…………兩人聽完下午的上半場，便分別去分論壇參加其他的活動了，一個參加圓桌討論，另一個是雙方辯論。再講完，經鴻、周昶都沒再見到彼此，分別帶著司機離開了會場。在回清輝集團的路上，周昶又接到自己堂弟周清圓的電話。“哥，”周清圓上來就是八卦，“聽說，又有個頂流示好於你，而且不求可以嫁入豪門，隻求可以一度春風？在宴會上甚至完全不顧自己的麵子了？你厲害啊我的堂哥，這才兩年，據說男頂流、女頂流都有表示過這個意思的了。”周昶說：“春風一度的格，他們也夠不上。”周清圓好奇道：“那誰夠得上春風一度的格？”周昶沒說話。又何止想春風一度。他昨晚上盤點了下，發現自己竟沒什麽能吸引經鴻的東西，家庭、身份、地位、財富反而全是掣肘，從沒料到這個狀況。“算了算了不提這個。”周清圓又問，“最近嘛呢？好久都沒一點兒消息。”周昶隨手鬆了鬆領帶，閑散地道：“暗戀別人。”這句話過於恐怖，電話那頭一時之間竟鴉雀無聲針落可聞。連周昶的前排司機都一下子縮矮了點。好半天過去後，周清圓才咋舌道：“哥，你開玩笑呢吧？”周清圓以為自己會聽到那句熟悉的“不然呢”，可誰知這回周昶竟然對周清圓又確認了遍：“對，暗戀別人。還被那個人說‘不自重’。”周清圓問：“誰啊？”周昶道：“怕嚇著你。”“嚇著……”周清圓猜了猜，猜不出。他問：“被那個人說‘不自重’……哥，你這前路好像漫漫啊，你打算怎麽辦？”“怎麽辦？”周昶低低一笑，說，“更不自重。”第43章 泛海集團反做空案（四）有句俗話叫“一波未平一波又起”，還有句俗話叫“福無雙至禍不單行”。經天平和“無界直播”的糟糕事還沒談攏，在納斯達克，泛海集團又遭遇到了一輪做空1。做空者們“借”了大量泛海集團的股票，先賣出，想等他們預期中的一輪大跌到來之後，再按照實時的市場價格買入並且歸還股票，賣高買低，賺取中間差價。美國著名的大空頭、全球最大對衝基金的掌門人接受采訪時說：“現在，是做空泛海的好時機。”他還表示自己就在做空泛海，已經將自己投資組合中做空泛海的頭寸增加到了20%左右。在接下來的回答中，他提及到泛海集團麵臨著的多個問題：首先，因為與清輝之間的競爭，市場已經很難擴展。他打了比方，泛海產品屏蔽掉了清輝產品的一切鏈接，用戶們在泛海的社交工具中無法分享清輝那邊的短視頻鏈接，而清輝的短視頻下麵也無法顯示泛海這邊的產品信息，甚至包括泛海的最新遊戲。他還說，兩邊的電商平台、眾多產品甚至投資產品，包括什麽訂餐app、租房app、租車app、購票app、旅遊app……均無法使用對方的支付工具。而清輝的短視頻平台是最重要的web2.0媒體，影響力越來越廣，擠壓掉了用戶們在其他平台的時間，其他平台日漸式微。這樣一來，泛海將會變得困難。其次，泛海集團遊戲業務是重要的利潤來源，然而2018年，中國官方停發版號，到了8月，連版號的申請通道都關閉了。迄今為止，官方已經長達半年不曾發放任何版號，這個對於泛海來說甚至可能是致命的，官方對“遊戲”的態度近些年來並不友好。第三，泛海集團金融業務同樣是重要的利潤來源，可近幾年金融監管越來越多、越來越嚴，泛海幾個金融工具比如一些貸款業務可能遭到政策重創，重金研發的ai貸款因自動的審批流程在監管上存在未知，可能無法提供增長。他還說，金融、遊戲各自占著泛海利潤的三分之一。第四，唯一剩的廣告業務，也在遭受著清輝集團短視頻與直播的衝擊，比如，各大企業本來用於長視頻的營銷費用很大程度被轉移到短視頻上。第五，對新興的科技領域，比如人工智能和雲計算，泛海集團在技術上相比國外毫無優勢。日後，這些領域肯定會被國際巨頭操持、把控，他無法看到新增長點。第六，他們懷疑泛海集團存在一些欺詐行為。比如，某二手房app上存在大量假房源。中介先將一些個“假房源”展示給自己的目標顧客，通常價格高、狀況差，而後再突然通知對方，自己手上突然多出一套非常好的房子，相比之下，顧客便會立即簽約。