a股3月19日 首次全麵降準，牛市要來了嗎？
閱讀蘊藏著無盡可能，有益於明理、增信、崇德、力行，讓今人生綻放光彩。
滬深兩市股指在海外市場影響下高位寬幅震蕩，美聯儲加息靴子未落地，以及銀行破產風暴席卷主要經濟體影響和製約下，或小箱體區間震蕩，或加速趕底，為已達重要強支撐的激烈多空博弈。從組建中央科技委員會、央行加快推進金融穩定保障體係建設、國資委推進新一輪央國企改革深化提升行動、加大新一代信息技術、人工智能、新能源、新材料、生物技術、綠色環保等產業投資力度、在集成電路、工業母機等領域加快補短板強弱項，明確創業板指7連陰下跌後，較容易在三重底及250周線支撐位置展開多頭攻擊，建議投資者鎖定景氣上行的戰略性新興產業買入做多操作，應該是隻輸時間不輸錢。
首先，回顧一下本周市場運行格局。由於美國矽穀銀行等金融機構的危機，使得全球資本市場運行格局發生重要變化，一方麵機構心態受到衝擊，市場對美聯儲未來加息節奏的預期也產生了動搖。甚至有人已經開始猜測，不久之後美聯儲可能從加息轉為降息，以緩解市場不安情緒。
而a股方麵，市場主線有兩條。第一條主線，是堅持“中字頭”行情不動搖。央企估值修複路徑大致來自五個方向，是以中移動為代表的三大運營商板塊；以中國衛通為代表的“中字頭”軍工板塊；以“中字頭”基建股為代表的“一\/帶\/一\/路”板塊；以“三桶油”為代表的央企能源板塊；最後是工、農、中、建、交為代表的國有銀行估值窪地。
從指數上看，本周上證以震蕩為主，而深指和創業板出現了不同程度的下跌。上證主板多以央企和國企居多，這表明了資金仍以中字頭等板塊在做。
從規模指數上看，本周上證50、滬深300、中證500、中證1000、國證2000以震蕩為主，但從趨勢上看，4個指數均呈現下跌趨勢，建議控製倉位。從行業和板塊上看，本周多數板塊呈現不同程度的下跌，其中上漲的主要板塊僅有半導體、數字中國相關、以及部分高股息中字頭，下周有依然看好上述板塊。
周末消息，隨著周末的降準，以及美聯儲開始擴表，指數有望企穩。板塊方麵，有關文章關於數字化推動中國經濟高質量發展以及謀劃實施新一輪國有企業改革等消息，繼續看好數字中國相關、以及部分高股息中字頭以及半導體設備等方向。在倉位上，還是注意控製。產
從指數上看，本周上證以震蕩為主，而深指和創業板出現了不同程度的下跌。上證主板多以央企和國企居多，這表明了資金仍以中字頭等板塊在做。
來複盤一下當前的a股走勢。周五全天，上證指數與:創業板指:衝高回落，截至收盤上證指數上漲，創業板下跌。首先周五收盤後有一個重磅的消息，關於3月27日要進行降準的消息。那麽我們按照這個時間節點做詳細的分析。
第一點在於降準存在兩個時間節點，一個時間點是剛剛公布消息後的首個交易日，也就是下周一3月 20日，第二個時間點是降準實行落地的時間，也就是了月27日下下周的周一。
我們知道降準的作用，在曆史一都是，一升趨勢時助漲，下跌趨勢時助跌。那麽當前的a股趨勢自春節以來一直處於一個下行趨勢中。那麽可以得出3月20日行情不會立刻就起來，降準剛剛放出的消息會存在助跌效應，也就是高開低走的過程。
但是降準還有一個實行節點，第二處的時間節點，這一節點開始會形成反向效應，也就是之前是什麽趨勢，從這個節點開始就會轉折變為另一個方向。那麽也就是說，當前處於一個下跌趨勢，到3月 27日開始就會轉折向上形成上漲趨勢。注意這一次的降準消息進行之後，接下來就是的節前節後效應到來，最近的五年以來，但凡過節放假，節前和節後的行情將會出現方向轉折。參考去年 2022年的的走勢，節前上漲對應節後下跌。
而剛剛判斷 3月 27 日是一個轉折節點，會形成向上的上漲波段。那麽 4月 6 日節後開始就是新的下跌波段。接下來得出的策略:
1、3月20日-3月24日最後一周的超跌時間。
2、3月27日-3月31日，持倉享受上漲的一周。
