酒會散會後，陳衛找到正要離開的雷東鳴，開口就是這麽一句，“雷總，有空沒？想跟你聊件事！”
雷東鳴看著笑眯眯的陳衛，搞不懂他什麽用意，莫不是也要學頭條清掉華屹資本的股份？
自從惠民出行開始推出聚合打車、順風車等業務，陳衛和張益達的關係就越來越惡化。
連帶著華屹資本也被針對了，嘀嘀出行不少股東叫囂著要讓華屹資本出局。
雷東鳴雖然覺得嘀嘀還有增值潛力，但對方要讓華屹資本出局的話，他也隻能接受這個事實。
沒辦法，從成立之初，華屹資本就深深打上了張益達的個人烙印。
沒有張益達，也就沒有華屹資本的今天。
包括嘀嘀、頭條在內的幾個基金運作前期的成功投資項目，也都是張益達尋找到並拍板拿下的。
現在因為張益達而出局也沒什麽，差不多也賺夠了。
隻不過陳衛一直沒有所動作，雷東鳴都快忘記這茬了。
“可以，”雷東鳴麵色平靜，打量了下四周幾眼，“就在這裏談嗎？”
“太嘈雜了，找個安靜點的地方吧！”
陳衛在酒店內找了一家靜室，斟酌了一下語言，開口道：“嘀嘀一直有走向國際市場的雄心，但這去人家地盤發展，總得找兩個盟友吧！
你也知道，我在嘀嘀的股權隻有百分之幾了，要是再稀釋，估計就成小數點了。”
雷東鳴笑了笑沒說話，自顧自喝了一口咖啡，心道：痛快點行不行？扯這扯那的。
陳衛見雷東鳴淡定得不像話，心中也有些生氣。
老子這是逼你下車了，你難道心中就一點都不著急？
沒了嘀嘀的股份，你不僅不能分享嘀嘀以後的成長紅利，還少掉了一個千億美金的成功投資案例。
不失落？不絕望？不後悔？
“所以我們希望發售一些老股，這樣既可以讓早期股東退出獲得滿意的回報，同時維持管理層持股比例不下降。”
“行，沒問題，”雷東鳴點頭，“就按照350億美元估值來吧，華屹資本可以將持有的1.49%股份全部出售。”
華屹資本是在2014年3月份的時候投資了嘀嘀9750萬美元，獲取了後者7.5%的股份，當時嘀嘀投後估值將近13億美元。
在此之後，嘀嘀經曆了9輪融資以及兩輪合並，華屹資本的股份被稀釋了80%還要多，從7.5%直接下降到了1.49%。
當然了，這是華屹資本中途沒有進行跟投，追加投資的結果。
不是華屹資本不想跟投，實在是嘀嘀項目太火了，根本插不進去，都是一些頂級資本在搶。
比如說：企鵝、阿狸、中金、中信、中投、安平、淡馬錫、國壽、蘋果、郵政、招商等等。
跟這些頂級資本比起來，華屹資本根本不夠格，運氣好才在早期拿了點股份。
後麵人家繼續擴大融資，你能分捧羹就不錯了，還想吃肉，做夢吧。
另外，嘀嘀合並快的，股權交易對價是52：48；合並優步中國，股權交易對價是80：20。
光這兩筆並購，華屹資本的股權就被稀釋了將近60%，再加上9輪融資，股權隻剩將近1.5%也就不足為奇了。
最慘的是陳衛，前世嘀嘀18輪融資，外加兩輪並購，陳衛持股隻剩下了2.9%，算上其他管理層的持股，整個嘀嘀管理層一共才持股5.88%。
“350億美元乘以1.49%，就是5億2150萬美元，這個我們可以接受。”
陳衛看著雷東鳴，“但我們也有一個條件，就是希望拿嘀嘀在惠民出行的持股算作一部分交易對價。”
“這可能不太夠吧？”雷東鳴淡淡道。
“是不夠，嘀嘀持有惠民出行1.82%的股權，按照80億美元估值計算，價值就是1.456億美元。”
陳衛又道：“我們希望把這1.82%的股權轉讓給華屹資本，另外再用3億多美元現金補齊差價。”
雷東鳴搖頭失笑，“嘀嘀跟惠民出行的事情，需要你們自己去協商。”
又扭頭看向陳衛，“華屹資本可以從嘀嘀退出，但我們隻要現金。”
“雷總，你是對惠民出行沒信心嗎？還是說，覺得估值高了？”
雷東鳴搖頭，“華屹資本是一家專注早期投資的vc，我們目前還持有著惠民出行1.76%的股權，並且中途一直沒有進行跟投。
