第236章 複盤永輝超市
從零開始成為股市高手！ 作者：大迷路 投票推薦 加入書簽 留言反饋
2024年8月10日，周六上午！
周五的兩市全天成交額5631億，
兩市成交量創下兩年新低。
資本市場就是資金堆積而起的市場，
缺少成交量等於兩市缺少血液循環流通。
周五漲停40家，跌停22家。
下周如果兩市成交額繼續下降，
當前熱門股上漲將更加難以為繼，
跌停個股數量將會增加。
成交低迷行情就會更差。
上漲的個股大概率漲不動，
下跌的個股繼續坐滑梯繼續向下。
......
我們在近期重點討論：永輝超市（）。
為什麽討論這個上市公司？
1. 從2020年3月份股價在10.5元的位置一路下跌，
跌幅足夠大，在如今股價相對底部區域開始成交量放大。
2. 公司從2021年開始逐年虧損，
在2024年一季度銷售淨利率開始轉正，
我們不看公司為了提高信心喊口號，
而是看公司為了改變做什麽。
3. 近期榜上熱點“胖東來改造”，
為什麽是永輝超市，而不是其它超市？
改造後的永輝超市能否涅盤重生？
......
我們來看看網上的一些信息：
永輝超市信萬廣場店7月19日開始正式恢複營業，
今日開業人流火爆，
開業不到10分鍾開始限流進場，
胖東來老板於東來親到現場。
調改細節：
一、商品結構方麵，下架單品數個，
下架比81.3%。重新規劃單品數個，
新增單品占比80%，
梳理後商品結構達到胖東來商品結構的90%以上。
二、動線布局：取消強製動線，拓寬賣場通道，
新增煙酒櫃、顧客休息區、擴大烘焙區、現場加工、熟食區。
三、設施設備：新增日配冷鏈，
新增生鮮、散稱雜糧、賣場端架等設備設施，更新占比達到45%。
(大刀闊斧的改革！）
......
永輝超市自營和直采比例超過70%，
並且可以將生鮮的采購價格壓到低於市場價的10-20%。
從整個產業鏈上來看，
永輝除了最上遊的生鮮產品，
幾乎將中下遊的采購、貯存、運輸以及開店銷售都統統打通，
優勢在於成本可控，
這也讓公司的生鮮業務毛利率常年維持在12%以上的水平，
高出同行的一倍左右，
2018年甚至生鮮業務的毛利率甚至一度高達14.86%。
“永輝模式”在生鮮領域的優勢總結為：
多種采購模式+生鮮加工提效降損+
供應鏈上下遊深度合作+行業領先的結款速度，
這種商業模式確實將早期低標準的生鮮體係，
引領升級為工業化生鮮體係，
在采購端，永輝超市優化了供應鏈直采模式。
基於全國超800個直采基地，
永輝超市整合跨品類產地倉資源，
如雲南呈貢區的水果和蔬菜、沈陽的肉禽和雜糧、
山東壽光的蔬菜和水果，
充分集合產地倉資源，
實現資源最大化利用。
其中，永輝自有品牌深耕供應鏈，
已合作尋源廠家101家，
建立19個自有種植\/養殖基地，
如北大荒大米種植基地、
穀潤小花糯玉米\/拇指玉米種植基地等；
搭建源頭直采項目27個，
如蜜瓜項目、牛羊肉卷項目等。
同時也逐漸建立了永輝的自己的競爭壁壘。
靠著生鮮優勢，
永輝在上市後的時間裏隨著業務的快速擴張，
業績也是不斷走高，股價跟著水漲船高。
2010年上市時，永輝超市的營收還僅有123.18億元；
而到了2013年，其營收就已經攀升到了305.43億，
短短3年就翻了3倍。
從2017年到2020年，其在短短四年之內，
就將營收再次翻倍，發展非常迅猛。
到了2021年之後，其營收便開始急轉直下了。
永輝超市在那幾年加速推進的線下新零售，
正是拖累其業績下滑的核心因素。
在盒馬推出盒馬鮮生之後，
永輝緊隨其後也推出對應的線下零售超市，
而在其激烈推進了幾年零售數字化之後，
永輝線上雖然終於有了起色，
但線下卻虧損嚴重，而且虧損還愈演愈烈。
加之2020年之後，
國內互聯網巨頭們興起的“互聯網賣菜”大戰，
又進一步增大了永輝的市場投入，
增加了其營銷開支，
導致其本就“羸弱”的業績，更加雪上加霜。
在巨大壓力之下，
永輝內部管理層圍繞永輝超市與永輝新零售的戰略決策，
也產生了分歧。
近幾年國內零售行業的不景氣，
也波及到了永輝超市，
對其經營產生了不良影響。
從行業來看，過去三年整個商超行業進入了“寒冬”，
在需求減少疊加直播帶貨的雙重衝擊下，
商超行業更是出現了“倒閉潮”。
總結：
1. 在生鮮體係永輝超市建立的自己的競爭壁壘。
2. 做大做強後進入大賣場模式，
遭遇行業“寒冬”和線上競爭雙層夾擊之下大潰敗！
......