另種情況是反其道而行之，用價格低又狀況好的“假房源”吸引顧客，再說這一套已經沒了，但另一套也非常不錯、非常緊俏，顧客一著急，還是會立即簽約。最後居然還有第七點，竟然是，根據可靠的消息，泛海集團的ceo經鴻與“天平超市”的ceo經天平存在齟齬，天平超市可能跑路，雙方似有嚴重矛盾，後患無窮，直接影響泛海集團“生鮮”等等重要業務。而事實上，在這次采訪之前，泛海集團空頭倉位就已經很高。去年開始，中美之間摩擦升級，中國企業各項產品在美國均前途未卜，而“科技”行業更為敏感，幾個出海的產品都已經遭到安全指控，尤其是視頻等等信息平台對方的思路也很容易理解，這些平台類似媒體，不可以由中國掌控。采訪一出，泛海股價應聲而跌，各大媒體全在報道：【國際資本做空泛海，泛海股價一天之內下跌超過8%。】【灰鷹基金做空泛海，泛海目前尚無回應。】【泛海遭創紀錄做空，s3partners數據顯示做空頭寸飆升了50%，泛海表示“亞曆山大”！】還有：【又雙做空泛海！這次能否安然無恙？】同一天，個別機構將泛海的股票評級改為“賣出”，不過摩根士丹利等券商也再次重申“買入”評級。經鴻也知道，“灰鷹基金”其實就是長期看空泛海集團，已經做空好幾年了，押注泛海會遇到麻煩，認為股價會掉轉車頭，一直等著“收割泛海”。這一次，麵對以上那些“問題”，他大概是非常自信，才公開拋出了做空理由，想添一把柴、加一把火。另外，在采訪中，“灰鷹基金”的掌門人再次強調對中企的財務質疑。這也有著曆史原因。做空“中國企業”的大潮大概始於8年之前，當時東方紙業被渾水質疑了生產規模以及收入，同時還有客戶的真實性等等，因為渾水實地考察工廠時並未發現任何物流。東方紙業三年之內股價下跌超過80%。隨後，因為發現中國生物向saic（中國工商局）與sec（美國證券交易委員會）提交了不同的財務數據一方麵逃中國的稅，另一方麵圈美國的錢，中國生物被香櫞質疑了雙重報告。報告一出，中國生物被退市。再後來，越來越多中國企業成為了做空目標，被退市，或者被轉至粉單市場。之後做空機構發現中企財務問題竟如此嚴重，便開始了一輪“狂歡”，連續做空了數十家。當時通常的流程就是做空機構先進行調查，將自己的做空計劃告知多家對衝基金，之後做空機構、對衝基金一起建立空頭倉位，接著做空機構發布“目標公司存在問題”的利空報告或言論，評級機構降低評級，市場出現恐慌情緒，大批股東拋售股票，股價頃刻暴跌。最好再引發一輪集體訴訟，導致股價繼續下跌。而在這一過程當中，曾接受過股票質押的銀行也可能斬倉，股價進一步暴跌。最後對衝基金購入、補倉，對衝基金和做空機構因此賺得盆滿缽滿。21世紀初的時候，大批中企被中介們帶到美國包裝、上市，通過借殼登陸otcbb2，同時，因為跨國審計非常困難，造假現象十分普遍。但最開始，這些做法的發起者必定是美國中介，因為那時候中國企業對國際市場的規則一竅不通，他們根本沒有能力去欺詐美國證監會，必是受到中介鼓勵，錯以為“先去otcbb，再轉板到紐交所或納斯達克”這個流程非常簡單，稀裏糊塗登陸美國。不過後來，部分中企開始主動尋找中介做apo，市場充斥各種騙局。可事實上，能由otcbb轉板成功的中國企業寥寥無幾，兩個板塊的要求完全不是同一級別。2008年金融危機掩蓋了千瘡百孔的中企apo，中概股是那一陣子華爾街的救命稻草，於是，一直到2011年才東窗事發。後來，以vie3架構上市的公司也存在著財務隱患。不得不說，有根據的做空行為能幫監管發現問題，可後來，事情漸漸變了味兒看誰都像在造假。otcbb的中企就那麽多，小幾百家而已，做空機構餓狼一般紛紛撲向這些公司，僧多粥少，有問題的都捉出來了，可做空機構並不甘心，且胃口越來越大，於是惡意做空越來越多，“因”“果”之間毫無聯係、各項結論無憑無據、調查過程草率無比，而且明顯缺乏對中國的深入了解，隻是利用投資者們對於中企的不信任，揮霍之前的信譽。