先來看一下海天味業的2020年的應付預收和應收預付款，
海天味業2020年的“應付預收”和“應收預付”分別為58.66億和0.57億。“應付預收”減“應收預付”的差額為58.09億，這就是海天味業無償占用其上遊供應商和下遊經銷商的資金，這相當於海天味業的上下遊公司為海天味業提供了58.09億的無息貸款。
■ 海天味業具有很強的“兩頭吃”的能力，從這點我們也能理解為什麽海天味業幾乎沒有“有息負債”，有免費的資金可以使用，誰還會去用有利息的資金呢？
■ 下麵我們看一下海天味業的同行，中炬高新。
■ 中炬高新2020年的“應付預收”和“應收預付”分別為7.37億和0.39億。“應付預收”減“應收預付”的差額為6.98億，這是中炬高新無償占用其上遊供應商和下遊經銷商的資金，這相當於中炬高新的上下遊公司為中炬高新提供了6.98億的無息貸款，中炬高新具有較強的“兩頭吃”的能力。
■ 雖然中炬高新無償占用其上下遊公司的資金金額遠小於海天味業，但是也很不錯了。
■ 調味品行業的這兩家公司都具備“兩頭吃”的能力，這也說明了調味品行業是個好行業。
■ 在了解了公司的整體競爭力之後，我們還需要了解一下公司的產品競爭力。
■ 產品競爭力是公司競爭力的基礎，產品競爭力強的公司更有可能在未來長期保持競爭優勢。
了解公司產品競爭力
第四步，看應收賬款、合同資產，了解公司的產品競爭力。
■ 應收賬款、合同資產主要看占總資產的比率，最好的公司（應收賬款+合同資產）占總資產的比率小於1%，優秀的公司一般小於3%。
■ 好公司的品牌影響力強，產品一般都很暢銷，要想買好公司的產品往往需要一手交錢一手交貨，有時甚至需要先付錢過一段時間才能收到貨，所以最好的公司基本沒有應收賬款。
■ 應收賬款多的公司，其品牌影響力往往較弱，產品競爭力不行。
■ 公司靠品牌或產品自身的影響力很難有好的銷量，所以公司迫不得已才會采取先交貨後收錢的銷售方式。
■ （應收賬款+合同資產）占總資產的比率本質反映的是公司產品的銷售難易度。
■ （應收賬款+合同資產）占總資產的比率小於1%，表明公司的產品很暢銷；
■ 小於3%，表明公司的產品暢銷；
■ 大於10%，表明公司的產品比較難銷售；
■ 大於20%，表明公司的產品很難銷售。
■ 在投資實踐中，我們一般會把（應收賬款+合同資產）占總資產的比率大於15%的公司淘汰掉。
■ 在特別情況下，對於行業第一名並且同時具有3個或以上核心競爭力的公司可以放寬到20%，大於20%的一律淘汰掉。
■ 我們可以計算出海天味業2020年（應收賬款+合同資產）占總資產的比率為0.14%，小於1%。
■ 可見海天味業的產品非常暢銷，產品競爭力很強。
■ 下麵我們看一下海天味業的同行，千禾味業2020年（應收賬款+合同資產）占總資產的比率。
■ 我們可以計算出千禾味業2020年（應收賬款+合同資產）占總資產的比率為5.68%，大於5%，這說明千禾味業的產品不太暢銷。
■ 通過對比，我們發現海天味業的產品競爭力明顯要強很多。
■ 當我們了解了公司和產品的競爭力之後，我們還需要了解一下公司維持競爭力的成本如何？
■ 如果公司維持競爭力的成本較低，則公司的風險較小，價值較高。 了解公司維持競爭力成本
第五步，看固定資產，了解公司維持競爭力的成本
■ 固定資產主要看（固定資產+在建工程）占總資產的比率，比率越高說明公司維持競爭力的成本越高。
■ 由於固定資產會變舊，公司為了保持競爭力就需要持續不斷的在固定資產上進行大量投入。
■ 這樣會影響公司的自由現金流，自然也會影響股東的分紅。