3、4月6日後要高拋，後麵又要下跌。
從規模指數上看，本周上證50、滬深300、中證500、中證1000、國證2000以震蕩為主，但從趨勢上看，4個指數均呈現下跌趨勢，建議控製倉位。
從行業和板塊上看，本周多數板塊呈現不同程度的下跌，其中上漲的主要板塊僅有半導體、數字中國相關、已經部分高股息中字頭，下周有依然看好上述板塊。
總結：周末消息，隨著周末的降準，以及美聯儲開始擴表，指數有望企穩。板塊方麵，有關文章關於數字化推動中國經濟高質量發展以及謀劃實施新一輪國有企業改革等消息，繼續看好數字中國相關、已經部分高股息中字頭以及半導體設備等方向。在倉位上，還是注意控製。
點評：降準本身是利多，但是和降準周期同步發生的一般是盈利下降周期。由此導致，降準周期前期，股市大多是熊市，因為盈利的負麵影響通常會超過流動性的正麵影響，但當降準周期進入後期，穩增長的影響通常會超過盈利的負麵影響，股市反而容易進入牛市初期，比如2008年底-2009年q1、2016年2-3月、2019年q1-2020年q1.2023年的整體環境比較類似2016或2019年，這兩次經濟磨底期，均出現了降準，而股市均是處在牛市的初期。但需要警惕的是，雖然年度來看，經濟磨底期的降準是利多，但季度來看，並不一定。如果降準出現在季度性下跌的低點，則股市隨後一個季度大多是漲的，比如2016年3月初、2019年1月初。但如果降準出現在季度性上漲的高點，則股市隨後一個季度大多是調整的，比如2019年9月、2020年1月初。背後的原因可能是因為，雖然是牛市初期，但由於降準同時通常意味著盈利改善尚未全麵出現，所以股市整體可能會是震蕩式上行，反而宜高拋低吸。短期來看，我們認為季度內，指數依然會偏震蕩，由於私募倉位偏高、美國經濟風險再次出現、政策預期落地、季節性經濟通常最容易恢複的階段接近尾聲，未來1-2個月內，股市或需要通過震蕩等待真正的盈利兌現。
地緣風險有增無減，未來走向仍存在較大不確定性。我們認為，近期市場調整的核心因素，亦在於地緣風險快速上升。相比近三年來，類似芯片限製等產業政策上的摩擦或屬於影響有限的“常規摩擦”，但近期密集出現的美國、歐盟準備進一步加強對芯片出口管製、實體名單增加等值得重視。中美由今年2月6日前雙方尋求緩和的基調，在“流浪地球”等突發事件影響下發生變化，這一點當前市場或並未來得及反映，這也是我們繼續堅定推薦軍工、半導體等大安全板塊的主要原因。至於此前市場聚焦的中國、伊朗、沙特聯合聲明，我們認為，雖然其大幅彰顯了我國的大國地位和影響力，但市場的解讀或不應過度誇大。
市場對四大風險定價仍不全麵，仍需階段性調整以釋放風險。就本質而言，去年造成市場下跌的四大因素“疫\/情、債務(地產+城投)、美聯儲貨幣政策、地緣衝突”，目前市場對上述風險的定價仍不全麵，故在前期反彈後市場可能仍需要調整以釋放風險。因此，在未來一個多月時間內，隨著關鍵因素或仍將持續超預期演繹，我們依然維持相對謹慎的看法。
配置方向上維持三大主線不變，新能源龍頭或迎來一波短期反彈。就板塊而言，在維持三大主線：軍工、半導體等國家安全板塊、醫藥和央企公用事業的持續推薦基礎上，我們認為，四季度以來表現最弱的新能源龍頭反倒有可能迎來一波短期的反彈。我們在《如何看待市場結構性的調整？——策略周刊》強調機構改革後，新能源等新興行業的監管將會趨嚴，這或被市場理解為能夠解決當前市場對新能源板塊最為擔憂的產能過剩與價格戰問題，從而利好行業龍頭。