永輝超市目前是聚焦主業、夯實內功，
通過精簡商品sku，提升采購團隊能力，
永輝超市為門店補充了更多趨勢性商品及定製化商品，
進一步提升商品品效及門店坪效；
通過打造自有品牌、定製化商品等。
2023年，永輝超市全年新開門店12家，
新簽約門店10家。
永輝超市也通過關閉部分尾部門店、
推動全渠道數字化、
提升門店運營效率和門店優化等措施，
不斷轉型升級、降本增效。
具體來看，永輝超市一方麵對門店運營、
數字化應用等標準化能力做全麵提升。
永輝超市也在推動“一店一議”，
從而增強門店差異性和區域、商圈適配性。
所謂“一店一議”，是指升級門店布局，
融入當地特色，創新商品選品、采購和運營。
永輝超市以雲南昆明旗艦店為開端，
推進城市旗艦店發展，
持續打磨新店模型並積極穩步推進門店創新，
有序推廣複製成功經驗，
持續提升門店吸引力及消費活力。
永輝對線上化的重視程度極高。
以現有門店網絡為基礎，
推動“店倉一體”建設，
便是永輝布局全渠道的主要打法。
永輝認為其線上業務壁壘在於活鮮、
生鮮等品類經營能力。
由於采用“店倉合一”模式運營，
永輝相當於在用門店生鮮經營能力服務線上。
因而在品類選擇、商品保鮮、防損運輸、
履約售後等方麵，具有較為完備的經驗依托。
......
胖東來的出圈，
某種程度上源於它的服務屬性，
也源於它高品質的商品類目。
是優化商品的品類結構，
重塑產品競爭力，提升超市賣場的服務屬性。
在介入永輝超市之後，胖東來的這一做法，
也被複製到了永輝。
在鄭州信萬廣場店的調整中，
永輝超市先後淘汰下架了超81.3%的原有商品，
上新了個單品，
其中門店商品結構，
達到了胖東來商品結構的90%以上。
在新設產品賣場的基礎上，
永輝超市還新增了煙酒專櫃，
顧客休息區，並擴大了烘焙區、
現場加工區和熟食區，
更新了門店的硬件設施，
使整個門店的服務功能，
更上一層樓，門店麵貌煥然一新。
通過將胖東來的供應鏈直接接入永輝超市，
迅速帶動了永輝超市商品結構的調整。
隨後伴隨著各大服務消費者的功能區的改造完成，
永輝超市的賣場服務功能，進一步得到了提升。
是圍繞經營理念展開，重塑永輝超市的經營環境，
激發消費者、員工的積極性。
與商品改造相配套的是，
胖東來的一套圍繞“心”的經營理念的落地。
其具體包括改善員工福利待遇，
調整動線環境（顧客流動路線）、
設備設施、專業能力等諸多事項，
創設一個尊重消費者、
尊重員工、尊重市場的消費環境。
單單從胖東來改造後的單店效果來看，
新改造後的永輝超市鄭州店，
創造了單日營收186萬元的成績，
是改造之前的5.3倍，效果遠超預期。
永輝超市想要在實踐中複製胖東來的模式，
必然存在很大的挑戰。
因為在於東來看來，
過去也有很多公司想要複製胖東來，
什麽都改了，但就是人員待遇不做調整，
最後基本上都失敗了。因而在於東來看來，
“肯共享利益”將是胖東來成功複製的關鍵。
......
總結：
1.尺有所短，寸有所長，學習胖東來好的經驗模式，
並不是成為下一個胖東來，隻為做更好的自己。
2.生鮮體係建立的自己的競爭壁壘+
店倉一體+一店一議=扭轉當前局麵！
3.炒股炒預期，跨省“胖東來式”改造成功或將帶來當前底部大反轉。
4.當前很多人在看永輝超市能不能成為下一個胖東來而思考，
事實上，永輝超市可以學胖東來，
但是胖東來想成為永輝超市還需要很長的路要走！
（不構成推薦，隻是討論，據此操作盈虧自負！）
......
