來人是勞工部的周弘文，在部裏負責檔案管理，平日喜歡在內部刊物上發表一些指點江山的文章。史若雲剛才看到他來，還有些奇怪，但是聽到“救市”一詞之後，還是忍不住一下子站了起來，問道：“是什麽辦法？”
周弘文還沒開口，帶他進來的紀萍萍就先笑著說話了：“別急嘛，周弘文這幾天一直在我們部宣傳，還跑去儲蓄所調研，最後拿出來的這個方案我覺得很不錯的，來聽聽吧。”說完，她熟練地拉出兩張椅子，招呼周弘文坐到了史若雲的辦公桌前。
周弘文坐在三個女強人中間，有些拘謹，又看了看白洛，然後把手中的文件遞到了史若雲麵前：“不好意思，隻準備了一份文件，還請首席先過目吧。”
史若雲看著眼前厚厚一疊紙堆起來的文件夾，有些眩暈，隨手翻了兩下：“老周，準備這麽多東西，也真是辛苦你了。《關於通過向市場投放信用以解決當前經濟危機的一攬子解決方案》？謔，這名字可真夠大的，給我們講講唄？”
進入了正題，周弘文有些激動了起來，但很快壓抑住，清了清嗓子，開始按照早就準備好的說辭講解起來：“關於我們現在麵臨的經濟危機，首席你們肯定比我更清楚，這危機可不簡單，我們東海商社作為膠州港的領導者，必須得擔起救市的責任來才行。”
史若雲不置可否地點了點頭，大話怎麽說都行，關鍵是怎麽做啊。
周弘文繼續說道：“……但是救市不是一句話的事，怎麽救市，首先得看這市場有沒有救。”
他這麽一說，史若雲有了興趣：“那你說，市場還有救嗎？”
“當然是有救的。”周弘文確定地點了點頭，“市場陷入癱瘓，直接原因是西邊的市場受到了打擊。但如果量化分析的話，在膠州進行的南北貿易，向南出口的比例差不多占了45%，進口再轉向西出口隻占35%，剩下20%是其它海貿和內部消化掉的部分。在西去的這35%裏麵，受到影響的最多不過一半，就算它20%好了。為何這僅僅20%的部分受到影響，會導致幾乎大半的海貿會陷入癱瘓呢？”
史若雲聽了，先是陷入了思考，後又露出了讚許的表情：“沒錯，是這樣……實際上市場真正的縮減並不大，但這跟穀賤傷農是一個道理，需求減少一半，在供貨量不變甚至增長的時候，利潤並不會隻縮減一半，而是相互競價打壓，價格會降到把50%的商家逼死的境地，剩下的50%自然也不會好過。”
白洛也接著說道：“而且，南下的商船雖然理論上不受影響，但是他們采購北貨的資金大部分是來自於出售南貨的收入的，現在南貨賣不上價，北貨自然也就沒法買多少了。這種疲軟隨著產業鏈傳導下去，一層一層都會受損。”
周弘文朝她們把大拇指一豎，說道：“既然道理大家都明白，那麽問題就好辦多了。市場雖然受損，但是大體骨架還是在的，隻是其中的一個環節被嚴重破壞，所以導致整個鏈條出了問題，那麽我們隻需要修複這個環節，問題就迎刃而解了……”
說到這裏，兩人有點理解他的想法了，不過……白洛大瞪著眼說道：“老周，你不是想讓商社把積壓的南貨都買下來吧？”
周弘文連忙擺手：“不是，怎麽會，我們哪有那麽多錢？我的想法是，向市場注入信用，讓資金再流動起來，信用，信用可以理解吧？就是通貨，currency……”
白洛又驚了：“難道你要我們印鈔票去買？可不能這麽敗家啊！”
東海商社通過儲蓄所係統發行了銅幣本位的儲蓄券，目前運行良好，要說印鈔也是能印的，但股東們目光長遠，不願意為眼下一點小事就敗壞了信用，更傾向於細水長流，獲得更長遠也更巨大的利益。現在聽周弘文的意思，怎麽像是想動這個心思了？
周弘文漲紅了臉：“不是，我像那麽目光短淺的人麽？發鈔這事牽一發而動全身，不是我們現在能搞的。我的意思是，發鈔不如發債。”
“發債？”史若雲抬起頭來。
