不是n站的人了，她隻是以阿狸係的上市律師、及馮見雄妻子的身份，旁聽一下。
阿狸係這邊，傑克馬也沒多喊人，隻是讓cfo蔡重信幫他一起談。
桌上沒有茶水，所有人都喝著提神的苦艾酒談事，很有雞尾酒會談判的特色。
“這是我們的最終ts，我期望得到一個公正的投前估值。我方內部討論後，認為60億美元是比較合適的。如果你們願意注資15億美元，就可以得到n站融後的20%股權。”
客套話說完之後，周天音率先親手拿出了融資ts，一式兩份，分別交給傑克馬和蔡重信。最前麵還副了一份摘要，方便時間不夠的大佬簡略地看。
至於裏麵的具體細節，那都是給阿狸投資部門的管理人員看的。
一聽到價格時，傑克馬的眉毛就狠狠一挑，不過沒有說話。
他隻是給蔡重信使了個眼神。
蔡重信也輕輕笑了起來，敲打著桌麵上的文件說：“小馮，咱明人不說暗話，專業的人就該有專業的態度。你和小虞，確實幫我們阿狸推高承銷價、確保ipo規模等方麵，做了不少工作。
成績呢，我跟傑克也是看在眼裏的。憑良心說，哪怕我們堅持請**來代理，這次也不能做得比你好，說不定價格還沒那麽優惠。
但是，你幫我們多融到了錢，跟你問我們要投資時該值什麽價，完全是兩碼事。我不希望你懷著和稀泥的態度報價……”
他也不直說馮見雄報價太高，隻說馮見雄態度不專業，然後就把解釋的義務推了回來。
等蔡重信說完，傑克馬才簡明扼要地總結性敲打：“小馮，我們也老交情了，坐地起價這種事情做不得的。半年前你幫我拆分支付寶的時候，就拿n站拆分的案例，來說服孫董。
當時我也在場，你口口聲聲從頭到尾分析了一遍，證明拆分後的n站依然值40億美元，而‘得到’隻占n站的五分之一左右。你可別告訴我，當初那番話隻是說給孫董一個人聽的，也別告訴我，你這麽平平淡淡運營了半年之後，n站估值就又拔高了三分之一。我可沒看到那麽明顯的數據起色。”
傑克馬口中提到的孫董，當然是阿狸係的大股東、軟銀的孫正意了。
馮見雄和虞美琴，作為阿狸係上市前、把支付寶拆出去的主要推手、說客，當時解決的最大一個難點，就是說服孫正意接受拆分時的股權置換比例。
因為阿狸巴巴一旦拆了之後，孫正意的軟銀，就隻能控製拆後的阿狸巴巴本體了。
至於支付寶，將會成為一個“傑克馬個人持股50%以上”的獨角獸，跟日資的關係就此撇清。
所以，站在孫正意的立場上，他是絕對不允許拆分時出現“把支付寶的價值估得偏低、而把阿狸巴巴剩餘部分估得偏高”這種情況出現的。他肯定是希望“讓傑克馬拿出更多的阿狸創始人團隊持股，來跟他換取支付寶的獨立”。
而馮見雄，則要拿出他作為噴神的渾身解數，擺事實講道理，旁征博引舉橫向、縱向對標企業，用曆史和同行慣例，說服孫正意接受。
當時，馮見雄奇跡般地做到了，而且做得比曆史上的劉大律師更好
（當然也有其他財務類談判專家的功勞，畢竟估值並不是法務談下來的。阿狸係拆分案中，在保護創始人團隊股權比例這方麵，功勞最大的肯定是蔡重信，這沒有疑問，是他作為cfo，去跟軟銀斡旋砍價的。馮見雄能做到的，隻是比曆史上坐在這個位置上的對標律師更好，就夠了）
當時，傑克馬和蔡重信都是跟他一條塹壕裏的戰友，所以對馮見雄的說辭非常知己知彼。
現在半年過後，他們就要拿著馮見雄半年前說服過孫正意的話，來反過來給馮見雄自己壓價。
“好像有一種回到了7年前，剛剛進大學的時候，跟一個大三的新傳院學長，‘連續交換兩次立場，但依然要噴贏對方’的場景呢。真是讓人熱血沸騰啊，作為噴神，要是不能做到‘老子噴贏你之後，交換一個立場，再噴贏你一次’，那還算個屁的噴神！”
馮見雄聊著聊著，就覺得渾身的神經都興奮起來，就跟鄧亞萍打乒乓或者郎平扣排球時，打得渾身肌肉自動發抖起來一樣。
每一次進入這種狀態，世界冠軍就近在眼前了。
……
“老馬，真是不好意思，我還確實是在這半年裏，就找到了一條新的跨圈賽道，所以我覺得n站的最新估值，就是60億美元才合適。”馮見雄壓抑住自己裝逼的欲望，逐步推進著話題。
