■ 第8步，看投資類資產，了解公司的主業專注度
■ 投資類資產占總資產的比率大於10%的公司不夠專注，需要淘汰掉。
■ 我們看一下facebook的投資類資產占總資產的比率。
■ 通過查看facebook年報的資產負債表可以看到，近五年隻有2020年有3.91%的長期股權投資，其他科目也沒有投資類資產，可見它是一家非常專注於主業的公司。
■ 第9步，看存貨、商譽，了解公司未來業績爆雷的風險
■ 我們計算一下facebook中存貨、商譽占總資產的比例，看下它未來的業績是否有爆雷的風險。
■ 由於facebook的主營業務是賣廣告而不是實體商品，它的存貨為0，沒有存貨爆雷的風險。
再看一下facebook商譽爆雷的風險。
■ 注：商譽在facebook年報中列示為“善意”或“商譽”。
■ facebook商譽占總資產的比率在近5年都大於10%，初看有爆雷的風險。
■ 需要看一下facebook的商譽是怎麽產生的，如果被收購來的公司現在的價值大幅高於被收購時的價格，就不存在爆雷的風險。
■ 現在facebook移動端三大支柱業務中的兩個，instagram和whatsapp，就是分別在2012、2014年被facebook收購的。收購這兩家公司產生的商譽占了facebook總商譽的絕大部分。而現在instagram和whatsapp的價值至少大於1000億美元，遠高於當時被收購的價格，所以facebook的商譽沒有爆雷的風險。
第八節 閱讀美股年報財務數據部分
■ 第10步，看營業收入，了解公司的行業地位及成長性
■ 營業收入主要看兩點，規模和增長率。營業收入的規模越大越好，增長率最好要大於10%，越高越好。
下麵我們先看一下facebook的營業收入。
■ facebook最近5年的營業收入一直在高速增長，五年來增長了近3倍，增長率遠大於10%，成長性非常好。2020年的營業收入規模達到859.65億美元，實力非常強大。
■ 第11步，看毛利率，了解公司的產品競爭力及風險
■ 毛利率主要看兩點，數值和波幅。毛利率小於40%或波動幅度大於20%的公司淘汰掉。
下麵我們看一下facebook的毛利率。
■ 注：營業成本在facebook年報中列示為“收益成本”和“營業成本”。
■ facebook過去5年的毛利率在80%以上，說明公司的廣告產品競爭力強，廣告產品存在豐厚的利潤空間。facebook的毛利率每年的波動幅度小於5%，沒有出現大幅上升或下降的情況，營業收入基本沒有財務造假的風險。
■ 第12步，看期間費用率，了解公司的成本管控能力。優秀公司的期間費用率與毛利率的比率一般小於40%。期間費用率與毛利率的比率大於60%的公司淘汰掉。
■ 下麵我們看一下facebook的期間費用率與毛利率的比率。
■ 注：研發費用在facebook年報中列示為“研究與開發”， 銷售費用在facebook年報中列示為“市場營銷與銷售”，管理費用在facebook年報中列示為“一般和行政”。
■ 過去5年裏facebook期間費用率占毛利率比例的平均值為49.67%，facebook的成本管控能力看起來一般。
■ 不過在facebook的費用之中，有大概15%-20%的比例是用股票支付的，類似於股權激勵，對於公司的長期發展有很大好處。而且股份報酬不消耗公司的現金，所以如果去掉這部分股份費用，facebook的期間費用與毛利率的比率在40%左右，還是比較優秀的。
■ 我們看一下facebook2020年去掉股份費用後的期間費用率與毛利率的比率。
■ facebook 2020年減去股份費用後的期間費用是300.66億美元，期間費用率為34.97%，與毛利率的比率為43.40%，還是比較優秀的。
第九節 閱讀美股年報財務數據部分
■ 第13步，看銷售費用率，了解公司產品的銷售難易度
■ 銷售費用率主要看兩點，數值和變動趨勢。一般來說，銷售費用率小於15%的公司，其產品比較容易銷售，銷售風險相對較小。銷售費用率大於30%的公司，其產品銷售難度大，銷售風險也大。銷售費用率大於30%的公司淘汰掉。
■ 下麵我們看一下facebook的銷售費用率。
■ facebook過去5年的銷售費用率都低於15%，這說明facebook的廣告產品比較容易銷售，銷售風險較小。
■ 第14步，看主營利潤，了解公司主業的盈利能力及利潤質量
■ 主營利潤主要看兩點，主營利潤率和主營利潤與營業利潤的比率。主營利潤率小於15%的公司主業盈利能力差，淘汰掉。主營利潤與營業利潤的比率小於80%的公司利潤質量較差，淘汰掉。
■ 下麵我們看一下facebook的主營利潤率及主營利潤與營業利潤的比率。
■ 注：facebook年報中沒有“營業利潤”科目，我們用“持續經營稅前利潤”來代替。
■ facebook過去5年的主營利潤率都大於30%，遠大於15%，說明公司的主業盈利能力非常強。同時，facebook過去5年的主營利潤與營業利潤的比率都大於96%，可見公司的利潤質量也非常高。
■ 第15步，看淨利潤，了解公司的經營成果及含金量
■ 淨利潤主要看淨利潤含金量，過去5年的平均淨利潤現金比率小於100%的公司，淘汰掉。
下麵我們看一下facebook的淨利潤現金比率。
■ 注：淨利潤在facebook年報中列示為“淨收入”。
■ facebook過去5年的淨利潤現金比率都大於130%，淨利潤含金量非常高。facebook的利潤質量非常高。
