漢主岩立越國夫人馬氏為皇後，殷之女也。
三月，丙戌，蜀北路行營都招討、武德節度使王宗播等自散關擊岐，渡渭水，破岐將孟鐵山；會大雨而還，分兵戍興元、鳳州及威武城。戊子，天雄節度使、同平章事王宗昱攻隴州，不克。
蜀主奢縱無度，日與太後、太妃遊宴於貴臣之家，及遊近郡名山，飲酒賦詩，所費不可勝紀。仗內敎坊使嚴旭強取士民女子內宮中，或得厚賂而免之，以是累遷至蓬州刺史。太後、太妃各出敎令賣刺史、令、錄等官，每一官闕，數人爭納賂，賂多者得之。
晉王自領盧龍節度使，以中門使李紹宏提舉軍府事，代李嗣昭。紹宏，宦者也，本姓馬，晉王賜姓名，使與知嵐州事孟知祥俱為中門使；知祥又薦敎練使鴈門郭崇韜能治劇，王以為中門副使。崇韜倜儻有智略，臨事敢決，王寵待日隆。先是，中門使吳珪、張虔厚相繼獲罪，及紹宏出幽州，知祥懼禍，稱疾辭位，王乃以知祥為河東馬步都虞候，自是崇韜專典機密。
詔吳越王鏐大舉討淮南。鏐以節度副大使傳瓘為諸軍都指揮使，帥戰艦五百艘，自東洲擊吳。吳遣舒州刺史彭彥章及裨將陳汾拒之。
吳徐溫帥將吏藩鎮請吳王稱帝，吳王不許。夏，四月，戊戌朔，卽吳國王位。大赦，改元武義；建宗廟社稷，置百官，宮殿文物皆用天子禮。以金繼土，臘用醜。改諡武忠王曰孝武王，廟號太祖，威王曰景王，尊母為太妃；以徐溫為大丞相、都督中外諸軍事、諸道都統、鎮海‖寧國節度使，守太尉兼中書令、東海郡王，以徐知誥為左仆射、參政事兼知內外諸軍事，仍領江州團練使，以揚府左司馬王令謀為內樞使，營田副使嚴可求為門下侍郎，鹽鐵判官駱知祥為中書侍郎，前中書舍人盧擇為吏部尚書兼太常卿，掌書記殷文圭為翰林學士，館驛巡宮遊恭為知製誥，前駕部員外郎楊迢為給事中。擇，醴泉人；迢，敬之之孫也。
錢傳瓘與彭彥章遇；傳瓘命每船皆載灰、豆及沙，乙巳，戰於狼山江。吳船乘風而進，傳瓘引舟避之，旣過，自後隨之。吳回船與戰，傳瓘使順風揚灰，吳人不能開目；及船舷相接，傳瓘使散沙於己船而散豆於吳船，豆為戰血所漬，吳人踐之皆僵仆。傳瓘因縱火焚吳船，吳兵大敗。彥章戰甚力，兵盡，繼之以木，身被數十創，陳汾按兵不救；彥章知不免，遂自殺。傳瓘俘吳裨將七十人，斬首千餘級。吳人誅汾，籍沒家貲，以其半賜彥章家，稟其妻子終身。
賀瓌攻德勝南城，百道俱進，以竹笮聯艨艟十餘艘，蒙以牛革，設睥睨、戰格如城狀，橫於河流，以斷晉之救兵，使不得渡。晉王自引兵馳往救之，陳於北岸，不能進；遣善遊者馬破龍入南城，見守將氏延賞，延賞言矢石將盡，陷在頃刻。晉王積金帛於軍門，募能破艨艟者；眾莫知為計，親將李建及曰：“賀瓌悉眾而來，冀此一舉；若我軍不渡，則彼為得計。今日之事，建及請以死決之。”乃選效節敢死士得三百人，被鎧操斧，帥之乘舟而進。將至艨艟，流矢雨集，建及使操斧者入艨艟間，斧其竹笮，又以木罌載薪，沃油然火，於上流縱之，隨以巨艦實甲士，鼓噪攻之。艨艟旣斷，隨流而下，梁兵焚溺者殆半，晉兵乃得渡。瓌解圍走，晉兵逐之，至濮州而還。瓌退屯行台村。
蜀主命天策府諸將無得擅離屯戍。五月，丁卯朔，左散旗軍使王承諤、承勳、承會違命，蜀主皆原之。自是禁令不行。
楚人攻荊南，高季昌求救於吳，吳命鎮南節度使劉信等帥洪、吉、撫、信步兵自瀏陽趣潭州，武昌節度使李簡等帥水軍攻複州。信等至潭州東境，楚兵釋荊南引歸。簡等入複州，執其知州鮑唐。