蔡重信最後一次確認道：“我們上次就已經充分估算過n站的‘用戶質量、用戶黏性、跨圈發展天花板’等種種因素了，才給出你45億的估值——這個估值很厚道了，我們評估古勇將的優酷也隻值這麽多。
而優酷的用戶量和總播放時長始終遙遙領先你們，兩個數據分別是70%和50%。你們隻是在付費用戶數方麵反超了優酷40%，而且會員轉化率遠高於他們。但這些都不是最重要的數據，給你45億已經很好了！”
馮見雄一把抹開ts文件，直接指著摘要上倒數的幾點，針對性地說：“我知道那些你們都知道，所以我要說的不是那些。n站的獨門秘籍，是在於我們已經跟進了‘人工智能視頻分發’這個領域，而優酷至今絲毫沒有涉足這個功能。這已經不是快慢的問題了，而是有無。
為此，我還找《今日頭條》的張一鳴麾下，挖了好幾個算法工程師，又從快爪那兒弄了些把推送技術和視頻結合的小角色，磨合出了一支我們自己的人工智能團隊。這條賽道，古勇將一無所知，這才是我說n站遠遠比優酷值錢的底氣。”
馮見雄舉出的這幾個賣點，就使用價值和用戶體驗來說，確實是很值錢的。
因為在互聯網移動化持續了兩年多之後，越來越多的內容平台方，開始發現用戶手機的屏幕太小。
跟pc時代相比，手機一屏幕能顯示的內容鏈接，起碼比pc時代少了五倍——
舉個通俗的例子，就像在電腦上看網絡小說的時代，某點一個頁麵可以顯示200多本書（連文字推薦位都算上）。
可是到了移動閱讀時代後，推薦位數量就砍掉了一大半，所以頭部聚集的馬太效應更明顯了，長尾內容更難存在了。這些都是痛點。
而視頻網站其實比小說網站更慘，因為小說好歹可以靠蚊子腿拉一些流量，而視頻是必須給圖標，才會有人點的——誰特麽會看一條隻顯示文字標題的視頻？這種東西怎麽可能激起用戶的點擊欲？
在2012年，能想到用人工智能，來解決“寸土寸金珍惜推薦位、廣告位，提高傳達效率”這個問題，確實是一種很牛逼的創新。
這種思路，至少把每一個寶貴的推薦位，都差異化利用了起來——咱不再規定網頁的某個位置這幾天隻顯示某一個作品。而是根據算法，在不同傾向的用戶手機屏幕上，顯示不同的作品。
對於一個經常看二次元的人，就別浪費他的手機屏幕顯示言情劇了。而男頻/女頻更是要第一時間分開，男人手機上絕不顯示女人內容，女人手機上絕不顯示男人內容，直接簡單粗暴把推薦位效率提高一倍。
而目前隻有新聞資訊分發領域，進行了這方麵的技術嚐試。視頻網站裏，確實沒有看到這麽遠的人，也沒人跟進。
馮見雄能算是第一個。
“嗬嗬，又是人工智能。小馮啊，這不是給你展示ppt的時候，今年找我賣這個概念的創業者，都快有半打了。”傑克馬無奈地搖頭嘲諷。
他突然覺得馮見雄有些陌生了。
不應該啊。
這小子不是從來都言之有物、不賣ppt概念的麽？
他難道以為靠幾個“人工智能”的賣點點綴，就能從他這種老江湖手上多拿到錢？
馮見雄卻不生氣，他顯然料到了傑克馬會先覺得不屑。
所以，他耐心地解釋：“我跟他們不一樣。我有別人肯定模仿不了的獨門優勢。”
很常見，很通俗的解釋。
但一點都不出彩，甚至可以說，很套路。
傑克馬起碼見過50個賣ppt的人，在他麵前說“我跟其他賣ppt的不一樣”。
“行，那你倒是說出個子醜寅卯來——要讓我相信，即使古勇將發現了你的‘智能推送分發’布局後，也沒法砸錢複製你的路線。
你還得讓我相信，張一鳴或者宿胖在看穿你的技術路線後，也沒法複製。否則，我是不會為一個沒有壁壘的創意買單的。”
誰都知道創新很重要，但資本就是這麽冷酷。
除非一個創新能證明自己有技術壁壘，或者用戶壁壘，或者至少別的任何壁壘，能防住同行的抄抄抄。
不然，資本是不會為這樣的創新本身，進行高價買單的。
資本，隻會為一個在同行內排名名詞能穩住、並且有防止同行超越的獨門絕技的創新，給出高價。
如果哪一個資本不是這樣，那麽對不起，它不會活到2012年。留下來的，都是這麽心狠手黑。