■ 另外如果市場環境發生變化，已經投入的固定資產很難退出，這樣就增大了公司的風險。
■ 在投資實踐中，一般選擇（固定資產+在建工程）與總資產比率小於20% 的輕資產型公司，一般會把（固定資產+在建工程）與總資產比率大於40%的公司淘汰掉。
■ 在特別情況下，對於行業第一名並且同時具有3個或以上核心競爭力的公司可以放寬到50%，大於50%的一律淘汰掉。
■ 下麵我們來看一下海天味業2020年（固定資產+在建工程）占總資產的比率。
■ 千禾味業2020年（固定資產+在建工程）的金額為9.67億，總資產的金額為21.85億，（固定資產+在建工程）與總資產的比率為44.26%，大於40%，屬於重資產型公司。
■ 千禾味業未來維持競爭力所需要的成本較高，經營風險也較大。
■ 通過對比我們發現海天味業維持競爭力所需要的成本很低。
■ 在了解了公司維持競爭力的成本之後，我們還要看一下公司的專注度。
■ 專注於主業的公司，犯錯的概率相對更小，更容易保持住競爭優勢。
第十六節 了解公司主業專注度
第六步，看投資類資產，了解公司的主業專注度。
■ 投資類資產主要包括：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、債權投資、其他債權投資、可供出售金融資產、持有至到期投資、長期股權投資、其他權益工具投資、其他非流動金融資產、投資性房地產。
■ 投資類資產我們主要看投資類資產占總資產的比率。
■ 優秀的公司一定是專注於主業的公司，與主業無關的投資類資產占總資產的比率應當很低才對，最好為0。
■ 如果某公司投資類資產占總資產的比率較大，就意味著這家公司在自己的行業內已經很難發現好的投資機會了。
■ 在投資實踐中，一般會把投資類資產占總資產比率大於10%的公司淘汰掉。
海天味業2020年的“應付預收”和“應收預付”分別為58.66億和0.57億。“應付預收”減“應收預付”的差額為58.09億，這就是海天味業無償占用其上遊供應商和下遊經銷商的資金，這相當於海天味業的上下遊公司為海天味業提供了58.09億的無息貸款。
■ 海天味業具有很強的“兩頭吃”的能力，從這點我們也能理解為什麽海天味業幾乎沒有“有息負債”，有免費的資金可以使用，誰還會去用有利息的資金呢？
■ 下麵我們看一下海天味業的同行，中炬高新。
■ 中炬高新2020年的“應付預收”和“應收預付”分別為7.37億和0.39億。“應付預收”減“應收預付”的差額為6.98億，這是中炬高新無償占用其上遊供應商和下遊經銷商的資金，這相當於中炬高新的上下遊公司為中炬高新提供了6.98億的無息貸款，中炬高新具有較強的“兩頭吃”的能力。
■ 雖然中炬高新無償占用其上下遊公司的資金金額遠小於海天味業，但是也很不錯了。
■ 調味品行業的這兩家公司都具備“兩頭吃”的能力，這也說明了調味品行業是個好行業。
■ 在了解了公司的整體競爭力之後，我們還需要了解一下公司的產品競爭力。
■ 產品競爭力是公司競爭力的基礎，產品競爭力強的公司更有可能在未來長期保持競爭優勢。
了解公司產品競爭力
第四步，看應收賬款、合同資產，了解公司的產品競爭力。
■ 應收賬款、合同資產主要看占總資產的比率，最好的公司（應收賬款+合同資產）占總資產的比率小於1%，優秀的公司一般小於3%。
■ 好公司的品牌影響力強，產品一般都很暢銷，要想買好公司的產品往往需要一手交錢一手交貨，有時甚至需要先付錢過一段時間才能收到貨，所以最好的公司基本沒有應收賬款。
■ 應收賬款多的公司，其品牌影響力往往較弱，產品競爭力不行。