對於a股而言，當前或已迎來行情的分水嶺，在國內經濟企穩複蘇的背景之下，大勢上不必擔心深調，但短期市場風格或存在高低切換的可能，估值處於相對低位且盈利穩定性較強的核心資產有望獲得階段性超額收益。市場當下兩股力量，一股來自市場超穩定係統中對於過去極端行情的修正，一股則是新的宏觀場景驅動。等係統修正力量主導時期過去後，主線才會真正浮出水麵：全球通脹中樞上移。為維護金融係統穩定性，歐、美央行仍試圖通過擴表“穩金融”，加息“緊信用”，平衡天秤的兩端。“滯脹格局”或將最終形成，最有利的仍然是美元計價的大宗商品。在全球形成新的共識之前，“資源”作為不需要任何共識的底層商品，其係統重要性在上升。
核心結論：1近期矽穀銀行和瑞士信貸風險事件引發全球股市波動，陣雨過後短期或見彩虹，美債利率回落利於風險資產。2美聯儲加息的影響仍需時候消化，雨季未結束，部分新興市場國家等債務風險依然值得警惕。3全年而言，a股震蕩後終將上行，數字經濟望成為年度第一主線，並關注“中特估”的策應線。
市場對國內經濟和政策預期的低點已過，數據驗證下國內經濟預期開始上修，超預期降準助力政策預期開始回升；全球流動性收緊預期的頂點已過，近期歐美銀行風險對我國沒有實質性影響，反而有利於提升a股在全球的配置價值；下周美聯儲最關鍵的一次加息落地後，市場預期的轉折點將明確；a股全麵修複行情的第二波雖略有延後，但趨勢已日益清晰。
配置上，建議繼續堅守成長窪地，繼續保持半導體和信創板塊較高的配置優先級，戰略性增配能源、科技、國防和農業“四大安全”領域的同時，風格結構上更偏向中大盤成長。同時，還建議關注2023年業績有較大同比改善空間的行業，如科技中的數字經濟，醫藥中的中藥、設備、器械和創新藥，基建投資加速形成實物工作量的“中字頭”央企，地產鏈中家居、家電等後周期品類。
注:（免責申明）本文僅為個人筆記，內含個股僅僅是作為分析參考，不能作為投資決策的依據，不構成任何建議，據此入市風險自擔。股市有風險，投資需謹慎！
天賜我一雙翅膀，就應該展翅翱翔，滿天烏雲又能怎樣,穿越過就是陽光。感謝在股市最低迷的時候認識大家;熙熙攘攘，車水馬龍，不負韶華不負君。
祝大家腰纏萬貫！股運長虹!順風順水！感謝諸君關注.點讚.評論.轉發！
閱讀蘊藏著無盡可能，有益於明理、增信、崇德、力行，讓今人生綻放光彩。
滬深兩市股指在海外市場影響下高位寬幅震蕩，美聯儲加息靴子未落地，以及銀行破產風暴席卷主要經濟體影響和製約下，或小箱體區間震蕩，或加速趕底，為已達重要強支撐的激烈多空博弈。從組建中央科技委員會、央行加快推進金融穩定保障體係建設、國資委推進新一輪央國企改革深化提升行動、加大新一代信息技術、人工智能、新能源、新材料、生物技術、綠色環保等產業投資力度、在集成電路、工業母機等領域加快補短板強弱項，明確創業板指7連陰下跌後，較容易在三重底及250周線支撐位置展開多頭攻擊，建議投資者鎖定景氣上行的戰略性新興產業買入做多操作，應該是隻輸時間不輸錢。
首先，回顧一下本周市場運行格局。由於美國矽穀銀行等金融機構的危機，使得全球資本市場運行格局發生重要變化，一方麵機構心態受到衝擊，市場對美聯儲未來加息節奏的預期也產生了動搖。甚至有人已經開始猜測，不久之後美聯儲可能從加息轉為降息，以緩解市場不安情緒。
而a股方麵，市場主線有兩條。第一條主線，是堅持“中字頭”行情不動搖。央企估值修複路徑大致來自五個方向，是以中移動為代表的三大運營商板塊；以中國衛通為代表的“中字頭”軍工板塊；以“中字頭”基建股為代表的“一\/帶\/一\/路”板塊；以“三桶油”為代表的央企能源板塊；最後是工、農、中、建、交為代表的國有銀行估值窪地。
從指數上看，本周上證以震蕩為主，而深指和創業板出現了不同程度的下跌。上證主板多以央企和國企居多，這表明了資金仍以中字頭等板塊在做。
從規模指數上看，本周上證50、滬深300、中證500、中證1000、國證2000以震蕩為主，但從趨勢上看，4個指數均呈現下跌趨勢，建議控製倉位。從行業和板塊上看，本周多數板塊呈現不同程度的下跌，其中上漲的主要板塊僅有半導體、數字中國相關、以及部分高股息中字頭，下周有依然看好上述板塊。