小額分散是我們基金的運作邏輯，包括對頭條、嘀嘀、鎂團的投資都是按照這一法則在執行。”
“好，全現金交易也可以。雷總明天過來簽署合同吧！好了，就這樣吧！”
陳衛起身欲離開，臨走前，又回過頭看了眼雷東鳴，留下了這麽一句話：
“請轉告張總，嘀嘀要出手惠民出行的股份。”
……
華屹資本公司。
“老雷，可以啊！兩筆投資，兩億美元，兩年半時間，換回了15.2億美元！”張益達笑嗬嗬調侃道。
華屹資本這麽大動作，短時間內回收了十幾億美元現金。所以他今天也過來開會了，準備跟雷東鳴討論一下分錢的事情。
“張總領導有方，我也跟著沾沾光。”雷東鳴謙虛一笑。
這真的不是自謙，華屹資本一期募集了2.5億美元資金，總共就投資了4家公司，tmd外加惠民出行，每一家都在業內聲名顯赫。
這4家公司的投資，都是在張益達的主導下投資完成的，他雷東鳴也就在旁邊打了打下手。
華屹資本二期、三期投資的公司，雖然也湧現了獨角獸，但遠遠比不上這四家公司，無論是估值還是行業影響力。
“你這就自謙了，要不是你在創業初期幫華屹資本拉來了三分之一的投資資金。
就算有好項目，我們也隻能在一旁幹瞪眼啊！”
張益達絲毫沒有覺得雷東鳴“躺賺”了，雖然自己在尋找項目上貢獻最大，另外還拉來了三分之二的投資資金。
但雷東鳴對華屹資本也貢獻不小，拋開募資的貢獻不談。
股權投資基金包括“募投管退”四個環節，管理和退出也都是對方在負責跟進。
另外，華屹資本也被對方管理得井井有條。
雖然再也沒投中什麽驚豔的項目，但其發展也算是又穩又快。
因為中國互聯網的大魚都被張益達抓得差不多了，華屹資本就算想做出好成績，幾年內也估計再找不到特別好的項目了。
另外，華屹資本的第四期募資也已經完成了。手底下一共管理著四支美元基金和三支人民幣基金，基金管理總規模也突破了30億美元。
這個管理規模，已經非常接近一些老牌的頭部的股權投資基金了。
當然了，距離高陵資本、黑衫資本那個段位還差得遠，人家是幾百億美金的規模。
比上不足，比下有餘，從資金管理規模上，基本上已經碾壓了98%的同行。
據統計，不包含私募證券投資基金，國內私募股權投資基金和創業投資基金管理人大概是1.2萬家，管理基金差不多是2.7萬支，資產管理規模是6萬多億元。
也就是說，平均一支基金規模不到3個億，一家風投機構資產管理規模為5個億左右。
當然了，這個東西就跟平均工資一樣，有時候感覺偏離得很離譜。
因為87%以上的投資機構資產管理規模在5億元以下。平均數據是被黑衫、高陵這些巨無霸給拉高的。
同理，中國很多人月工資隻有兩三千塊，被富裕人士直接把月平均工資拉到了六七千。
“第一期投資的四個項目，除了鎂團和惠民出行，其他兩個大頭都算是圓滿退出了。”
雷東鳴臉上掛著笑意，又總結道：“鎂團那邊我們還有0.58%股份，價值超過1.2億美元；惠民出行還持有1.76%股權，價值超過1.4億美元。
合起來，一期基金投下的2.5億美元，如今一共換回了17.8億美元。
兩年半時間，回報超過了7倍！”
“才7倍啊！也沒多少嘛！”
張益達原本想著起碼也要賺個一二十倍，才個位數的回報倍數，多少讓他有些失望。
“張總，7倍也不少了！”
雷東鳴苦笑，這位爺真是站著說話不腰疼，真以為股權投資就個個都能賺錢啊？而且還幾倍幾倍的賺錢。
“也還行吧，”張益達笑道，“我們除了惠民出行，其他三個項目都參與得比較晚了，不是c輪就是d輪。”
“可不是嘛！四個項目，回報最高的就是惠民出行，當初投下的250萬美元，變成了1.4億美元，翻了56倍！”
雷東鳴又補了一句，“還是做早期投資賺錢啊！”