六月，吳人敗吳越兵於沙山。
秋，七月，吳越王鏐遣錢傳瓘將兵三萬攻吳常州，徐溫帥諸將拒之，右雄武統軍陳璋以水軍下海門出其後。壬申，戰於無錫。會溫病熱，不能治軍，吳越攻中軍，飛矢雨集，鎮海節度判官陳彥謙遷中軍旗鼓於左，取貌類溫者，擐甲冑，號令軍事，溫得少息；俄頃，疾稍間，出拒之。時久旱草枯，吳人乘風縱火，吳越兵亂，遂大敗，殺其將何逢、吳建，斬首萬級。傳瓘遁去，追至山南，複敗之。陳璋敗吳越於香彎。
溫募生獲叛將陳紹者賞錢百萬，指揮使崔彥章獲之。紹勇而多謀，溫複使之典兵。
初，衣錦之役，吳馬軍指揮曹筠叛奔吳越，徐溫赦其妻子，厚遇之，遣間使告之曰：“使汝不得誌而去，吾之過也，汝無以妻子為念。”及是役，筠複奔吳。溫自數昔日不用筠言者三，而不問筠去來之罪，歸其田宅，複其軍職。筠內愧而卒。
知誥請帥步卒二千，易吳越旗幟鎧仗，躡敗卒而東，襲取蘇州。溫曰：“爾策固善；然吾且求息兵，未暇如汝言也。”諸將皆以為：“吳越所恃者舟楫，今大旱，水道涸，此天亡之時也，宜盡步騎之勢，一舉滅之。”溫歎曰：“天下離亂久矣，民困已甚，錢公亦未易可輕；若連兵不解，方為諸君之憂。今戰勝以懼之，戢兵以懷之，使兩地之民各安其業，君臣高枕，豈不樂哉！多殺何為！”遂引還。
吳越王鏐見何逢馬，悲不自勝，故將士心附之。寵姬鄭氏父犯法當死，左右為之請，鏐曰：“豈可以一婦人亂我法，”出其女而斬之。鏐自少在軍中，夜未嚐寐，倦極則就圓木小枕，或枕大鈴，寐熟輒欹而寤，名曰：“警枕”。置粉盤於臥內，有所記則書盤中，比老不倦。或寢方酣，外有白事者，令侍女振紙卽寤。時彈銅丸於樓牆之外，以警直更者。嚐微行，夜叩北城門，吏不肯啟關，曰：“雖大王來亦不可啟。”乃自他門入。明日，召北門吏，厚賜之。
丙戌，吳王立其弟蒙為廬江郡公，溥為丹陽郡公，潯為新安郡公，澈為鄱陽郡公，子繼明為廬陵郡公。
晉王歸晉陽，以巡官馮道為掌書記。中門使郭崇韜以諸將陪食者眾，請省其數。王怒曰：“孤為效死者設食，亦不得專，可令軍中別擇河北帥，孤自歸太原！”卽召馮道令草詞以示眾。道執筆逡巡不為，曰：“大王方平河南，定天下，崇韜所請未至大過；大王不從可矣，何必以此驚動遠近，使敵國聞之，謂大王君臣不和，非所以隆威望也。”會崇韜入謝，王乃止。
初，唐滅高麗，天佑初，高麗石窟寺眇僧躬乂，聚眾據開州稱王，號大封國，至是，遣佐良尉金立奇入貢於吳。
八月，乙未朔，宣義節度使賀瓌卒。以開封尹王瓚為北麵行營招討使。瓚將兵五萬，自黎陽渡河掩擊澶、魏，至頓丘，遇晉兵而旋。瓚為治嚴，令行禁止，據晉人上遊十八裏楊村，夾河築壘，運洛陽竹木造浮橋，自滑州饋運相繼。晉蕃漢馬步副總管、振武節度使李存進亦造浮梁於德勝，或曰：“浮梁須竹笮、鐵牛、石囷，我皆無之，何以能成！”存進不聽，以葦笮維巨艦，係於土山巨木，踰月而成，人服其智。
吳徐溫遣使以吳王書歸無錫之俘於吳越；吳越王鏐亦遣使請和於吳。自是吳國休兵息民，三十餘州民樂業者二十餘年。吳王及徐溫屢遺吳越王鏐書，勸鏐自王其國；鏐不從。
九月，丙寅，詔削劉岩官爵，命吳越王鏐討之。鏐雖受命，竟不行。
吳廬江公蒙有材氣，常歎曰：“我國家而為他人所有，可乎！”徐溫聞而惡之。