■ 公司靠品牌或產品自身的影響力很難有好的銷量，所以公司迫不得已才會采取先交貨後收錢的銷售方式。
■ （應收賬款+合同資產）占總資產的比率本質反映的是公司產品的銷售難易度。
■ （應收賬款+合同資產）占總資產的比率小於1%，表明公司的產品很暢銷；
■ 小於3%，表明公司的產品暢銷；
■ 大於10%，表明公司的產品比較難銷售；
■ 大於20%，表明公司的產品很難銷售。
■ 在投資實踐中，我們一般會把（應收賬款+合同資產）占總資產的比率大於15%的公司淘汰掉。
■ 在特別情況下，對於行業第一名並且同時具有3個或以上核心競爭力的公司可以放寬到20%，大於20%的一律淘汰掉。
■ 我們可以計算出海天味業2020年（應收賬款+合同資產）占總資產的比率為0.14%，小於1%。
■ 可見海天味業的產品非常暢銷，產品競爭力很強。
■ 下麵我們看一下海天味業的同行，千禾味業2020年（應收賬款+合同資產）占總資產的比率。
■ 我們可以計算出千禾味業2020年（應收賬款+合同資產）占總資產的比率為5.68%，大於5%，這說明千禾味業的產品不太暢銷。
■ 通過對比，我們發現海天味業的產品競爭力明顯要強很多。
■ 當我們了解了公司和產品的競爭力之後，我們還需要了解一下公司維持競爭力的成本如何？
■ 如果公司維持競爭力的成本較低，則公司的風險較小，價值較高。 了解公司維持競爭力成本
第五步，看固定資產，了解公司維持競爭力的成本
■ 固定資產主要看（固定資產+在建工程）占總資產的比率，比率越高說明公司維持競爭力的成本越高。
■ 由於固定資產會變舊，公司為了保持競爭力就需要持續不斷的在固定資產上進行大量投入。
■ 這樣會影響公司的自由現金流，自然也會影響股東的分紅。
■ 另外如果市場環境發生變化，已經投入的固定資產很難退出，這樣就增大了公司的風險。
■ 在投資實踐中，一般選擇（固定資產+在建工程）與總資產比率小於20% 的輕資產型公司，一般會把（固定資產+在建工程）與總資產比率大於40%的公司淘汰掉。
■ 在特別情況下，對於行業第一名並且同時具有3個或以上核心競爭力的公司可以放寬到50%，大於50%的一律淘汰掉。
■ 下麵我們來看一下海天味業2020年（固定資產+在建工程）占總資產的比率。
■ 千禾味業2020年（固定資產+在建工程）的金額為9.67億，總資產的金額為21.85億，（固定資產+在建工程）與總資產的比率為44.26%，大於40%，屬於重資產型公司。
■ 千禾味業未來維持競爭力所需要的成本較高，經營風險也較大。
■ 通過對比我們發現海天味業維持競爭力所需要的成本很低。
■ 在了解了公司維持競爭力的成本之後，我們還要看一下公司的專注度。
■ 專注於主業的公司，犯錯的概率相對更小，更容易保持住競爭優勢。
第十六節 了解公司主業專注度
第六步，看投資類資產，了解公司的主業專注度。
■ 投資類資產主要包括：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、債權投資、其他債權投資、可供出售金融資產、持有至到期投資、長期股權投資、其他權益工具投資、其他非流動金融資產、投資性房地產。
■ 投資類資產我們主要看投資類資產占總資產的比率。
■ 優秀的公司一定是專注於主業的公司，與主業無關的投資類資產占總資產的比率應當很低才對，最好為0。
■ 如果某公司投資類資產占總資產的比率較大，就意味著這家公司在自己的行業內已經很難發現好的投資機會了。
■ 在投資實踐中，一般會把投資類資產占總資產比率大於10%的公司淘汰掉。