“錯了，倍數看著高，其實也就賺了一億多美元。”
張益達輕笑兩聲，“你再看看其他三個項目，頭條賺了9億刀，嘀嘀賺了四億多刀，鎂團……”
張益達這才想起鎂團好像還沒惠民出行賺得多，問道：“鎂團怎麽回事啊？當時投資的可是5000萬美元，兩年多過去了，才變成1.2億美元？”
“額，張總你忘了啊？鎂團我們投資的時候就已經估值30億美元了。”
雷東鳴歎息了一聲，“然後鎂團和大眾點評合並，是5比5換股的，我們股權又被稀釋了一半。
實際上鎂團現在估值200億美元，很大一部分都是大眾點評帶來的，它自身增長得並不多。
這也是陋習啊！動不動就合並，鎂團是這樣，嘀嘀、58他們幾個也是這樣。”
“哈哈，打不敗你，我就跟你結婚！”
雷東鳴比了個大拇指，“總結到位！就是這樣，都成一家人了，大家也就不要再打打殺殺燒錢了，投資人很心疼啊！”
“那我們現在要不要給投資人提前分紅退出啊？”雷東鳴問道。
“分吧！股權都已經出售了，也沒理由扣著投資人的錢了。”
張益達又提醒道：“算算我們基金的年複合回報率，看看是哪一檔？”
“年複合回報率超過了240%，屬於最高檔了。”
張益達一喜，“那豈不是要收取投資收益的50%作為服務費？”
“是的，”雷東鳴又道，“50%有些高啊！行業慣例是2%管理費+20%收益分成。
有些業績差的機構為了募資，還免除管理費，收益分成隻收10%-15%。
我們這個50%，算是業內最高了！”
“有本事的機構，自然有資格多收錢。”張益達知道雷東鳴擔心什麽，不就是怕把客戶嚇跑了嘛！
不過當初一期基金的lp願意簽署這份協議，還不是覺得華屹資本完不成這個複合回報率嘛。
現在完成了，看他們有什麽話說。
“我倒不怕什麽，就怕別人罵我們黑店！”
張益達擺擺手，“別管黑店不黑店了，先召集一期lp一起開會吧！這個還是我們華屹資本進行第一次分紅，搞隆重一點。”
“行，我這就安排下去！”
雷東鳴看著笑眯眯的陳衛，搞不懂他什麽用意，莫不是也要學頭條清掉華屹資本的股份？
自從惠民出行開始推出聚合打車、順風車等業務，陳衛和張益達的關係就越來越惡化。
連帶著華屹資本也被針對了，嘀嘀出行不少股東叫囂著要讓華屹資本出局。
雷東鳴雖然覺得嘀嘀還有增值潛力，但對方要讓華屹資本出局的話，他也隻能接受這個事實。
沒辦法，從成立之初，華屹資本就深深打上了張益達的個人烙印。
沒有張益達，也就沒有華屹資本的今天。
包括嘀嘀、頭條在內的幾個基金運作前期的成功投資項目，也都是張益達尋找到並拍板拿下的。
現在因為張益達而出局也沒什麽，差不多也賺夠了。
隻不過陳衛一直沒有所動作，雷東鳴都快忘記這茬了。
“可以，”雷東鳴麵色平靜，打量了下四周幾眼，“就在這裏談嗎？”
“太嘈雜了，找個安靜點的地方吧！”
陳衛在酒店內找了一家靜室，斟酌了一下語言，開口道：“嘀嘀一直有走向國際市場的雄心，但這去人家地盤發展，總得找兩個盟友吧！
你也知道，我在嘀嘀的股權隻有百分之幾了，要是再稀釋，估計就成小數點了。”
雷東鳴笑了笑沒說話，自顧自喝了一口咖啡，心道：痛快點行不行？扯這扯那的。
陳衛見雷東鳴淡定得不像話，心中也有些生氣。
老子這是逼你下車了，你難道心中就一點都不著急？
沒了嘀嘀的股份，你不僅不能分享嘀嘀以後的成長紅利，還少掉了一個千億美金的成功投資案例。
不失落？不絕望？不後悔？
“所以我們希望發售一些老股，這樣既可以讓早期股東退出獲得滿意的回報，同時維持管理層持股比例不下降。”
“行，沒問題，”雷東鳴點頭，“就按照350億美元估值來吧，華屹資本可以將持有的1.49%股份全部出售。”
華屹資本是在2014年3月份的時候投資了嘀嘀9750萬美元，獲取了後者7.5%的股份，當時嘀嘀投後估值將近13億美元。
