趙汗青跑了幾趟上海鯤鵬在北京，華微在深圳，雙方為表誠意，一致同意將談判的地點設在第三方。並且為了保密，他們沒用任何機構的會議室，也沒用任何酒店的，而是租了一套小民宅。某天的例行會議上，經鴻再次向趙汗青問起“合並”的進度。“很難談。”趙汗青實話實說，“談判已經陷入僵局了。”想了想，趙汗青拋出一個新的思路：“要不然，聯席ceo？合並後，原鯤鵬的ceo和原華微的ceo同級別，都是ceo，一人負責幾塊業務，西風不壓東風，東風也不壓西風。”經鴻卻立即否了：“不。我不看好這個形式。”“或者……”趙汗青沉吟著，“我們可以先提出來‘聯席ceo’這個方案，等到清輝接受了，再說，雖是聯席ceo，但cfo等核心高管向鯤鵬ceo做匯報。這樣，名頭上是‘聯席ceo’，但鯤鵬的ceo把握著比較實際的權力，以後也好讓渡過來。”“不用提了。”經鴻靠在椅背上，“周昶不會同意的。”談判策略分兩種，一種叫“水刑”，就是不斷重複同個觀點，最後對方會被淹沒掉，會沉入水底。而另一種是讓對方一點一點妥協每次交易貌似要成的時候就提出來新的要求，對方每次讓步不大，但積少成多。“你的主意需要對方妥協數次。”經鴻想到那個周昶禿鷲一般的眼神，連試都不想試，“周昶？不可能的。”趙汗青揣度著：“那”“不能合並就不能合並吧。”經鴻說：“公司賬上倒也不缺錢。”趙汗青點頭：“行。現階段也隻能如此了。”“等等。”臨了，經鴻突然問趙汗青，“你之前說，華微現在的ceo，似乎，並不完全信任清輝？”“對。有點兒這個感覺。”趙汗青說，“不過也不僵，本身性格的原因吧。那ceo是個女的，不過能看出來，性格方麵非常強勢。”經鴻垂著眸子，右手手指在班台上敲了敲，又抬起眼睛，鎖著對方，道：“這樣，我們再試一試。你先通知高盛的沈總，就說泛海、清輝在新公司的ceo這個關鍵的問題上無法達成什麽共識，泛海不想浪費時間了。如果無法解決ceo的問題，泛海不會繼續參加接下來的合並談判了。”知道經鴻還沒說完，趙汗青靜靜聽著。“然後，”經鴻又道，“叫鯤鵬立即準備下一輪的融資bp（商業計劃書），並且告訴來詢價的所有vc（風險投資），鯤鵬的下一輪依然還是泛海領投，其他公司隻能跟投。與此同時”經鴻頓了頓，“找幾個vc/pe，問問華微的融資計劃，同時提醒提醒華微的ceo：華微的下輪融資，如果還是清輝領投的話，她會失去對公司的控製權的。當然，我相信她也知道這一點，不過還是提醒一下。”趙汗青回憶了一下：“確實是這樣。兩輪領投過後，清輝已經拿走了‘華微’股份的40%。目前華微的股權結構是，創始人也就是ceo本人，占55%，清輝占40%，另一家vc占5%”“對，”經鴻替趙汗青說完，“那麽，如果下輪融資還是清輝領投，清輝集團的股份數就會超過創始人，從而成為華微的第一大股東，原創始人失去對公司的控製權。”經鴻的帳算得很快。清輝集團每輪投資都會拿走一些股份，現在兩輪過後一共拿了40%。假設下輪，華微依然拿出25%的公司股份來做融資，同時領投的清輝拿走其中20%，那下一輪後清輝集團的股份數就會達到50%，而創始人的股份則會被稀釋到41.25%。清輝超過創始人。具體數字不一定，但總歸是差不多的。趙汗青已經懂了，不過還是要確認確認經鴻的意思，他點點頭：“對。算一算。這次合並失敗後，鯤鵬、華微賬上資金應該都沒多少錢了，需要著手下輪融資。那我們……可以利用‘華微現在的ceo並不完全信任清輝’這點，叫華微拒絕清輝再次領投。”