周弘文點頭道：“現在市場麵臨的問題是流動性不足，那我們就要注入流動性。印鈔票這手段太低級了，我們不需要用。按照後世的成熟經驗，增加流動性有兩個辦法，一是投放基礎貨幣，二是信用擴張。信用擴張這個需要一個成熟的銀行係統，我們暫時搞不了，但可以考慮投放基礎貨幣，也就是金、銀、銅等貴金屬以及債券……”
“等等！”史若雲前麵聽著還好，到後麵突然懵了，“‘債券’？這怎麽跟貴金屬放一類的？”
周弘文終於露出得意的笑容：“這就要從貨幣的本質說起了。貨幣天然不是金銀，而是一般等價物，隻要價格穩定、易於交易的東西，都可以用作貨幣，債券難道不正符合這個特點？”
他頓了頓，又比劃道：“舉個例子吧。假設我現在欠了首席你一百兩銀子，你找上門來討要了，但我手頭沒錢，隻有白部長給的一張借據，證明她也欠了我一百兩，你要不要？”
史若雲看了看白洛，笑道：“這得看白部長肯不肯把這一百兩給我了。”
白洛立刻說道：“首席來要，哪敢不給啊！”
周弘文接著說道：“白部長為人一向守信，肯定會給的。因此首席你拿到借據後甚至不需要立刻找她要錢，可以反手再找別人把它用出去。這張借據，在這裏就起到了一個貨幣的作用。”
史若雲若有所思地說道：“我明白了，你的意思是，信用良好的債券，就等同於貨幣？”
周弘文露出笑容，後仰到椅背上：“就是這個意思。而信用最堅挺的債券，就是‘國債’了，後世美元的發行，實際上就是基於國債的……”
史若雲又撓起了頭：“等等，基於國債，又是什麽意思？”
“呃，”周弘文沉思了一會兒，又從桌上的筆筒中抽了幾支鉛筆出來，比劃道：“還是舉個例子吧。假設一個王國一共有一千貫銅錢在流通，那麽國王借了一百貫的國債，會產生什麽事？”
他把左手握住的鉛筆抽了一支到右手，又塞了一塊橡皮到左手：“這一百貫從民間移動到國王手裏，國王發行了相應的一百貫債券。根據上麵所說的，如果這個國王信用很好，債券就能當成銅錢用。對於民間來說，可流通的通貨是九百貫銅錢加上一百貫債券，總額不變——不僅如此而已！”
他鄭重地把右手的鉛筆又插回左手：“國王把那一百貫銅錢借到手，不是為了存著好看的，而是為了花出去購買物資的，最終還是會流回民間。這樣一來，民間總共就有了1100貫通貨！”
史若雲倒吸了一口涼氣：“借了國債，民間的通貨非但不減，反而增加了？！”
周弘文微笑道：“就是這個道理。極端情況下，這個王國甚至可以一枚銅錢都沒有，全靠國王的債券維持經濟流通——後世的‘現代國家’，就是這麽玩的了。”
白洛這時出聲問道：“那這麽說，豈不是跟印紙鈔沒多大區別？”
周弘文笑道：“半斤八兩，烏鴉一般黑，但還是有些區別的。印鈔是單方麵的行為，也就是‘我監督我自己’，能否控製發行量全憑自律，而自律往往是很不靠譜的。而發債是雙方的行為，國王發債得有人願意買才能發得出去，而且債券是要付利息的，發得多了對自己也是個負擔，所以控製得要相對好一些。”
史若雲心有戚戚地說道：“說到底，發鈔的難點不在於發而在於收。發鈔有什麽難的？隨便印就是了，零隨便填，但真那麽搞肯定就把自己玩死了。如何控製住發鈔的節奏，取信於人，才是關鍵。”
“對啊！”周弘文一拍手，“這個道理很顯而易見，不光我們知道，古人也是知道的。你看，宋朝發會子是按“界”的，每次發鈔必先收回上一界才發下一界，保持總量穩定；蒙古人發鈔也要建立兌換所，保證鈔與銀之間的兌換。他們都明白得很嘛！
可是，明白歸明白，但當你真的手握發鈔大權的時候，怎麽還能控製得住濫發的誘惑？現在我們也看到了，會子三界齊發，大幅貶值；金國也發過鈔，玩得比宋朝還亂；蒙古人的鈔票現在看著還行，但曆史上的元朝後來也忍不住誘惑開始超發，最後變成廢紙；後世那例子就更多了。我們不能走他們的老路，所以我說發鈔不如發債。”