周末消息，隨著周末的降準，以及美聯儲開始擴表，指數有望企穩。板塊方麵，有關文章關於數字化推動中國經濟高質量發展以及謀劃實施新一輪國有企業改革等消息，繼續看好數字中國相關、以及部分高股息中字頭以及半導體設備等方向。在倉位上，還是注意控製。產
從指數上看，本周上證以震蕩為主，而深指和創業板出現了不同程度的下跌。上證主板多以央企和國企居多，這表明了資金仍以中字頭等板塊在做。
來複盤一下當前的a股走勢。周五全天，上證指數與:創業板指:衝高回落，截至收盤上證指數上漲，創業板下跌。首先周五收盤後有一個重磅的消息，關於3月27日要進行降準的消息。那麽我們按照這個時間節點做詳細的分析。
第一點在於降準存在兩個時間節點，一個時間點是剛剛公布消息後的首個交易日，也就是下周一3月 20日，第二個時間點是降準實行落地的時間，也就是了月27日下下周的周一。
我們知道降準的作用，在曆史一都是，一升趨勢時助漲，下跌趨勢時助跌。那麽當前的a股趨勢自春節以來一直處於一個下行趨勢中。那麽可以得出3月20日行情不會立刻就起來，降準剛剛放出的消息會存在助跌效應，也就是高開低走的過程。
但是降準還有一個實行節點，第二處的時間節點，這一節點開始會形成反向效應，也就是之前是什麽趨勢，從這個節點開始就會轉折變為另一個方向。那麽也就是說，當前處於一個下跌趨勢，到3月 27日開始就會轉折向上形成上漲趨勢。注意這一次的降準消息進行之後，接下來就是的節前節後效應到來，最近的五年以來，但凡過節放假，節前和節後的行情將會出現方向轉折。參考去年 2022年的的走勢，節前上漲對應節後下跌。
而剛剛判斷 3月 27 日是一個轉折節點，會形成向上的上漲波段。那麽 4月 6 日節後開始就是新的下跌波段。接下來得出的策略:
1、3月20日-3月24日最後一周的超跌時間。
2、3月27日-3月31日，持倉享受上漲的一周。
3、4月6日後要高拋，後麵又要下跌。
從規模指數上看，本周上證50、滬深300、中證500、中證1000、國證2000以震蕩為主，但從趨勢上看，4個指數均呈現下跌趨勢，建議控製倉位。
從行業和板塊上看，本周多數板塊呈現不同程度的下跌，其中上漲的主要板塊僅有半導體、數字中國相關、已經部分高股息中字頭，下周有依然看好上述板塊。
總結：周末消息，隨著周末的降準，以及美聯儲開始擴表，指數有望企穩。板塊方麵，有關文章關於數字化推動中國經濟高質量發展以及謀劃實施新一輪國有企業改革等消息，繼續看好數字中國相關、已經部分高股息中字頭以及半導體設備等方向。在倉位上，還是注意控製。
點評：降準本身是利多，但是和降準周期同步發生的一般是盈利下降周期。由此導致，降準周期前期，股市大多是熊市，因為盈利的負麵影響通常會超過流動性的正麵影響，但當降準周期進入後期，穩增長的影響通常會超過盈利的負麵影響，股市反而容易進入牛市初期，比如2008年底-2009年q1、2016年2-3月、2019年q1-2020年q1.2023年的整體環境比較類似2016或2019年，這兩次經濟磨底期，均出現了降準，而股市均是處在牛市的初期。但需要警惕的是，雖然年度來看，經濟磨底期的降準是利多，但季度來看，並不一定。如果降準出現在季度性下跌的低點，則股市隨後一個季度大多是漲的，比如2016年3月初、2019年1月初。但如果降準出現在季度性上漲的高點，則股市隨後一個季度大多是調整的，比如2019年9月、2020年1月初。背後的原因可能是因為，雖然是牛市初期，但由於降準同時通常意味著盈利改善尚未全麵出現，所以股市整體可能會是震蕩式上行，反而宜高拋低吸。短期來看，我們認為季度內，指數依然會偏震蕩，由於私募倉位偏高、美國經濟風險再次出現、政策預期落地、季節性經濟通常最容易恢複的階段接近尾聲，未來1-2個月內，股市或需要通過震蕩等待真正的盈利兌現。