在此之後，嘀嘀經曆了9輪融資以及兩輪合並，華屹資本的股份被稀釋了80%還要多，從7.5%直接下降到了1.49%。
當然了，這是華屹資本中途沒有進行跟投，追加投資的結果。
不是華屹資本不想跟投，實在是嘀嘀項目太火了，根本插不進去，都是一些頂級資本在搶。
比如說：企鵝、阿狸、中金、中信、中投、安平、淡馬錫、國壽、蘋果、郵政、招商等等。
跟這些頂級資本比起來，華屹資本根本不夠格，運氣好才在早期拿了點股份。
後麵人家繼續擴大融資，你能分捧羹就不錯了，還想吃肉，做夢吧。
另外，嘀嘀合並快的，股權交易對價是52：48；合並優步中國，股權交易對價是80：20。
光這兩筆並購，華屹資本的股權就被稀釋了將近60%，再加上9輪融資，股權隻剩將近1.5%也就不足為奇了。
最慘的是陳衛，前世嘀嘀18輪融資，外加兩輪並購，陳衛持股隻剩下了2.9%，算上其他管理層的持股，整個嘀嘀管理層一共才持股5.88%。
“350億美元乘以1.49%，就是5億2150萬美元，這個我們可以接受。”
陳衛看著雷東鳴，“但我們也有一個條件，就是希望拿嘀嘀在惠民出行的持股算作一部分交易對價。”
“這可能不太夠吧？”雷東鳴淡淡道。
“是不夠，嘀嘀持有惠民出行1.82%的股權，按照80億美元估值計算，價值就是1.456億美元。”
陳衛又道：“我們希望把這1.82%的股權轉讓給華屹資本，另外再用3億多美元現金補齊差價。”
雷東鳴搖頭失笑，“嘀嘀跟惠民出行的事情，需要你們自己去協商。”
又扭頭看向陳衛，“華屹資本可以從嘀嘀退出，但我們隻要現金。”
“雷總，你是對惠民出行沒信心嗎？還是說，覺得估值高了？”
雷東鳴搖頭，“華屹資本是一家專注早期投資的vc，我們目前還持有著惠民出行1.76%的股權，並且中途一直沒有進行跟投。
小額分散是我們基金的運作邏輯，包括對頭條、嘀嘀、鎂團的投資都是按照這一法則在執行。”
“好，全現金交易也可以。雷總明天過來簽署合同吧！好了，就這樣吧！”
陳衛起身欲離開，臨走前，又回過頭看了眼雷東鳴，留下了這麽一句話：
“請轉告張總，嘀嘀要出手惠民出行的股份。”
……
華屹資本公司。
“老雷，可以啊！兩筆投資，兩億美元，兩年半時間，換回了15.2億美元！”張益達笑嗬嗬調侃道。
華屹資本這麽大動作，短時間內回收了十幾億美元現金。所以他今天也過來開會了，準備跟雷東鳴討論一下分錢的事情。
“張總領導有方，我也跟著沾沾光。”雷東鳴謙虛一笑。
這真的不是自謙，華屹資本一期募集了2.5億美元資金，總共就投資了4家公司，tmd外加惠民出行，每一家都在業內聲名顯赫。
這4家公司的投資，都是在張益達的主導下投資完成的，他雷東鳴也就在旁邊打了打下手。
華屹資本二期、三期投資的公司，雖然也湧現了獨角獸，但遠遠比不上這四家公司，無論是估值還是行業影響力。
“你這就自謙了，要不是你在創業初期幫華屹資本拉來了三分之一的投資資金。
就算有好項目，我們也隻能在一旁幹瞪眼啊！”
張益達絲毫沒有覺得雷東鳴“躺賺”了，雖然自己在尋找項目上貢獻最大，另外還拉來了三分之二的投資資金。
但雷東鳴對華屹資本也貢獻不小，拋開募資的貢獻不談。
股權投資基金包括“募投管退”四個環節，管理和退出也都是對方在負責跟進。
另外，華屹資本也被對方管理得井井有條。
雖然再也沒投中什麽驚豔的項目，但其發展也算是又穩又快。
因為中國互聯網的大魚都被張益達抓得差不多了，華屹資本就算想做出好成績，幾年內也估計再找不到特別好的項目了。
另外，華屹資本的第四期募資也已經完成了。手底下一共管理著四支美元基金和三支人民幣基金，基金管理總規模也突破了30億美元。