另外，他們早已不滿足於otcbb，移到主板，許多優質的中概股也變成了做空目標，比如全國最大的教育集團、全國最大的社區媒體……不少公司運營良好時突然被扣上個嚴重罪名。一些公司通過澄清得到了市場信任，股價實現v形反轉，個別的還通過訴訟實現完勝，而另一些，孰是孰非說不清楚，一番慘烈的激戰後股價依然大幅下跌，甚至主動做私有化退市，最後變成一樁懸案。此次做空泛海的大空頭、全球最大對衝基金灰鷹基金的掌門人就對中企非常懷疑，同時此人也是華爾街上“看空中國”派的代表，2014年那年首次公布自己正在做空泛海，之後幾次發表相同言論：“現在就是做空中國的好時機，中國經濟絕無可能一直增長。”“中國的金融危機或早或晚會到來，那裏的多米諾骨牌似乎已經開始倒塌了。”“這家公司表現太好了，好到不真實。我無法相信這樣光鮮的一份財報。”“在我看來，美國股市上麵的幾百家大型公司裏，這家公司的財務最有問題。”“我就是無法理解，它怎麽能賺這麽多錢。”……連續不斷舉紅旗卻極度缺乏專業性，可神奇的是，不管虧多少，都持之以恒鍥而不舍。當然，他也隻是一個代表，基於相同的理由做空泛海的基金實際上有非常多。泛海、清輝兩家公司一再地成為目標。過去兩年，伴隨一些風吹草動，泛海集團空頭頭寸都曾達到過1.5億股左右，占流通股的比例到了7.5%甚至更高，遠超第二名，是那一時段華爾街的最大目標。而這一次，在“看空中國”“質疑財務”的基礎上，他列表上的做空理由又多出來足足七條，也無怪他公開拋出做空理由了。以泛海的巨大體量，想要憑著一己之力打壓股價是困難的，但他卻完全可以在看跌的基礎之上號召號召市場民眾，再添一把柴加一把火。…………在如此敏感的節骨眼兒上，泛海集團的大股東，俄羅斯的xx基金，又被爆出了大規模減持泛海。記者發現sec官網上顯示，該股東上周連續三日拋售泛海的股票，數量超過2000萬股。雖然股東表示此次減持完全出於公司自身的原因，希望增加現金流、抵禦嚴峻市場，可一時間坊間還是流言四起大股東減持，是否代表此大股東已經知道什麽內幕了？第二天，泛海集團上市時曾大量認購的兩家基金，也減持了泛海集團。泛海股價又跌了一些。“賣出機構的前三位是德意誌、xxxx和xxxx，買入機構的前三位是……目前空單總量是……”泛海集團的cfo匯報完了，問，“經總，今晚開個電話會議？這一次就別不管了吧？”“行。”經鴻一向比較謹慎，他點頭，“你們那邊辛苦一下，美國那邊開盤之前也出一個澄清公告。”cfo道：“好。等一會兒把會議內容和公告內容發您郵箱。”與很多企業一樣，泛海集團的cfo也是一位女強人，而且平時發火時訓人訓得特別厲害，不僅嗓門大，還音調高。經鴻說：“嗯。”是慣常的應對策略。先召開一個電話會議，邀請券商的分析師們，高管針對一切質疑一一進行答疑解惑。之後發布澄清報告，回應指責、回擊空方。有些公司還會聘請獨立機構進行調查。cfo又問：“經總，其實這次確實稍微有點不同。要不要回購一點？中投那邊剛才也說它們可以吃進一些。”還是慣常的操作。公司回購自己股票，穩定股價，也表達信心，而合作的投資銀行增持護盤也同樣是個辦法。中投公司這家央企就常常扮演“護衛”角色，帶著一點悲壯意味。“先不用。”經鴻合上一份文件，看著她，“我這兒有別的安排。”泛海賬上很多現金，但目前完全沒必要。cfo點點頭，也沒問具體細節：“好。”頓了頓，cfo又匯報了最新情況：“摩根士丹利等之後，美林也重申了‘買入’評級。”經鴻說：“知道了。”三步曲之三：外部機構力挺，包括券商、政府、行業協會，甚至債權人意思是，被欠債的都不擔心，你擔心什麽？匯報結束，cfo一聲長歎，感慨地道：“又又又又做空泛海，之前哪次成功過了？他們怎麽不長點記性呢？