“是啊，但說歸說，又怎麽落實……”史若雲看向了桌上周弘文帶過來的那疊厚厚的文件，“呃，這就是操作規程？”
周弘文將文件拿了過來，從中翻出畫了好多氣泡圖案的一頁，轉了個方向放在桌上，說道：“我簡單講講吧。
第一步，我們先發債，收集現金，不光為了救市，還緩解現在的財政壓力。這個債券，我們暫且先叫它‘特殊時期專項基金原始兌換券’吧，簡稱金原券，呃，以之為誡。首先是賣給本地土豪們，他們就算今年生意不好，往年埋在地裏的錢還是有一堆的；還有濰、莒、沂一帶的豪強，也都攤派些，我們現在風頭正勁，誰敢不買？
第二步，設立債券交易所。土豪們被攤派了債券，心裏肯定是不爽的，而且也未必放心，多半會想著出手止損。與其讓他們自相交易擾亂市場秩序，不如我們自己下場，設立交易所，讓他們可以出售這金原券。當然，初期他們急於止損，市價多半會比麵額低一些，這時候我們就可以出手救市了——實際上就是用第一步收集的資金去把金原券買回來，不會虧的。一張金原券，我們一貫賣出去，0.9貫買回來，還賺了0.1呢。當然，這不是為了賺那點錢，而是為了抬升市價，讓民間意識到債券是可以穩定換錢的，然後才能增大發行量。
第三步，救市……”
“等等……”周弘文說到一半，史若雲已經看懂他的意思了，沒來得及吐槽金原券的名字，就指著文件下麵的內容說道：“第三步，通過發行債券，我們就有了一筆財政外的資金可以用於救市了。可以通過儲蓄所對南貨商人發放一筆定向貸款，讓他們以手中貨物為抵押獲得資金，但這個資金不能提現，隻能用於從指定的本地商人處購買北貨。而另一邊，本地商人必須購買足夠的金原券，才能獲得資格加入這個體係之中去出售自己的貨物，這也保證了我們的資金充足。隻要這個體係循環起來，整個市場就盤活了……”
周弘文還沒開口，帶他進來的紀萍萍就先笑著說話了：“別急嘛，周弘文這幾天一直在我們部宣傳，還跑去儲蓄所調研，最後拿出來的這個方案我覺得很不錯的，來聽聽吧。”說完，她熟練地拉出兩張椅子，招呼周弘文坐到了史若雲的辦公桌前。
周弘文坐在三個女強人中間，有些拘謹，又看了看白洛，然後把手中的文件遞到了史若雲麵前：“不好意思，隻準備了一份文件，還請首席先過目吧。”
史若雲看著眼前厚厚一疊紙堆起來的文件夾，有些眩暈，隨手翻了兩下：“老周，準備這麽多東西，也真是辛苦你了。《關於通過向市場投放信用以解決當前經濟危機的一攬子解決方案》？謔，這名字可真夠大的，給我們講講唄？”
進入了正題，周弘文有些激動了起來，但很快壓抑住，清了清嗓子，開始按照早就準備好的說辭講解起來：“關於我們現在麵臨的經濟危機，首席你們肯定比我更清楚，這危機可不簡單，我們東海商社作為膠州港的領導者，必須得擔起救市的責任來才行。”
史若雲不置可否地點了點頭，大話怎麽說都行，關鍵是怎麽做啊。
周弘文繼續說道：“……但是救市不是一句話的事，怎麽救市，首先得看這市場有沒有救。”
他這麽一說，史若雲有了興趣：“那你說，市場還有救嗎？”
“當然是有救的。”周弘文確定地點了點頭，“市場陷入癱瘓，直接原因是西邊的市場受到了打擊。但如果量化分析的話，在膠州進行的南北貿易，向南出口的比例差不多占了45%，進口再轉向西出口隻占35%，剩下20%是其它海貿和內部消化掉的部分。在西去的這35%裏麵，受到影響的最多不過一半，就算它20%好了。為何這僅僅20%的部分受到影響，會導致幾乎大半的海貿會陷入癱瘓呢？”
