準貨幣資金、應收票據、應收賬款
〇 優質資產和劣質資產
■ 在與企業經營相關的資產中，資產的質量也是不同的。
■ 根據資產生錢或變現的情況，我們可以把企業經營資產分為優質的經營資產和劣質的經營資產。
■ 能生錢或變現容易的資產是優質經營資產，不能生錢或不容易變現的資產是劣質經營資產。
〇 準貨幣資金
■ 貨幣資金是現金，交易性金融資產是準現金，都可以生錢，都屬於優質資產，這兩個科目的金額越大越好，在總資產的占比越高越好。
■ 最好的公司這兩個科目的金額之和占總資產的比率一般大於50%，優秀的公司這兩個科目的金額之和占總資產的比率一般大於25%，小於25%的公司一般不夠優秀。
■ 這兩個科目的金額之和占總資產的比率大於25%的公司要比小於10%的公司財務造假的概率小很多。
■ 在選擇公司時，我們一般把（貨幣資金+交易性金融資產）\/總資產*100%＜25%的公司淘汰掉。
■ 海天味業2020年的（貨幣資金+交易性金融資產）\/總資產*100%=74.53%，非常優秀。
〇 應收票據
■ 應收票據包括銀行承兌票據和商業承兌票據。
■ 銀行承兌票據到期確定能收回錢，可以看作準現金，屬於優質資產，可以有很多。
■ 商業承兌票據到期不一定能收回錢，約等於應收賬款，屬於劣質資產，越少越好。
■ 應收票據需要看財務報表附注，在年報中搜索“應收票據”很容易可以找到。
■ 如果應收票據都是銀行承兌票據，可以看作準貨幣資金。
■ 如果應收票據全部是商業承兌票據，可以看作應收賬款。
■ 如果兩種都有，銀行承兌匯票部分看作準貨幣資金，商業承兌匯票部分看作應收賬款。
■ 海天味業2020年沒有應收票據，我們看一下格力電器2020年的應收票據。
■ 在格力電器的應收票據中，有210億的銀行承兌票據，可以看作準現金，是優質資產。有0.01億的商業承兌票據，可以看作應收賬款，是劣質資產。
〇 應收賬款
■ 應收賬款就是白條，能收回來多少完全看欠款公司的信用。
■ 應收賬款不能生錢，到期不一定能收回現金，屬於劣質資產。
■ 由於通過應收賬款虛增收入非常容易，造假難度低，基本就是簽一份購銷合同就搞定了，深受很多造假公司的喜愛。
■ 所以應收賬款科目出現財務造假的概率也比較大，應收賬款占總資產比率過高的公司同學們需要小心。
■ 最好的公司應收賬款占總資產的比率小於1%，甚至等於0。
■ 優秀的公司應收賬款占總資產的比率一般也小於3%。
■ 應收賬款占總資產的比率小於3%的公司比應收賬款占總資產的比率大於15%的公司，業績爆雷的概率要小的多。
■ 在選擇公司時，我們一般把應收賬款占總資產的比率大於15%的公司淘汰掉。
■ 海天味業2020年的應收賬款占總資產的比率為0.14%，約等於0，非常優秀。
■ 下麵我們來看一家應收賬款占總資產比率比較高的公司。
■ 濟川藥業2020年的應收賬款占總資產的比率為18.42%，大於15%，風險較大。
■ 雖然濟川藥業的應收賬款不一定會爆雷，但是風險還是比海天味業高很多。
■ 那麽多的應收賬款至少可以說明濟川藥業的產品競爭力和品牌影響力不夠強。
■ 另外應收賬款比較多的公司，銷售費用率往往也比較高，因為產品本身的競爭力不強，就隻能通過增加銷售費用來促進銷售。
■ 濟川藥業是我們前麵課程中海選出的公司之一，我們前麵的課程中有強調過海選出來的公司不一定是真正的好公司，不能投資，需要同學們對公司進行詳細分析。
