■ 下麵看一下海天味業的期間費用率：
■ 海天味業2020年的期間費用率為10.70%，期間費用率與毛利率的比率為25.37%，小於40%，比較優秀。
■ 在四費當中，銷售費用是直接和營業收入相關的費用。
■ 一般來說先有銷售費用，才有營業收入，用“銷售費用”除以“營業收入”可以得到銷售費用率。
■ 銷售費用率反映公司產品的銷售難易度，銷售費用率越低，產品就越暢銷，產品本身的競爭力就越強，公司麵臨的銷售風險就越小。
■ 同樣是每年100億的營業收入，靠產品拉動帶來的營業收入肯定比靠銷售推動帶來的營業收入風險要小很多。
■ 一般來說，銷售費用率小於15%的公司，其產品競爭力比較強，銷售風險相對較小。
■ 銷售費用率越低，產品本身的競爭力就越大，公司的銷售風險就越小。
■ 銷售費用率在15%-30%之間的公司，產品本身的競爭力一般，公司的銷售風險較大。
■ 銷售費用率大於30%的公司，產品本身的競爭力較弱，公司的銷售風險很大，公司的營業收入容易受到宏觀經濟情況等外部因素的影響而出現大幅波動。
■ 在選公司時，一般把銷售費用率大於30%的公司淘汰掉。
銷售費用率
■ 下麵看一下海天味業的銷售費用率：
■ 海天味業2020年的銷售費用率為5.99%，小於15%，海天味業的產品競爭力較強，銷售風險較小。
■ 下麵順便看一下千禾味業和濟川藥業的銷售費用率。
■ 千禾味業2020年的銷售費用率為16.95%，大於15%，小於30%，可見千禾味業的產品競爭力一般，銷售風險較大。
■ 濟川藥業2020年的銷售費用率為48.82%%，大於30%，可見濟川藥業的產品競爭力較弱，銷售風險很大。
■ 銷售費用率也可以看作一個先行指標，一家公司由強轉弱往往是從產品的滯銷開始的。
■ 產品滯銷之後，公司往往會增加銷售費用，銷售費用率就會提高。
■ 比如一家公司之前做100億營業收入隻需要花10億的銷售費用，從今年開始做100億營業收入需要花15億的銷售費用，這說明公司產品的銷售壓力加大了，必須要增加銷售費用才能獲得和原來一樣的營業收入。
■ 導致這種情況的原因不管是公司自身的問題還是外部競爭的壓力，這都是公司在走下坡路的征兆。
■ 銷售費用大幅增長而營業收入不增長甚至開始下降的公司我們一定要遠離，這樣的公司開始走下坡路了，以後可能會變的更差。
■ 下麵看一下華海藥業的銷售費用：
■ 華海藥業2017年的銷售費用為9.05億，營業總收入為50.02億；2018年的銷售費用為12.94億，營業總收入為50.95億。
■ 同樣是獲得50億級別的營業收入，華海藥業2018年比2017年的銷售費用增長了3.89億，增長幅度高達42.98%，明顯的能感受到華海藥業2018年的日子不如2017年好過，這很可能意味著華海藥業要走下坡路了。
營業利潤
■ 學習了收入和費用之後，下麵再來學習一下利潤：
■ 先來看一下營業利潤
■ 營業利潤可以理解成公司的整體利潤，它包括公司經營活動獲得的利潤和其他形式獲得的收益。
■ 計算公式為：營業利潤=營業總收入－營業總成本+其他收益+投資收益+匯兌收益+淨敞口套期收益+公允價值變動收益+信用減值損失+資產減值損失+資產處置收益
■ 從營業利潤的計算公式就可以看出，營業利潤是一個海納百川的利潤，它幾乎涵蓋了所有的利潤來源。
■ 它的優點是能反映公司整體的利潤情況，不足是不能反映公司主業的利潤情況。
■ 營業利潤一看就是稅務局更關心的利潤，各種利潤來源統統列好，一目了然，這樣更有利於稅務局更好更多的征稅。