史若雲聽了，先是陷入了思考，後又露出了讚許的表情：“沒錯，是這樣……實際上市場真正的縮減並不大，但這跟穀賤傷農是一個道理，需求減少一半，在供貨量不變甚至增長的時候，利潤並不會隻縮減一半，而是相互競價打壓，價格會降到把50%的商家逼死的境地，剩下的50%自然也不會好過。”
白洛也接著說道：“而且，南下的商船雖然理論上不受影響，但是他們采購北貨的資金大部分是來自於出售南貨的收入的，現在南貨賣不上價，北貨自然也就沒法買多少了。這種疲軟隨著產業鏈傳導下去，一層一層都會受損。”
周弘文朝她們把大拇指一豎，說道：“既然道理大家都明白，那麽問題就好辦多了。市場雖然受損，但是大體骨架還是在的，隻是其中的一個環節被嚴重破壞，所以導致整個鏈條出了問題，那麽我們隻需要修複這個環節，問題就迎刃而解了……”
說到這裏，兩人有點理解他的想法了，不過……白洛大瞪著眼說道：“老周，你不是想讓商社把積壓的南貨都買下來吧？”
周弘文連忙擺手：“不是，怎麽會，我們哪有那麽多錢？我的想法是，向市場注入信用，讓資金再流動起來，信用，信用可以理解吧？就是通貨，currency……”
白洛又驚了：“難道你要我們印鈔票去買？可不能這麽敗家啊！”
東海商社通過儲蓄所係統發行了銅幣本位的儲蓄券，目前運行良好，要說印鈔也是能印的，但股東們目光長遠，不願意為眼下一點小事就敗壞了信用，更傾向於細水長流，獲得更長遠也更巨大的利益。現在聽周弘文的意思，怎麽像是想動這個心思了？
周弘文漲紅了臉：“不是，我像那麽目光短淺的人麽？發鈔這事牽一發而動全身，不是我們現在能搞的。我的意思是，發鈔不如發債。”
“發債？”史若雲抬起頭來。
周弘文點頭道：“現在市場麵臨的問題是流動性不足，那我們就要注入流動性。印鈔票這手段太低級了，我們不需要用。按照後世的成熟經驗，增加流動性有兩個辦法，一是投放基礎貨幣，二是信用擴張。信用擴張這個需要一個成熟的銀行係統，我們暫時搞不了，但可以考慮投放基礎貨幣，也就是金、銀、銅等貴金屬以及債券……”
“等等！”史若雲前麵聽著還好，到後麵突然懵了，“‘債券’？這怎麽跟貴金屬放一類的？”
周弘文終於露出得意的笑容：“這就要從貨幣的本質說起了。貨幣天然不是金銀，而是一般等價物，隻要價格穩定、易於交易的東西，都可以用作貨幣，債券難道不正符合這個特點？”
他頓了頓，又比劃道：“舉個例子吧。假設我現在欠了首席你一百兩銀子，你找上門來討要了，但我手頭沒錢，隻有白部長給的一張借據，證明她也欠了我一百兩，你要不要？”
史若雲看了看白洛，笑道：“這得看白部長肯不肯把這一百兩給我了。”
白洛立刻說道：“首席來要，哪敢不給啊！”
周弘文接著說道：“白部長為人一向守信，肯定會給的。因此首席你拿到借據後甚至不需要立刻找她要錢，可以反手再找別人把它用出去。這張借據，在這裏就起到了一個貨幣的作用。”
史若雲若有所思地說道：“我明白了，你的意思是，信用良好的債券，就等同於貨幣？”
周弘文露出笑容，後仰到椅背上：“就是這個意思。而信用最堅挺的債券，就是‘國債’了，後世美元的發行，實際上就是基於國債的……”
史若雲又撓起了頭：“等等，基於國債，又是什麽意思？”
“呃，”周弘文沉思了一會兒，又從桌上的筆筒中抽了幾支鉛筆出來，比劃道：“還是舉個例子吧。假設一個王國一共有一千貫銅錢在流通，那麽國王借了一百貫的國債，會產生什麽事？”
他把左手握住的鉛筆抽了一支到右手，又塞了一塊橡皮到左手：“這一百貫從民間移動到國王手裏，國王發行了相應的一百貫債券。根據上麵所說的，如果這個國王信用很好，債券就能當成銅錢用。對於民間來說，可流通的通貨是九百貫銅錢加上一百貫債券，總額不變——不僅如此而已！”