周末我們有更多的時間來進行總結思考，
也可以對我們近期的操作進行複盤。
周五的兩市全天成交額5631億，
兩市成交量創下兩年新低。
資本市場就是資金堆積而起的市場，
缺少成交量等於兩市缺少血液循環流通。
周五漲停40家，跌停22家。
下周如果兩市成交額繼續下降，
當前熱門股上漲將更加難以為繼，
跌停個股數量將會增加。
成交低迷行情就會更差。
上漲的個股大概率漲不動，
下跌的個股繼續坐滑梯繼續向下。
......
我們在近期重點討論：永輝超市（）。
為什麽討論這個上市公司？
1. 從2020年3月份股價在10.5元的位置一路下跌，
跌幅足夠大，在如今股價相對底部區域開始成交量放大。
2. 公司從2021年開始逐年虧損，
在2024年一季度銷售淨利率開始轉正，
我們不看公司為了提高信心喊口號，
而是看公司為了改變做什麽。
3. 近期榜上熱點“胖東來改造”，
為什麽是永輝超市，而不是其它超市？
改造後的永輝超市能否涅盤重生？
......
我們來看看網上的一些信息：
永輝超市信萬廣場店7月19日開始正式恢複營業，
今日開業人流火爆，
開業不到10分鍾開始限流進場，
胖東來老板於東來親到現場。
調改細節：
一、商品結構方麵，下架單品數個，
下架比81.3%。重新規劃單品數個，
新增單品占比80%，
梳理後商品結構達到胖東來商品結構的90%以上。
二、動線布局：取消強製動線，拓寬賣場通道，
新增煙酒櫃、顧客休息區、擴大烘焙區、現場加工、熟食區。
三、設施設備：新增日配冷鏈，
新增生鮮、散稱雜糧、賣場端架等設備設施，更新占比達到45%。
(大刀闊斧的改革！）
......
永輝超市自營和直采比例超過70%，
並且可以將生鮮的采購價格壓到低於市場價的10-20%。
從整個產業鏈上來看，
永輝除了最上遊的生鮮產品，
幾乎將中下遊的采購、貯存、運輸以及開店銷售都統統打通，
優勢在於成本可控，
這也讓公司的生鮮業務毛利率常年維持在12%以上的水平，
高出同行的一倍左右，
2018年甚至生鮮業務的毛利率甚至一度高達14.86%。
“永輝模式”在生鮮領域的優勢總結為：
多種采購模式+生鮮加工提效降損+
供應鏈上下遊深度合作+行業領先的結款速度，
這種商業模式確實將早期低標準的生鮮體係，
引領升級為工業化生鮮體係，
在采購端，永輝超市優化了供應鏈直采模式。
基於全國超800個直采基地，
永輝超市整合跨品類產地倉資源，
如雲南呈貢區的水果和蔬菜、沈陽的肉禽和雜糧、
山東壽光的蔬菜和水果，
充分集合產地倉資源，
實現資源最大化利用。
其中，永輝自有品牌深耕供應鏈，
已合作尋源廠家101家，
建立19個自有種植\/養殖基地，
如北大荒大米種植基地、
穀潤小花糯玉米\/拇指玉米種植基地等；
搭建源頭直采項目27個，
如蜜瓜項目、牛羊肉卷項目等。
同時也逐漸建立了永輝的自己的競爭壁壘。
靠著生鮮優勢，
永輝在上市後的時間裏隨著業務的快速擴張，
業績也是不斷走高，股價跟著水漲船高。
2010年上市時，永輝超市的營收還僅有123.18億元；
而到了2013年，其營收就已經攀升到了305.43億，
短短3年就翻了3倍。
從2017年到2020年，其在短短四年之內，
就將營收再次翻倍，發展非常迅猛。
到了2021年之後，其營收便開始急轉直下了。
永輝超市在那幾年加速推進的線下新零售，
正是拖累其業績下滑的核心因素。
在盒馬推出盒馬鮮生之後，
永輝緊隨其後也推出對應的線下零售超市，
而在其激烈推進了幾年零售數字化之後，
永輝線上雖然終於有了起色，
但線下卻虧損嚴重，而且虧損還愈演愈烈。
加之2020年之後，
國內互聯網巨頭們興起的“互聯網賣菜”大戰，
又進一步增大了永輝的市場投入，
增加了其營銷開支，
導致其本就“羸弱”的業績，更加雪上加霜。
在巨大壓力之下，
永輝內部管理層圍繞永輝超市與永輝新零售的戰略決策，
也產生了分歧。
近幾年國內零售行業的不景氣，
也波及到了永輝超市，
對其經營產生了不良影響。
從行業來看，過去三年整個商超行業進入了“寒冬”，
在需求減少疊加直播帶貨的雙重衝擊下，
商超行業更是出現了“倒閉潮”。
總結：
1. 在生鮮體係永輝超市建立的自己的競爭壁壘。
2. 做大做強後進入大賣場模式，
遭遇行業“寒冬”和線上競爭雙層夾擊之下大潰敗！
......