■ 對於投資者來講公司主業經營產生的利潤才是最重要的，主業經營是一家公司創造價值的核心，主業經營產生的利潤才是最重要的利潤，也是質量最高的利潤，其他形式的利潤相對不太重要。
■ 主業經營產生的利潤我們也可以叫做主營利潤，主營利潤是一個非常應該在利潤表中列示但卻沒有在利潤表中列示的科目。
■ 不過雖然主營利潤沒有列示出來，但是我們可以自己計算。
■ 主營利潤的公式是：主營利潤=營業收入-營業成本-稅金及附加-銷售費用-管理費用-研發費用-財務費用
■ 簡化一下就是：主營利潤=毛利-稅金及附加-四費
■ 從公式可以看出，主營利潤反映的是公司純經營活動帶來的利潤。
■ 主營利潤與政府補貼、投資收益、公允價值變動收益、營業外收入等都無關。
■ 主營利潤對應的是一家公司的經營活動，主營利潤是一家公司最核心的利潤，它決定淨利潤的質量以及公司能否持續健康的發展。
■ 用“主營利潤”除以“營業利潤”，可以計算出主營利潤與營業利潤的比率，這個比率應該至少大於80%，說明營業利潤中的絕大部分利潤是由主業創造的，這樣的利潤結構才是健康的，這樣的利潤才是可持續的，這個比率越高越好。
■ 下麵看一下海天味業的主營利潤及主營利潤與營業利潤的比率：
■ 海天味業2020年的主營利潤為69.61億，主營利潤與營業利潤的比率為91.06%，遠大於80%，非常優秀。
■ 用主營利潤除以營業收入，可以得出主營利潤率，毛利率大於40%的公司，主營利潤率至少應該大於15%。
■ 可以計算出海天味業2020年的主營利潤率為30.54%%，遠大於15%，非常優秀。
■ 在投資實踐中，主營利潤與營業利潤的比率小於80%或主營利潤率小於15%的公司，一般淘汰掉，這樣的公司不具備持續的競爭力。
■ 海天味業2020年的期間費用率為10.70%，期間費用率與毛利率的比率為25.37%，小於40%，比較優秀。
■ 在四費當中，銷售費用是直接和營業收入相關的費用。
■ 一般來說先有銷售費用，才有營業收入，用“銷售費用”除以“營業收入”可以得到銷售費用率。
■ 銷售費用率反映公司產品的銷售難易度，銷售費用率越低，產品就越暢銷，產品本身的競爭力就越強，公司麵臨的銷售風險就越小。
■ 同樣是每年100億的營業收入，靠產品拉動帶來的營業收入肯定比靠銷售推動帶來的營業收入風險要小很多。
■ 一般來說，銷售費用率小於15%的公司，其產品競爭力比較強，銷售風險相對較小。
■ 銷售費用率越低，產品本身的競爭力就越大，公司的銷售風險就越小。
■ 銷售費用率在15%-30%之間的公司，產品本身的競爭力一般，公司的銷售風險較大。
■ 銷售費用率大於30%的公司，產品本身的競爭力較弱，公司的銷售風險很大，公司的營業收入容易受到宏觀經濟情況等外部因素的影響而出現大幅波動。
■ 在選公司時，一般把銷售費用率大於30%的公司淘汰掉。
銷售費用率
■ 下麵看一下海天味業的銷售費用率：
■ 海天味業2020年的銷售費用率為5.99%，小於15%，海天味業的產品競爭力較強，銷售風險較小。
■ 下麵順便看一下千禾味業和濟川藥業的銷售費用率。
■ 千禾味業2020年的銷售費用率為16.95%，大於15%，小於30%，可見千禾味業的產品競爭力一般，銷售風險較大。
■ 濟川藥業2020年的銷售費用率為48.82%%，大於30%，可見濟川藥業的產品競爭力較弱，銷售風險很大。
■ 銷售費用率也可以看作一個先行指標，一家公司由強轉弱往往是從產品的滯銷開始的。