三月，丙戌，蜀北路行營都招討、武德節度使王宗播等自散關擊岐，渡渭水，破岐將孟鐵山；會大雨而還，分兵戍興元、鳳州及威武城。戊子，天雄節度使、同平章事王宗昱攻隴州，不克。
蜀主奢縱無度，日與太後、太妃遊宴於貴臣之家，及遊近郡名山，飲酒賦詩，所費不可勝紀。仗內敎坊使嚴旭強取士民女子內宮中，或得厚賂而免之，以是累遷至蓬州刺史。太後、太妃各出敎令賣刺史、令、錄等官，每一官闕，數人爭納賂，賂多者得之。
晉王自領盧龍節度使，以中門使李紹宏提舉軍府事，代李嗣昭。紹宏，宦者也，本姓馬，晉王賜姓名，使與知嵐州事孟知祥俱為中門使；知祥又薦敎練使鴈門郭崇韜能治劇，王以為中門副使。崇韜倜儻有智略，臨事敢決，王寵待日隆。先是，中門使吳珪、張虔厚相繼獲罪，及紹宏出幽州，知祥懼禍，稱疾辭位，王乃以知祥為河東馬步都虞候，自是崇韜專典機密。
詔吳越王鏐大舉討淮南。鏐以節度副大使傳瓘為諸軍都指揮使，帥戰艦五百艘，自東洲擊吳。吳遣舒州刺史彭彥章及裨將陳汾拒之。
吳徐溫帥將吏藩鎮請吳王稱帝，吳王不許。夏，四月，戊戌朔，卽吳國王位。大赦，改元武義；建宗廟社稷，置百官，宮殿文物皆用天子禮。以金繼土，臘用醜。改諡武忠王曰孝武王，廟號太祖，威王曰景王，尊母為太妃；以徐溫為大丞相、都督中外諸軍事、諸道都統、鎮海‖寧國節度使，守太尉兼中書令、東海郡王，以徐知誥為左仆射、參政事兼知內外諸軍事，仍領江州團練使，以揚府左司馬王令謀為內樞使，營田副使嚴可求為門下侍郎，鹽鐵判官駱知祥為中書侍郎，前中書舍人盧擇為吏部尚書兼太常卿，掌書記殷文圭為翰林學士，館驛巡宮遊恭為知製誥，前駕部員外郎楊迢為給事中。擇，醴泉人；迢，敬之之孫也。
錢傳瓘與彭彥章遇；傳瓘命每船皆載灰、豆及沙，乙巳，戰於狼山江。吳船乘風而進，傳瓘引舟避之，旣過，自後隨之。吳回船與戰，傳瓘使順風揚灰，吳人不能開目；及船舷相接，傳瓘使散沙於己船而散豆於吳船，豆為戰血所漬，吳人踐之皆僵仆。傳瓘因縱火焚吳船，吳兵大敗。彥章戰甚力，兵盡，繼之以木，身被數十創，陳汾按兵不救；彥章知不免，遂自殺。傳瓘俘吳裨將七十人，斬首千餘級。吳人誅汾，籍沒家貲，以其半賜彥章家，稟其妻子終身。
賀瓌攻德勝南城，百道俱進，以竹笮聯艨艟十餘艘，蒙以牛革，設睥睨、戰格如城狀，橫於河流，以斷晉之救兵，使不得渡。晉王自引兵馳往救之，陳於北岸，不能進；遣善遊者馬破龍入南城，見守將氏延賞，延賞言矢石將盡，陷在頃刻。晉王積金帛於軍門，募能破艨艟者；眾莫知為計，親將李建及曰：“賀瓌悉眾而來，冀此一舉；若我軍不渡，則彼為得計。今日之事，建及請以死決之。”乃選效節敢死士得三百人，被鎧操斧，帥之乘舟而進。將至艨艟，流矢雨集，建及使操斧者入艨艟間，斧其竹笮，又以木罌載薪，沃油然火，於上流縱之，隨以巨艦實甲士，鼓噪攻之。艨艟旣斷，隨流而下，梁兵焚溺者殆半，晉兵乃得渡。瓌解圍走，晉兵逐之，至濮州而還。瓌退屯行台村。
蜀主命天策府諸將無得擅離屯戍。五月，丁卯朔，左散旗軍使王承諤、承勳、承會違命，蜀主皆原之。自是禁令不行。
楚人攻荊南，高季昌求救於吳，吳命鎮南節度使劉信等帥洪、吉、撫、信步兵自瀏陽趣潭州，武昌節度使李簡等帥水軍攻複州。信等至潭州東境，楚兵釋荊南引歸。簡等入複州，執其知州鮑唐。