永輝超市目前是聚焦主業、夯實內功，
通過精簡商品sku，提升采購團隊能力，
永輝超市為門店補充了更多趨勢性商品及定製化商品，
進一步提升商品品效及門店坪效；
通過打造自有品牌、定製化商品等。
2023年，永輝超市全年新開門店12家，
新簽約門店10家。
永輝超市也通過關閉部分尾部門店、
推動全渠道數字化、
提升門店運營效率和門店優化等措施，
不斷轉型升級、降本增效。
具體來看，永輝超市一方麵對門店運營、
數字化應用等標準化能力做全麵提升。
永輝超市也在推動“一店一議”，
從而增強門店差異性和區域、商圈適配性。
所謂“一店一議”，是指升級門店布局，
融入當地特色，創新商品選品、采購和運營。
永輝超市以雲南昆明旗艦店為開端，
推進城市旗艦店發展，
持續打磨新店模型並積極穩步推進門店創新，
有序推廣複製成功經驗，
持續提升門店吸引力及消費活力。
永輝對線上化的重視程度極高。
以現有門店網絡為基礎，
推動“店倉一體”建設，
便是永輝布局全渠道的主要打法。
永輝認為其線上業務壁壘在於活鮮、
生鮮等品類經營能力。
由於采用“店倉合一”模式運營，
永輝相當於在用門店生鮮經營能力服務線上。
因而在品類選擇、商品保鮮、防損運輸、
履約售後等方麵，具有較為完備的經驗依托。
......
胖東來的出圈，
某種程度上源於它的服務屬性，
也源於它高品質的商品類目。
是優化商品的品類結構，
重塑產品競爭力，提升超市賣場的服務屬性。
在介入永輝超市之後，胖東來的這一做法，
也被複製到了永輝。
在鄭州信萬廣場店的調整中，
永輝超市先後淘汰下架了超81.3%的原有商品，
上新了個單品，
其中門店商品結構，
達到了胖東來商品結構的90%以上。
在新設產品賣場的基礎上，
永輝超市還新增了煙酒專櫃，
顧客休息區，並擴大了烘焙區、
現場加工區和熟食區，
更新了門店的硬件設施，
使整個門店的服務功能，
更上一層樓，門店麵貌煥然一新。
通過將胖東來的供應鏈直接接入永輝超市，
迅速帶動了永輝超市商品結構的調整。
隨後伴隨著各大服務消費者的功能區的改造完成，
永輝超市的賣場服務功能，進一步得到了提升。
是圍繞經營理念展開，重塑永輝超市的經營環境，
激發消費者、員工的積極性。
與商品改造相配套的是，
胖東來的一套圍繞“心”的經營理念的落地。
其具體包括改善員工福利待遇，
調整動線環境（顧客流動路線）、
設備設施、專業能力等諸多事項，
創設一個尊重消費者、
尊重員工、尊重市場的消費環境。
單單從胖東來改造後的單店效果來看，
新改造後的永輝超市鄭州店，
創造了單日營收186萬元的成績，
是改造之前的5.3倍，效果遠超預期。
永輝超市想要在實踐中複製胖東來的模式，
必然存在很大的挑戰。
因為在於東來看來，
過去也有很多公司想要複製胖東來，
什麽都改了，但就是人員待遇不做調整，
最後基本上都失敗了。因而在於東來看來，
“肯共享利益”將是胖東來成功複製的關鍵。
......
總結：
1.尺有所短，寸有所長，學習胖東來好的經驗模式，
並不是成為下一個胖東來，隻為做更好的自己。
2.生鮮體係建立的自己的競爭壁壘+
店倉一體+一店一議=扭轉當前局麵！
3.炒股炒預期，跨省“胖東來式”改造成功或將帶來當前底部大反轉。
4.當前很多人在看永輝超市能不能成為下一個胖東來而思考，
事實上，永輝超市可以學胖東來，
但是胖東來想成為永輝超市還需要很長的路要走！
（不構成推薦，隻是討論，據此操作盈虧自負！）
......
周末我們有更多的時間來進行總結思考，
也可以對我們近期的操作進行複盤。