應收款項融資、預付款項、存貨、合同資產
〇 應收款項融資
■ 應收款項融資是把銀行承兌票據進行貼現或背書，需要付出一定的成本。
■ 應收款項融資會消耗公司的錢，所以應收款項融資屬於劣質資產。這個科目的金額越小越好，最好為0。
〇 預付款項
■ 預付款項指錢已經付了貨還沒有收到。預付款項是花出去的一筆費用，不能生錢，也不能增值，屬於劣質資產。
■ 預付款項是公司在沒有收到貨之前付的那部分錢。
■ 每個企業在經營中都會有預付款項，好公司的預付款項占總資產的比率一般低於1%。
■ 因為好公司實力強，信用好，很多時候都是先拿貨後付錢。
■ 差公司的預付款項金額相對較大，因為差公司實力弱，信用差。
■ 有些財務造假的公司可能會通過這個科目把錢轉給關聯公司，那比率就更大了。
■ 預付款項占總資產的比率大於3%的公司風險較大，這個比率越大，風險就越大。
■ 海天味業2020年的預付款項占總資產的比率為0.05%，約等於0，非常優秀。
〇 存貨
■ 存貨主要指產成品或半成品，公司通過出售存貨獲得收入。
■ 存貨可能是優質資產也可能是劣質資產，但整體上來看存貨屬於優質資產，因為出售存貨可以為公司帶來收入。
■ 一家公司的存貨如果屬於劣質資產，這家公司基本上就失去了存在的意義。
■ 好公司的存貨是優質資產，因為好公司的產品能以較高的毛利出售，而且每賣一個產品就能為公司帶來一筆現金收入。
■ 差公司的存貨可能是劣質資產，因為產品不好賣，而且每賣一個產品帶來的不一定是現金收入，很可能是應收賬款。
■ 另外如果存貨賣不掉不但需要消耗保管費用甚至還會壞掉，一旦存貨大幅計提減值損失，就會導致公司的利潤大幅減少，出現業績爆雷。
■ 根據前麵非財務報表中的重要內容我們知道海天味業的產品很暢銷，不存在存貨積壓的問題。
■ 而且海天味業的資產負債表中的“應收賬款”科目金額隻有4149萬，占總資產的比例隻有萬分之一，海天味業的存貨價值非常高，所以海天味業的存貨是優質資產。
■ 在存貨是優質資產的情況下，存貨占總資產的比例可以高一些，因為此時的存貨就約等於錢。當應收賬款與總資產的比率小於1%時，存貨與總資產的比率不超過20%就沒有問題。
■ 在存貨不是優質資產的情況下，存貨占總資產的比例最好低一些，因為此時的存貨變現比較難，後期很可能出現因存貨大幅計提減值準備而導致業績爆雷。
■ 當應收賬款與總資產的比率大於5%時，存貨與總資產的比率大於15%時需要把目標公司淘汰掉。
■ 海天味業2020年的存貨占總資產的比例為7.11%，占比很低，非常優秀。
合同資產
■ 合同資產是從應收賬款裏分出來的一個新科目，合同資產和應收賬款比較像，都在未來有按合同收款的權利。
■ 區別是應收賬款隨著合同到期有無條件收款權，而合同資產是有條件收款權。
■ 也就是說合同資產的風險比應收賬款更大些，所以合同資產也屬於劣質資產。
■ 方便起見，做分析的時候也可以把合同資產看作應收賬款。
■ 海天味業2020年的合同資產為0，這是正常情況。
長期應收款、固定資產
〇 長期應收款
■ 長期應收款一般包括因融資租賃、分期銷售、特許經營權、長期對外投資、對外委托貸款等方式形成的應收款，時間大於1年。
■ 長期應收款一般出現在產品單價很高的公司，比如重型機械。
■ 長期應收款由於收回期限較長，容易減值，風險較大，屬於劣質資產。
■ 最好的公司一般都沒有長期應收款。海天味業2020年的長期應收款為0，這是正常的情況。