對華微的創始人來說，清輝的股份數量超過自己，是危險的。“對。”知道趙汗青已經懂了，經鴻卻還是想把話說得具體一些，他不想出任何紕漏，“這樣的話，周昶會發現，一邊，我們泛海將繼續領投鯤鵬，並且增加股份占比，而另一邊，因為ceo的不信任，他們清輝卻無法再領投華微了。這樣，一輪又一輪下去，清輝集團的股份數隻能不斷被稀釋。再之後，華微的錢越花越多，可現在這個年景下，除了有母公司支撐著的泛海、清輝，對於這個盈利時間尚不明朗、開銷卻是非常驚人的東西，肯投錢的vc/pe也沒多少，華微總有融資再也融不下去的那一天，那時候清輝再想合並，就沒現在這種條件了。現在除了ceo這個位置的人選，別的都好談，可將來麽，嗬。”泛海、清輝是戰略投資，走長線，而vc/pe們是財務投資，為了短期收益，不一樣。現在，泛海有40%的鯤鵬股份，清輝則有40%的華微股份，鯤鵬華微兩家公司的估值又差不多，因此，在鯤鵬、華微的合並案上，泛海、清輝的話語權實際上是幾乎一樣的。可下輪融資過後，泛海在鯤鵬的股份數上升，而清輝在華微的股份數下降，雙方在談判桌上就不會是同一位置了。其實人都不足為懼，事實上，這次的合並主要是泛海、清輝的廝殺，與過去的每次一樣。“所以，”趙汗青補充道，“所以，周昶應該會想趁鯤鵬、華微還沒完成下輪融資時，促成合並。”經鴻頷首。“可是，”趙汗青問，“下輪融資，鯤鵬……真的會讓我們泛海繼續領投？真的會讓我們泛海搖身成為第一大股東？”經鴻眼皮一掀：“再說吧。”趙汗青明白了。就是說，鯤鵬這邊，也未必會讓泛海入主……“先誆誆周昶試試。”經鴻道，“鯤鵬的ceo配合配合，先放出一個‘下輪還是泛海領投’的假消息，問題不大。他可以說，股權分散是大問題，而泛海一直是好夥伴，拉了保險、辦了牌照，他們權衡利弊之後選擇相信泛海集團。裝得略微憨一點兒，他反正是技術宅。周昶即使有懷疑，也不能確定，我是認為他不會賭。”趙汗青點頭：“懂了。我們拭目，周昶會不會因為被華微拒絕下一輪的領投，而於近期重啟談判，將ceo讓給我們，在融資前促成合並，從而爭取其他條件。”經鴻喉間輕笑一聲：“對。”…………於是，合並交易被擱置了。合並談判宣告破裂，鯤鵬、華微繼續競爭，不斷砸錢。再接著，一段時間後，鯤鵬率先放出了下輪融資的風聲，幾家大的vc/pe先後谘詢，不久整個業界就都知道了：下輪還是泛海領投。鯤鵬的ceo反複強調，他相信泛海，相信經總以及趙總，還說，經總趙總尊重鯤鵬，從來不曾幹預運作，始終將鯤鵬的創始團隊當作公司最大資產，鯤鵬成立四年以來雙方一直共進退，有極好的合作關係，因此，比起股權分散至不認識的各機構處，被不知道是何方神聖的投資公司握在手裏，他更願意泛海掌舵。他向各個機構算了一筆賬：倘若拒絕泛海領投，那兩輪後，投資公司的股權就會與自己加上泛海基本持平，他們若是聯合起來，局勢更加不可控，而眾所周知，“機構”注重短期效益，而泛海看中長期發展。幾乎與此同時，華微那邊也傳出消息，華微也要融一輪資，並且已經拒絕掉了清輝集團繼續領投的意願，正在尋找新的vc/pe，目前，與兩三家“國字頭”pe相談甚歡。顯然華微的ceo並不願意清輝接管她的公司。《公司法》規定，上市公司必須同股同權，華微將來若想上市，控製問題就會爆發。一切都在按照劇本走。經鴻等著周昶上門。經鴻自己代入一下，還是覺得，周昶即使懷疑一切隻是一個局，應該也不會賭。