這個管理規模，已經非常接近一些老牌的頭部的股權投資基金了。
當然了，距離高陵資本、黑衫資本那個段位還差得遠，人家是幾百億美金的規模。
比上不足，比下有餘，從資金管理規模上，基本上已經碾壓了98%的同行。
據統計，不包含私募證券投資基金，國內私募股權投資基金和創業投資基金管理人大概是1.2萬家，管理基金差不多是2.7萬支，資產管理規模是6萬多億元。
也就是說，平均一支基金規模不到3個億，一家風投機構資產管理規模為5個億左右。
當然了，這個東西就跟平均工資一樣，有時候感覺偏離得很離譜。
因為87%以上的投資機構資產管理規模在5億元以下。平均數據是被黑衫、高陵這些巨無霸給拉高的。
同理，中國很多人月工資隻有兩三千塊，被富裕人士直接把月平均工資拉到了六七千。
“第一期投資的四個項目，除了鎂團和惠民出行，其他兩個大頭都算是圓滿退出了。”
雷東鳴臉上掛著笑意，又總結道：“鎂團那邊我們還有0.58%股份，價值超過1.2億美元；惠民出行還持有1.76%股權，價值超過1.4億美元。
合起來，一期基金投下的2.5億美元，如今一共換回了17.8億美元。
兩年半時間，回報超過了7倍！”
“才7倍啊！也沒多少嘛！”
張益達原本想著起碼也要賺個一二十倍，才個位數的回報倍數，多少讓他有些失望。
“張總，7倍也不少了！”
雷東鳴苦笑，這位爺真是站著說話不腰疼，真以為股權投資就個個都能賺錢啊？而且還幾倍幾倍的賺錢。
“也還行吧，”張益達笑道，“我們除了惠民出行，其他三個項目都參與得比較晚了，不是c輪就是d輪。”
“可不是嘛！四個項目，回報最高的就是惠民出行，當初投下的250萬美元，變成了1.4億美元，翻了56倍！”
雷東鳴又補了一句，“還是做早期投資賺錢啊！”
“錯了，倍數看著高，其實也就賺了一億多美元。”
張益達輕笑兩聲，“你再看看其他三個項目，頭條賺了9億刀，嘀嘀賺了四億多刀，鎂團……”
張益達這才想起鎂團好像還沒惠民出行賺得多，問道：“鎂團怎麽回事啊？當時投資的可是5000萬美元，兩年多過去了，才變成1.2億美元？”
“額，張總你忘了啊？鎂團我們投資的時候就已經估值30億美元了。”
雷東鳴歎息了一聲，“然後鎂團和大眾點評合並，是5比5換股的，我們股權又被稀釋了一半。
實際上鎂團現在估值200億美元，很大一部分都是大眾點評帶來的，它自身增長得並不多。
這也是陋習啊！動不動就合並，鎂團是這樣，嘀嘀、58他們幾個也是這樣。”
“哈哈，打不敗你，我就跟你結婚！”
雷東鳴比了個大拇指，“總結到位！就是這樣，都成一家人了，大家也就不要再打打殺殺燒錢了，投資人很心疼啊！”
“那我們現在要不要給投資人提前分紅退出啊？”雷東鳴問道。
“分吧！股權都已經出售了，也沒理由扣著投資人的錢了。”
張益達又提醒道：“算算我們基金的年複合回報率，看看是哪一檔？”
“年複合回報率超過了240%，屬於最高檔了。”
張益達一喜，“那豈不是要收取投資收益的50%作為服務費？”
“是的，”雷東鳴又道，“50%有些高啊！行業慣例是2%管理費+20%收益分成。
有些業績差的機構為了募資，還免除管理費，收益分成隻收10%-15%。
我們這個50%，算是業內最高了！”
“有本事的機構，自然有資格多收錢。”張益達知道雷東鳴擔心什麽，不就是怕把客戶嚇跑了嘛！
不過當初一期基金的lp願意簽署這份協議，還不是覺得華屹資本完不成這個複合回報率嘛。
現在完成了，看他們有什麽話說。
“我倒不怕什麽，就怕別人罵我們黑店！”
張益達擺擺手，“別管黑店不黑店了，先召集一期lp一起開會吧！這個還是我們華屹資本進行第一次分紅，搞隆重一點。”
“行，我這就安排下去！”