〇 優質資產和劣質資產
■ 在與企業經營相關的資產中，資產的質量也是不同的。
■ 根據資產生錢或變現的情況，我們可以把企業經營資產分為優質的經營資產和劣質的經營資產。
■ 能生錢或變現容易的資產是優質經營資產，不能生錢或不容易變現的資產是劣質經營資產。
〇 準貨幣資金
■ 貨幣資金是現金，交易性金融資產是準現金，都可以生錢，都屬於優質資產，這兩個科目的金額越大越好，在總資產的占比越高越好。
■ 最好的公司這兩個科目的金額之和占總資產的比率一般大於50%，優秀的公司這兩個科目的金額之和占總資產的比率一般大於25%，小於25%的公司一般不夠優秀。
■ 這兩個科目的金額之和占總資產的比率大於25%的公司要比小於10%的公司財務造假的概率小很多。
■ 在選擇公司時，我們一般把（貨幣資金+交易性金融資產）\/總資產*100%＜25%的公司淘汰掉。
■ 海天味業2020年的（貨幣資金+交易性金融資產）\/總資產*100%=74.53%，非常優秀。
〇 應收票據
■ 應收票據包括銀行承兌票據和商業承兌票據。
■ 銀行承兌票據到期確定能收回錢，可以看作準現金，屬於優質資產，可以有很多。
■ 商業承兌票據到期不一定能收回錢，約等於應收賬款，屬於劣質資產，越少越好。
■ 應收票據需要看財務報表附注，在年報中搜索“應收票據”很容易可以找到。
■ 如果應收票據都是銀行承兌票據，可以看作準貨幣資金。
■ 如果應收票據全部是商業承兌票據，可以看作應收賬款。
■ 如果兩種都有，銀行承兌匯票部分看作準貨幣資金，商業承兌匯票部分看作應收賬款。
■ 海天味業2020年沒有應收票據，我們看一下格力電器2020年的應收票據。
■ 在格力電器的應收票據中，有210億的銀行承兌票據，可以看作準現金，是優質資產。有0.01億的商業承兌票據，可以看作應收賬款，是劣質資產。
〇 應收賬款
■ 應收賬款就是白條，能收回來多少完全看欠款公司的信用。
■ 應收賬款不能生錢，到期不一定能收回現金，屬於劣質資產。
■ 由於通過應收賬款虛增收入非常容易，造假難度低，基本就是簽一份購銷合同就搞定了，深受很多造假公司的喜愛。
■ 所以應收賬款科目出現財務造假的概率也比較大，應收賬款占總資產比率過高的公司同學們需要小心。
■ 最好的公司應收賬款占總資產的比率小於1%，甚至等於0。
■ 優秀的公司應收賬款占總資產的比率一般也小於3%。
■ 應收賬款占總資產的比率小於3%的公司比應收賬款占總資產的比率大於15%的公司，業績爆雷的概率要小的多。
■ 在選擇公司時，我們一般把應收賬款占總資產的比率大於15%的公司淘汰掉。
■ 海天味業2020年的應收賬款占總資產的比率為0.14%，約等於0，非常優秀。
■ 下麵我們來看一家應收賬款占總資產比率比較高的公司。
■ 濟川藥業2020年的應收賬款占總資產的比率為18.42%，大於15%，風險較大。
■ 雖然濟川藥業的應收賬款不一定會爆雷，但是風險還是比海天味業高很多。
■ 那麽多的應收賬款至少可以說明濟川藥業的產品競爭力和品牌影響力不夠強。
■ 另外應收賬款比較多的公司，銷售費用率往往也比較高，因為產品本身的競爭力不強，就隻能通過增加銷售費用來促進銷售。
■ 濟川藥業是我們前麵課程中海選出的公司之一，我們前麵的課程中有強調過海選出來的公司不一定是真正的好公司，不能投資，需要同學們對公司進行詳細分析。
應收款項融資、預付款項、存貨、合同資產