他與周昶這類人喜歡賭，但更喜歡掌控一切，如果不是走投無路他們不會選擇“賭”。隻是一個ceo的位置而已……在經鴻看來，現在的清輝，被拒絕了繼續領投的清輝，除了讓出ceo、促成合並，沒什麽好的法子了。否則，等待清輝的，隻能是股份數目一再被稀釋。可周昶竟然很沉得住氣。鯤鵬、華微c輪融資已經取得業界關注，周昶依然毫無動作。經鴻都有點奇怪了。…………在合並案陷入僵局的時候，清輝集團另一件事倒先奪取了大眾目光。周昶，向sec（美國證券交易委員會）和“越關”公司致函，終止了收購協議。輿論一片嘩然，可經鴻竟然毫不意外。幾個月前，越關老板再一次罵周昶就是智障兒童，可周昶呢，明明被罵智障兒童，卻一反常態，竟然提出全資收購“越關”公司，報價還相當有誘惑力，等於要給越關老板送上一座金山銀山。當時經鴻就覺得周昶想幹壞事兒。周昶終止了收購協議，玩兒了越關公司，越關老板氣得跳腳，當晚就在自家的社交網絡連續發了12條長文，罵周昶。而周昶呢，則輕飄飄回了一句：【清輝在盡調1過程中發現了運營上的重大問題，終止收購合情合理。】當時清輝的收購要約是有條件的收購要約，受限於進一步盡職調查的結果。一句話，“清輝在盡調過程中發現了運營上的重大問題”，讓越關公司在紐交所的股價連跌了兩天，跌去19%。而到了第三天，因為清輝對越關的盡職調查查出了問題、發現了狀況，sec宣布調查越關公司，越關股價再一次一瀉千裏。五天之內一共跌了38.44%。經鴻大概明白了。周昶就是想整整越關。說要收購，實際上呢，通過盡調摸了一遍越關公司的狀況，還將問題昭告天下。經鴻懷疑周昶其實早就知道一些什麽，“盡調”隻是一個借口。這並非是不現實的。越關的人嘴巴未必真那麽嚴。sec的公告上說，將對越關“數據合規”進行一係列的審查。經鴻推測了一下下，覺得，對於越關，用戶數據的獲取方式大概並不符合中國法規，而這些數據又與收入等直接掛鉤直接關聯，越關可能也沒盡到ciio合規義務2。其實還好，經鴻想，假如是被發現了虛假的廣告合同之類的，越關可能就要被退市了。有些公司喜歡這樣顯得好像眾多公司在自己這投放了廣告，但其實都是虛假的。在經鴻家的餐桌上，自然，經海平又提到周昶。“玩兒人家哪！”經海平極不讚同周昶的這個做法，“玩兒人家好幾個月，結果人家沒賣成公司，股價還跌了近40%！”經鴻正好來做客的堂妹，也就是經鴻叔叔的女兒，睜大了一雙眼睛，問：“這就是有理有據的‘天涼王破’嗎？”蔣梅問：“什麽叫‘天涼王破’？”堂妹立即解釋：“書裏形容霸道總裁的。晉江有本著名的書，開篇第一句話就是‘天涼了，讓王氏集團破產吧’，後來大家就用‘天涼王破’來形容書裏的霸道總裁！”頓了幾秒堂妹仿佛發現了新大陸似的，又道：“天啊，越關的ceo也姓王！”經鴻笑了一聲兒：“越關破產？那不至於。”可確實狼狽到家了。不過經鴻不禁十分想對越關的ceo說：就憑你那兩把刷子，惹周昶幹什麽呢？天天罵周昶，牛皮糖般黏在鞋底，他不整整你才奇怪了。誰讓周昶不痛快了，周昶肯定會讓那個人十倍地不痛快。桌子對麵堂妹又道：“現在越關自己的社交網絡都在討論這個事情，越關老板氣死了。剛剛周昶一個采訪還登上了熱搜第一。”“哦？”經鴻不看那些東西，他漫不經心地應和著，“什麽采訪？”堂妹掏出她的手機，解開鎖屏又看了看，噗嗤一笑，說：“就這個，我想起來了。記者問，如何看待越關公司市值蒸發將近40%？