一次次地做空，一次次地賠錢。去年前年做空泛海的那幾家賠了多少？其中幾家這次又來了，總覺得這次能翻盤。”經鴻玩笑道：“那叫‘又雙’。”“好吧，經總您這浪可沒少衝。”“還行吧，衝得也一般。”一句玩笑過後經鴻又說回工作，“不過這次確實不太一樣，部分言論是真實的，還是要小心應對。”“嗯，我知道。”“那行了，去準備吧。”cfo離開後，經鴻走到落地玻璃前，再次望著下麵的霓虹閃爍。的確，泛海已經被那些機構第1001次做空了，做空頭寸經常很高，很多時候好像也沒什麽像樣的理由。然而華爾街的一部分人鍥而不舍。幾年前經鴻也曾覺得委屈，想：你們為什麽如此看空泛海呢？為什麽，就是不相信泛海可以持續增長呢？可後來他就明白了。因為泛海、清輝，是中國經濟的最大代表。他們不相信能持續增長的，哪裏是泛海，他們不相信能持續增長的，分明是中國。他們看空的不是泛海，是中國。第44章 泛海集團反做空案（五）在當晚的電話會議中，經鴻向各大券商回應了下這次危機。首先，經鴻與他的父親經海平一樣嘴硬，說，泛海、清輝良性競爭，屏蔽外部鏈接隻是為了保護用戶而已，泛海集團無法保證那些視頻的內容，是規避風險的方式，事實上清輝產品一直可以規避掉這些屏蔽，泛海集團也沒辦法，而泛海，同樣采用一些代替了外部鏈接。經鴻還說，事實上，泛海受到的影響也並不是非常大，泛海不是電商平台，利潤來源是遊戲與影視等，而遊戲與影視名字全都隻有幾個字且簡單好記，沒那麽倚仗外部鏈接。其次，關於遊戲的問題，經鴻按照官方口徑，堅定否認中國官方“停發版號”這一傳言，說這一次的版號停發是因為機構改革，審批業務受到影響而已。經鴻引了一些數據：2012、2013兩年，過批遊戲的數量是每一年500多個，2014、2015是每一年700多個，而2016年是4000多，2017年是9000多，泛海相信，趨勢是非常樂觀的。泛海相信監管機構仍然支持本土遊戲，正耐心等待版號複發。而且實際上，這次版號停發之後泛海並未受到影響，重要遊戲運營正常，即將推出的新遊戲去年已經獲得許可，並不存在“誰站得最高，誰摔得最狠”的狀況，未來兩年海內計劃不會受到任何影響。經鴻還說，泛海的遊戲部門正在進入國際市場，全資收購的“saint games”公司《遠征》遊戲引爆全球，目前日活已經過億，最近半年遊戲流水已經突破60億美元，而根據以往的數據，這種表現的遊戲將成為一顆常青樹，這筆收購非常成功。其他收購也同樣。同時，泛海已經在多個國家建了數個子公司，代理泛海自研遊戲及投資遊戲在海外的發行業務，saint games公司的總設計師承擔了顧問角色。總之，泛海集團遊戲業務正在擴展海外市場，並且對前景非常樂觀。第三，經鴻說正確的金融監管有助於市場健康。泛海重視金融風險，一直以來比起規模更重視穩定，重要的金融業務一直以來合法合規，從未遊走於邊緣，“金融嚴控”影響不大。第四，經鴻拿出一些數字，說，長視頻的廣告費用確實是被分了不少，但“泛海娛樂”換帥之後，張麗眼光非常獨到，上了幾個爆款網絡和好幾個爆款綜藝，將“未萊”“行遠”等平台的又搶來不少。第五，經鴻說，對新興的科技領域，泛海技術“落後”一說完全是無稽之談。人工智能方麵截止目前，泛海集團全球專利的數量已經過萬，某些領域甚至超過穀歌等等巨頭公司，而且泛海去年聘請到了洪頊等等領軍人物，技術方麵更上一層樓。事實上泛海今年幾個產品均達到了領先水平，腸道腫瘤篩查儀器準確率在98%以上，同時……第六，“假房源”確實存在，但泛海希望空頭方麵多了解下中國市場。事實上，泛海一直在打擊中介們的“假房源”，並不存在欺詐行為。經鴻舉了一些例子，去年，那款app上曾經推出“舉報假房源”的活動，舉報者可獲得現金。同時，泛海已將ai技術應用到那款app上，ai可以在網絡上搜索比對房屋照片，識別出來相當大一部分的“假房源”。