〇 應收款項融資
■ 應收款項融資是把銀行承兌票據進行貼現或背書，需要付出一定的成本。
■ 應收款項融資會消耗公司的錢，所以應收款項融資屬於劣質資產。這個科目的金額越小越好，最好為0。
〇 預付款項
■ 預付款項指錢已經付了貨還沒有收到。預付款項是花出去的一筆費用，不能生錢，也不能增值，屬於劣質資產。
■ 預付款項是公司在沒有收到貨之前付的那部分錢。
■ 每個企業在經營中都會有預付款項，好公司的預付款項占總資產的比率一般低於1%。
■ 因為好公司實力強，信用好，很多時候都是先拿貨後付錢。
■ 差公司的預付款項金額相對較大，因為差公司實力弱，信用差。
■ 有些財務造假的公司可能會通過這個科目把錢轉給關聯公司，那比率就更大了。
■ 預付款項占總資產的比率大於3%的公司風險較大，這個比率越大，風險就越大。
■ 海天味業2020年的預付款項占總資產的比率為0.05%，約等於0，非常優秀。
〇 存貨
■ 存貨主要指產成品或半成品，公司通過出售存貨獲得收入。
■ 存貨可能是優質資產也可能是劣質資產，但整體上來看存貨屬於優質資產，因為出售存貨可以為公司帶來收入。
■ 一家公司的存貨如果屬於劣質資產，這家公司基本上就失去了存在的意義。
■ 好公司的存貨是優質資產，因為好公司的產品能以較高的毛利出售，而且每賣一個產品就能為公司帶來一筆現金收入。
■ 差公司的存貨可能是劣質資產，因為產品不好賣，而且每賣一個產品帶來的不一定是現金收入，很可能是應收賬款。
■ 另外如果存貨賣不掉不但需要消耗保管費用甚至還會壞掉，一旦存貨大幅計提減值損失，就會導致公司的利潤大幅減少，出現業績爆雷。
■ 根據前麵非財務報表中的重要內容我們知道海天味業的產品很暢銷，不存在存貨積壓的問題。
■ 而且海天味業的資產負債表中的“應收賬款”科目金額隻有4149萬，占總資產的比例隻有萬分之一，海天味業的存貨價值非常高，所以海天味業的存貨是優質資產。
■ 在存貨是優質資產的情況下，存貨占總資產的比例可以高一些，因為此時的存貨就約等於錢。當應收賬款與總資產的比率小於1%時，存貨與總資產的比率不超過20%就沒有問題。
■ 在存貨不是優質資產的情況下，存貨占總資產的比例最好低一些，因為此時的存貨變現比較難，後期很可能出現因存貨大幅計提減值準備而導致業績爆雷。
■ 當應收賬款與總資產的比率大於5%時，存貨與總資產的比率大於15%時需要把目標公司淘汰掉。
■ 海天味業2020年的存貨占總資產的比例為7.11%，占比很低，非常優秀。
合同資產
■ 合同資產是從應收賬款裏分出來的一個新科目，合同資產和應收賬款比較像，都在未來有按合同收款的權利。
■ 區別是應收賬款隨著合同到期有無條件收款權，而合同資產是有條件收款權。
■ 也就是說合同資產的風險比應收賬款更大些，所以合同資產也屬於劣質資產。
■ 方便起見，做分析的時候也可以把合同資產看作應收賬款。
■ 海天味業2020年的合同資產為0，這是正常情況。
長期應收款、固定資產
〇 長期應收款
■ 長期應收款一般包括因融資租賃、分期銷售、特許經營權、長期對外投資、對外委托貸款等方式形成的應收款，時間大於1年。
■ 長期應收款一般出現在產品單價很高的公司，比如重型機械。
■ 長期應收款由於收回期限較長，容易減值，風險較大，屬於劣質資產。
■ 最好的公司一般都沒有長期應收款。海天味業2020年的長期應收款為0，這是正常的情況。