周昶說，‘全世界被歧視的7000多萬智障兒童，以及全中國被歧視的500多萬智障兒童，都會很開心。’”經鴻：“………………”他想：這什麽人啊。作者有話要說：前半部分應該比較好懂？經鴻放出假消息，說泛海可以繼續投資“鯤鵬”，繼續拿鯤鵬的股權，但清輝卻不能繼續投資華微了，因為華微老板不同意。這樣，以後再談合並的話，泛海、清輝在合並後的新公司占股數目就不一樣了，話語權就也不一樣了。所以經鴻認為，周昶會想盡快合並。［注］：1盡調（due diligence，dd）：盡職調查，投資者與標的企業達成初步合作意向後，對標的企業進行的關於財務、經營等等東西的一係列調查。2ciio：指關鍵信息基礎設施運營者。ciio有一係列合規義務。另外，本文開篇背景為2017年哈。2019年後，上海、深圳的科創板嚐試允許科創企業同股不同權了，但主板依然要求企業同股同權（每一股有且隻有一表決權）。天涼王破，這個需要解釋嗎……2005年發在晉江論壇“閑情”的一篇耽美小說，第一句話就是“天涼了，讓王氏集團破產吧”，後來這句話就爆紅了，用來形容霸道總裁。現在讀者可能不知，十幾年前，晉江論壇其實也是看文的一個地方，當時說到文發在哪裏，是分“綠晉江”“粉晉江”的。現在論壇沒什麽文了，這句話倒流傳了下來……第4章 鯤鵬、華微合並案（二之後，鯤鵬、華微融資進度繼續緩緩地向前走。經鴻聽說，為顯示華微的大股東依然看好公司發展，清輝那邊下輪融資還是打算跟投一下，意思意思，這個也是行業規則了。看起來，周昶竟然真的接受“無法領投，隻能跟投”的狀況了，可經鴻實在無法理解。某天，經鴻正在處理雲計算的一些事情時，“網絡金融事業群”的副總突然找到經鴻，說：“經總，這邊發現一個事兒，您要不要也看看？”“嗯？”經鴻挑出一個音來，“什麽事兒？”“是這樣，”對方道，“我們部門的某個組剛麵試了個‘華微’的前員工。然後啊，那個組的hiring manager（招聘經理）發現吧，這個人在華微時期做的項目、幹的活兒，跟咱們一個重點項目重合了。”“哦？”經鴻開著免提，一邊掃過雲計算某件事兒的文件，一邊聽著，問，“哪個項目？”雖一心兩用，可實際上經鴻對兩邊兒都非常認真。“ai貸款那個。”對方道，“網絡金融事業群的重點項目。那個組的hiring manager挺機靈的，發現‘華微’也在做後，就report給了他那個產品的負責人，他的老板又告訴了‘ai貸款’的負責人，後者認為有必要通知我。”“網絡金融事業群”的副總是個矽穀回來的，說話喜歡中英文夾雜。“……”經鴻目光停了一下。ai貸款，的確是現在泛海集團網絡金融事業群的重點項目。它結合了很多技術，比如asr自動語音識別和nlp智能語義理解，能大大方便申請流程，同時大大縮短審批時間，申請者無需填寫大量的文字內容目前很多小微貸款的申請人是“文盲”，比如一些傳統農民，想養豬的、想養雞的，等等等等，很多小本生意的老板也是“80年”，不習慣打字。同時經過ai分析，等待時間也由傳統的幾個星期降低到了幾分鍾，不耽誤生產經營，泛海當前的目標是“330”，即，申請人花3分鍾申請，泛海花3分鍾審核，全程0人工。另外，泛海的ai貸款還結合了泛海數據泛海作為網絡巨頭掌握大量用戶信息，ai通過“數字足跡”自動進行風險評估，涉及到社交數據、支付數據等等東西，能快速勾勒用戶畫像。風險管控更加合理，絕不止抽調央行數據。