六月，吳人敗吳越兵於沙山。
秋，七月，吳越王鏐遣錢傳瓘將兵三萬攻吳常州，徐溫帥諸將拒之，右雄武統軍陳璋以水軍下海門出其後。壬申，戰於無錫。會溫病熱，不能治軍，吳越攻中軍，飛矢雨集，鎮海節度判官陳彥謙遷中軍旗鼓於左，取貌類溫者，擐甲冑，號令軍事，溫得少息；俄頃，疾稍間，出拒之。時久旱草枯，吳人乘風縱火，吳越兵亂，遂大敗，殺其將何逢、吳建，斬首萬級。傳瓘遁去，追至山南，複敗之。陳璋敗吳越於香彎。
溫募生獲叛將陳紹者賞錢百萬，指揮使崔彥章獲之。紹勇而多謀，溫複使之典兵。
初，衣錦之役，吳馬軍指揮曹筠叛奔吳越，徐溫赦其妻子，厚遇之，遣間使告之曰：“使汝不得誌而去，吾之過也，汝無以妻子為念。”及是役，筠複奔吳。溫自數昔日不用筠言者三，而不問筠去來之罪，歸其田宅，複其軍職。筠內愧而卒。
知誥請帥步卒二千，易吳越旗幟鎧仗，躡敗卒而東，襲取蘇州。溫曰：“爾策固善；然吾且求息兵，未暇如汝言也。”諸將皆以為：“吳越所恃者舟楫，今大旱，水道涸，此天亡之時也，宜盡步騎之勢，一舉滅之。”溫歎曰：“天下離亂久矣，民困已甚，錢公亦未易可輕；若連兵不解，方為諸君之憂。今戰勝以懼之，戢兵以懷之，使兩地之民各安其業，君臣高枕，豈不樂哉！多殺何為！”遂引還。
吳越王鏐見何逢馬，悲不自勝，故將士心附之。寵姬鄭氏父犯法當死，左右為之請，鏐曰：“豈可以一婦人亂我法，”出其女而斬之。鏐自少在軍中，夜未嚐寐，倦極則就圓木小枕，或枕大鈴，寐熟輒欹而寤，名曰：“警枕”。置粉盤於臥內，有所記則書盤中，比老不倦。或寢方酣，外有白事者，令侍女振紙卽寤。時彈銅丸於樓牆之外，以警直更者。嚐微行，夜叩北城門，吏不肯啟關，曰：“雖大王來亦不可啟。”乃自他門入。明日，召北門吏，厚賜之。
丙戌，吳王立其弟蒙為廬江郡公，溥為丹陽郡公，潯為新安郡公，澈為鄱陽郡公，子繼明為廬陵郡公。
晉王歸晉陽，以巡官馮道為掌書記。中門使郭崇韜以諸將陪食者眾，請省其數。王怒曰：“孤為效死者設食，亦不得專，可令軍中別擇河北帥，孤自歸太原！”卽召馮道令草詞以示眾。道執筆逡巡不為，曰：“大王方平河南，定天下，崇韜所請未至大過；大王不從可矣，何必以此驚動遠近，使敵國聞之，謂大王君臣不和，非所以隆威望也。”會崇韜入謝，王乃止。
初，唐滅高麗，天佑初，高麗石窟寺眇僧躬乂，聚眾據開州稱王，號大封國，至是，遣佐良尉金立奇入貢於吳。
八月，乙未朔，宣義節度使賀瓌卒。以開封尹王瓚為北麵行營招討使。瓚將兵五萬，自黎陽渡河掩擊澶、魏，至頓丘，遇晉兵而旋。瓚為治嚴，令行禁止，據晉人上遊十八裏楊村，夾河築壘，運洛陽竹木造浮橋，自滑州饋運相繼。晉蕃漢馬步副總管、振武節度使李存進亦造浮梁於德勝，或曰：“浮梁須竹笮、鐵牛、石囷，我皆無之，何以能成！”存進不聽，以葦笮維巨艦，係於土山巨木，踰月而成，人服其智。
吳徐溫遣使以吳王書歸無錫之俘於吳越；吳越王鏐亦遣使請和於吳。自是吳國休兵息民，三十餘州民樂業者二十餘年。吳王及徐溫屢遺吳越王鏐書，勸鏐自王其國；鏐不從。
九月，丙寅，詔削劉岩官爵，命吳越王鏐討之。鏐雖受命，竟不行。
吳廬江公蒙有材氣，常歎曰：“我國家而為他人所有，可乎！”徐溫聞而惡之。