地緣風險有增無減，未來走向仍存在較大不確定性。我們認為，近期市場調整的核心因素，亦在於地緣風險快速上升。相比近三年來，類似芯片限製等產業政策上的摩擦或屬於影響有限的“常規摩擦”，但近期密集出現的美國、歐盟準備進一步加強對芯片出口管製、實體名單增加等值得重視。中美由今年2月6日前雙方尋求緩和的基調，在“流浪地球”等突發事件影響下發生變化，這一點當前市場或並未來得及反映，這也是我們繼續堅定推薦軍工、半導體等大安全板塊的主要原因。至於此前市場聚焦的中國、伊朗、沙特聯合聲明，我們認為，雖然其大幅彰顯了我國的大國地位和影響力，但市場的解讀或不應過度誇大。
市場對四大風險定價仍不全麵，仍需階段性調整以釋放風險。就本質而言，去年造成市場下跌的四大因素“疫\/情、債務(地產+城投)、美聯儲貨幣政策、地緣衝突”，目前市場對上述風險的定價仍不全麵，故在前期反彈後市場可能仍需要調整以釋放風險。因此，在未來一個多月時間內，隨著關鍵因素或仍將持續超預期演繹，我們依然維持相對謹慎的看法。
配置方向上維持三大主線不變，新能源龍頭或迎來一波短期反彈。就板塊而言，在維持三大主線：軍工、半導體等國家安全板塊、醫藥和央企公用事業的持續推薦基礎上，我們認為，四季度以來表現最弱的新能源龍頭反倒有可能迎來一波短期的反彈。我們在《如何看待市場結構性的調整？——策略周刊》強調機構改革後，新能源等新興行業的監管將會趨嚴，這或被市場理解為能夠解決當前市場對新能源板塊最為擔憂的產能過剩與價格戰問題，從而利好行業龍頭。
對於a股而言，當前或已迎來行情的分水嶺，在國內經濟企穩複蘇的背景之下，大勢上不必擔心深調，但短期市場風格或存在高低切換的可能，估值處於相對低位且盈利穩定性較強的核心資產有望獲得階段性超額收益。市場當下兩股力量，一股來自市場超穩定係統中對於過去極端行情的修正，一股則是新的宏觀場景驅動。等係統修正力量主導時期過去後，主線才會真正浮出水麵：全球通脹中樞上移。為維護金融係統穩定性，歐、美央行仍試圖通過擴表“穩金融”，加息“緊信用”，平衡天秤的兩端。“滯脹格局”或將最終形成，最有利的仍然是美元計價的大宗商品。在全球形成新的共識之前，“資源”作為不需要任何共識的底層商品，其係統重要性在上升。
核心結論：1近期矽穀銀行和瑞士信貸風險事件引發全球股市波動，陣雨過後短期或見彩虹，美債利率回落利於風險資產。2美聯儲加息的影響仍需時候消化，雨季未結束，部分新興市場國家等債務風險依然值得警惕。3全年而言，a股震蕩後終將上行，數字經濟望成為年度第一主線，並關注“中特估”的策應線。
市場對國內經濟和政策預期的低點已過，數據驗證下國內經濟預期開始上修，超預期降準助力政策預期開始回升；全球流動性收緊預期的頂點已過，近期歐美銀行風險對我國沒有實質性影響，反而有利於提升a股在全球的配置價值；下周美聯儲最關鍵的一次加息落地後，市場預期的轉折點將明確；a股全麵修複行情的第二波雖略有延後，但趨勢已日益清晰。
配置上，建議繼續堅守成長窪地，繼續保持半導體和信創板塊較高的配置優先級，戰略性增配能源、科技、國防和農業“四大安全”領域的同時，風格結構上更偏向中大盤成長。同時，還建議關注2023年業績有較大同比改善空間的行業，如科技中的數字經濟，醫藥中的中藥、設備、器械和創新藥，基建投資加速形成實物工作量的“中字頭”央企，地產鏈中家居、家電等後周期品類。
注:（免責申明）本文僅為個人筆記，內含個股僅僅是作為分析參考，不能作為投資決策的依據，不構成任何建議，據此入市風險自擔。股市有風險，投資需謹慎！
天賜我一雙翅膀，就應該展翅翱翔，滿天烏雲又能怎樣,穿越過就是陽光。感謝在股市最低迷的時候認識大家;熙熙攘攘，車水馬龍，不負韶華不負君。
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