他鄭重地把右手的鉛筆又插回左手：“國王把那一百貫銅錢借到手，不是為了存著好看的，而是為了花出去購買物資的，最終還是會流回民間。這樣一來，民間總共就有了1100貫通貨！”
史若雲倒吸了一口涼氣：“借了國債，民間的通貨非但不減，反而增加了？！”
周弘文微笑道：“就是這個道理。極端情況下，這個王國甚至可以一枚銅錢都沒有，全靠國王的債券維持經濟流通——後世的‘現代國家’，就是這麽玩的了。”
白洛這時出聲問道：“那這麽說，豈不是跟印紙鈔沒多大區別？”
周弘文笑道：“半斤八兩，烏鴉一般黑，但還是有些區別的。印鈔是單方麵的行為，也就是‘我監督我自己’，能否控製發行量全憑自律，而自律往往是很不靠譜的。而發債是雙方的行為，國王發債得有人願意買才能發得出去，而且債券是要付利息的，發得多了對自己也是個負擔，所以控製得要相對好一些。”
史若雲心有戚戚地說道：“說到底，發鈔的難點不在於發而在於收。發鈔有什麽難的？隨便印就是了，零隨便填，但真那麽搞肯定就把自己玩死了。如何控製住發鈔的節奏，取信於人，才是關鍵。”
“對啊！”周弘文一拍手，“這個道理很顯而易見，不光我們知道，古人也是知道的。你看，宋朝發會子是按“界”的，每次發鈔必先收回上一界才發下一界，保持總量穩定；蒙古人發鈔也要建立兌換所，保證鈔與銀之間的兌換。他們都明白得很嘛！
可是，明白歸明白，但當你真的手握發鈔大權的時候，怎麽還能控製得住濫發的誘惑？現在我們也看到了，會子三界齊發，大幅貶值；金國也發過鈔，玩得比宋朝還亂；蒙古人的鈔票現在看著還行，但曆史上的元朝後來也忍不住誘惑開始超發，最後變成廢紙；後世那例子就更多了。我們不能走他們的老路，所以我說發鈔不如發債。”
“是啊，但說歸說，又怎麽落實……”史若雲看向了桌上周弘文帶過來的那疊厚厚的文件，“呃，這就是操作規程？”
周弘文將文件拿了過來，從中翻出畫了好多氣泡圖案的一頁，轉了個方向放在桌上，說道：“我簡單講講吧。
第一步，我們先發債，收集現金，不光為了救市，還緩解現在的財政壓力。這個債券，我們暫且先叫它‘特殊時期專項基金原始兌換券’吧，簡稱金原券，呃，以之為誡。首先是賣給本地土豪們，他們就算今年生意不好，往年埋在地裏的錢還是有一堆的；還有濰、莒、沂一帶的豪強，也都攤派些，我們現在風頭正勁，誰敢不買？
第二步，設立債券交易所。土豪們被攤派了債券，心裏肯定是不爽的，而且也未必放心，多半會想著出手止損。與其讓他們自相交易擾亂市場秩序，不如我們自己下場，設立交易所，讓他們可以出售這金原券。當然，初期他們急於止損，市價多半會比麵額低一些，這時候我們就可以出手救市了——實際上就是用第一步收集的資金去把金原券買回來，不會虧的。一張金原券，我們一貫賣出去，0.9貫買回來，還賺了0.1呢。當然，這不是為了賺那點錢，而是為了抬升市價，讓民間意識到債券是可以穩定換錢的，然後才能增大發行量。
第三步，救市……”
“等等……”周弘文說到一半，史若雲已經看懂他的意思了，沒來得及吐槽金原券的名字，就指著文件下麵的內容說道：“第三步，通過發行債券，我們就有了一筆財政外的資金可以用於救市了。可以通過儲蓄所對南貨商人發放一筆定向貸款，讓他們以手中貨物為抵押獲得資金，但這個資金不能提現，隻能用於從指定的本地商人處購買北貨。而另一邊，本地商人必須購買足夠的金原券，才能獲得資格加入這個體係之中去出售自己的貨物，這也保證了我們的資金充足。隻要這個體係循環起來，整個市場就盤活了……”