■ 產品滯銷之後，公司往往會增加銷售費用，銷售費用率就會提高。
■ 比如一家公司之前做100億營業收入隻需要花10億的銷售費用，從今年開始做100億營業收入需要花15億的銷售費用，這說明公司產品的銷售壓力加大了，必須要增加銷售費用才能獲得和原來一樣的營業收入。
■ 導致這種情況的原因不管是公司自身的問題還是外部競爭的壓力，這都是公司在走下坡路的征兆。
■ 銷售費用大幅增長而營業收入不增長甚至開始下降的公司我們一定要遠離，這樣的公司開始走下坡路了，以後可能會變的更差。
■ 下麵看一下華海藥業的銷售費用：
■ 華海藥業2017年的銷售費用為9.05億，營業總收入為50.02億；2018年的銷售費用為12.94億，營業總收入為50.95億。
■ 同樣是獲得50億級別的營業收入，華海藥業2018年比2017年的銷售費用增長了3.89億，增長幅度高達42.98%，明顯的能感受到華海藥業2018年的日子不如2017年好過，這很可能意味著華海藥業要走下坡路了。
營業利潤
■ 學習了收入和費用之後，下麵再來學習一下利潤：
■ 先來看一下營業利潤
■ 營業利潤可以理解成公司的整體利潤，它包括公司經營活動獲得的利潤和其他形式獲得的收益。
■ 計算公式為：營業利潤=營業總收入－營業總成本+其他收益+投資收益+匯兌收益+淨敞口套期收益+公允價值變動收益+信用減值損失+資產減值損失+資產處置收益
■ 從營業利潤的計算公式就可以看出，營業利潤是一個海納百川的利潤，它幾乎涵蓋了所有的利潤來源。
■ 它的優點是能反映公司整體的利潤情況，不足是不能反映公司主業的利潤情況。
■ 營業利潤一看就是稅務局更關心的利潤，各種利潤來源統統列好，一目了然，這樣更有利於稅務局更好更多的征稅。
■ 對於投資者來講公司主業經營產生的利潤才是最重要的，主業經營是一家公司創造價值的核心，主業經營產生的利潤才是最重要的利潤，也是質量最高的利潤，其他形式的利潤相對不太重要。
■ 主業經營產生的利潤我們也可以叫做主營利潤，主營利潤是一個非常應該在利潤表中列示但卻沒有在利潤表中列示的科目。
■ 不過雖然主營利潤沒有列示出來，但是我們可以自己計算。
■ 主營利潤的公式是：主營利潤=營業收入-營業成本-稅金及附加-銷售費用-管理費用-研發費用-財務費用
■ 簡化一下就是：主營利潤=毛利-稅金及附加-四費
■ 從公式可以看出，主營利潤反映的是公司純經營活動帶來的利潤。
■ 主營利潤與政府補貼、投資收益、公允價值變動收益、營業外收入等都無關。
■ 主營利潤對應的是一家公司的經營活動，主營利潤是一家公司最核心的利潤，它決定淨利潤的質量以及公司能否持續健康的發展。
■ 用“主營利潤”除以“營業利潤”，可以計算出主營利潤與營業利潤的比率，這個比率應該至少大於80%，說明營業利潤中的絕大部分利潤是由主業創造的，這樣的利潤結構才是健康的，這樣的利潤才是可持續的，這個比率越高越好。
■ 下麵看一下海天味業的主營利潤及主營利潤與營業利潤的比率：
■ 海天味業2020年的主營利潤為69.61億，主營利潤與營業利潤的比率為91.06%，遠大於80%，非常優秀。
■ 用主營利潤除以營業收入，可以得出主營利潤率，毛利率大於40%的公司，主營利潤率至少應該大於15%。
■ 可以計算出海天味業2020年的主營利潤率為30.54%%，遠大於15%，非常優秀。
■ 在投資實踐中，主營利潤與營業利潤的比率小於80%或主營利潤率小於15%的公司，一般淘汰掉，這樣的公司不具備持續的競爭力。