■ 投資類資產占總資產的比率大於10%的公司不夠專注，需要淘汰掉。
■ 我們看一下facebook的投資類資產占總資產的比率。
■ 通過查看facebook年報的資產負債表可以看到，近五年隻有2020年有3.91%的長期股權投資，其他科目也沒有投資類資產，可見它是一家非常專注於主業的公司。
■ 第9步，看存貨、商譽，了解公司未來業績爆雷的風險
■ 我們計算一下facebook中存貨、商譽占總資產的比例，看下它未來的業績是否有爆雷的風險。
■ 由於facebook的主營業務是賣廣告而不是實體商品，它的存貨為0，沒有存貨爆雷的風險。
再看一下facebook商譽爆雷的風險。
■ 注：商譽在facebook年報中列示為“善意”或“商譽”。
■ facebook商譽占總資產的比率在近5年都大於10%，初看有爆雷的風險。
■ 需要看一下facebook的商譽是怎麽產生的，如果被收購來的公司現在的價值大幅高於被收購時的價格，就不存在爆雷的風險。
■ 現在facebook移動端三大支柱業務中的兩個，instagram和whatsapp，就是分別在2012、2014年被facebook收購的。收購這兩家公司產生的商譽占了facebook總商譽的絕大部分。而現在instagram和whatsapp的價值至少大於1000億美元，遠高於當時被收購的價格，所以facebook的商譽沒有爆雷的風險。
第八節 閱讀美股年報財務數據部分
■ 第10步，看營業收入，了解公司的行業地位及成長性
■ 營業收入主要看兩點，規模和增長率。營業收入的規模越大越好，增長率最好要大於10%，越高越好。
下麵我們先看一下facebook的營業收入。
■ facebook最近5年的營業收入一直在高速增長，五年來增長了近3倍，增長率遠大於10%，成長性非常好。2020年的營業收入規模達到859.65億美元，實力非常強大。
■ 第11步，看毛利率，了解公司的產品競爭力及風險
■ 毛利率主要看兩點，數值和波幅。毛利率小於40%或波動幅度大於20%的公司淘汰掉。
下麵我們看一下facebook的毛利率。
■ 注：營業成本在facebook年報中列示為“收益成本”和“營業成本”。
■ facebook過去5年的毛利率在80%以上，說明公司的廣告產品競爭力強，廣告產品存在豐厚的利潤空間。facebook的毛利率每年的波動幅度小於5%，沒有出現大幅上升或下降的情況，營業收入基本沒有財務造假的風險。
■ 第12步，看期間費用率，了解公司的成本管控能力。優秀公司的期間費用率與毛利率的比率一般小於40%。期間費用率與毛利率的比率大於60%的公司淘汰掉。
■ 下麵我們看一下facebook的期間費用率與毛利率的比率。
■ 注：研發費用在facebook年報中列示為“研究與開發”， 銷售費用在facebook年報中列示為“市場營銷與銷售”，管理費用在facebook年報中列示為“一般和行政”。
■ 過去5年裏facebook期間費用率占毛利率比例的平均值為49.67%，facebook的成本管控能力看起來一般。
■ 不過在facebook的費用之中，有大概15%-20%的比例是用股票支付的，類似於股權激勵，對於公司的長期發展有很大好處。而且股份報酬不消耗公司的現金，所以如果去掉這部分股份費用，facebook的期間費用與毛利率的比率在40%左右，還是比較優秀的。
■ 我們看一下facebook2020年去掉股份費用後的期間費用率與毛利率的比率。
■ facebook 2020年減去股份費用後的期間費用是300.66億美元，期間費用率為34.97%，與毛利率的比率為43.40%，還是比較優秀的。
第九節 閱讀美股年報財務數據部分
■ 第13步，看銷售費用率，了解公司產品的銷售難易度
■ 銷售費用率主要看兩點，數值和變動趨勢。一般來說，銷售費用率小於15%的公司，其產品比較容易銷售，銷售風險相對較小。銷售費用率大於30%的公司，其產品銷售難度大，銷售風險也大。銷售費用率大於30%的公司淘汰掉。
■ 下麵我們看一下facebook的銷售費用率。
■ facebook過去5年的銷售費用率都低於15%，這說明facebook的廣告產品比較容易銷售，銷售風險較小。
■ 第14步，看主營利潤，了解公司主業的盈利能力及利潤質量
■ 主營利潤主要看兩點，主營利潤率和主營利潤與營業利潤的比率。主營利潤率小於15%的公司主業盈利能力差，淘汰掉。主營利潤與營業利潤的比率小於80%的公司利潤質量較差，淘汰掉。
■ 下麵我們看一下facebook的主營利潤率及主營利潤與營業利潤的比率。
■ 注：facebook年報中沒有“營業利潤”科目，我們用“持續經營稅前利潤”來代替。
■ facebook過去5年的主營利潤率都大於30%，遠大於15%，說明公司的主業盈利能力非常強。同時，facebook過去5年的主營利潤與營業利潤的比率都大於96%，可見公司的利潤質量也非常高。
■ 第15步，看淨利潤，了解公司的經營成果及含金量
■ 淨利潤主要看淨利潤含金量，過去5年的平均淨利潤現金比率小於100%的公司，淘汰掉。
下麵我們看一下facebook的淨利潤現金比率。
■ 注：淨利潤在facebook年報中列示為“淨收入”。
■ facebook過去5年的淨利潤現金比率都大於130%，淨利潤含金量非常高。facebook的利潤質量非常高。