了解公司實力和成長性
第一步 看總資產，了解公司的實力和成長性
〇 總資產我們重點看兩點：一是總資產的規模；二是總資產的同比增長率。
■ 一家公司的總資產規模代表這家公司掌控的資源規模，也就是這家公司的實力。
■ 通過一家公司的總資產規模，在一定程度上能看出這家公司在行業中的地位。
■ 某個行業中總資產排名第一的公司，雖然不一定就是這個行業中最好的公司，但一定是這個行業中很有影響力的公司。
■ 一般情況下，總資產規模排名第一的公司就是這個行業中的老大。
■ 另外總資產同比增長率大於10%的公司一般處於擴張之中，這樣的公司成長性較好。
■ 如果一家公司的總資產同比負增長，那麽這家公司很可能處於收縮或者衰退之中。
我們可以看到海天味業2020年年末的總資產為295.34億，比2019年的247.54億增加了47.8億，增幅為19.31%，我們可以初步判斷海天味業處在快速擴張之中。
■ 看一下海天味業的同行業公司，中炬高新。
中炬高新2020年年末的總資產為66.59億，比2019年的59.54億增加了7.05億，增幅為11.84%，我們可以初步判斷中炬高新處於擴張之中。另外中炬高新的總資產規模還不到海天味業的四分之一，兩家公司的實力如何？我們就能有個初步判斷了。
■ 再來看一下海天味業的同行業公司，千禾味業。
■ 千禾味業2020年年末的總資產為21.85億，比2019年的20.56億增加了1.29億，增幅為6.27%，我們可以初步判斷千禾味業處於緩慢擴張之中。千禾味業的總資產規模還不到海天味業的十分之一，兩家公司的實力如何？我們就能有個初步判斷了。
〇 通過以上3家公司總資產的規模對比
■ 可以看到海天味業的總資產規模是最大的，處於絕對領先的地位，事實上海天味業也是調味品行業的龍頭老大。
■ 海天味業的總資產規模不但最大，而且同比增長速度也最快，這說明海天味業仍然處於快速擴張之中，在未來一段時期內，海天味業很可能持續保持行業老大的地位並且進一步拉大和行業第二名之間的距離。
■ 總資產規模最大，同比增長較快，也並不一定代表公司最強，因為總資產中也有可能95%的部分是負債。
■ 總資產同比增長較快也可能是來自債務的擴張而不是公司淨利潤的增長，公司可能已經處於債務危機當中。這就要用到接下來的第二步分析。
了解公司償債風險
第二步，看負債，了解公司的償債風險
〇 負債重點看兩點，一是資產負債率，二是準貨幣資金減有息負債的差額。
■ 從這兩個方麵我們可以判斷出公司的償債風險。
■ 資產負債率=總負債\/總資產*100%。
■ 資產負債率等於70%為警戒線，如果一家公司的資產負債率大於70%，這家公司發生債務危機的可能性就會變大。
■ 在投資實踐中一般會把資產負債率大於60%的公司淘汰掉。資產負債率小於40%的公司，基本沒有償債風險。資產負債率大於40%小於60%的公司，償債風險比較小，但在特殊情況下依然可能發生償債危機。
■ 為了排除這類公司的償債風險，我們需要看一下準貨幣資金減有息負債的差額是否大於0？如果大於0，公司沒有償債風險；如果小於0，公司依然有償債風險，最好淘汰掉。
■ 準貨幣資金=貨幣資金+交易性金融資產
■ 有息負債=短期借款＋一年內到期的非流動負債＋長期借款＋應付債券＋長期應付款
■ 下麵我們來看一下海天味業的資產負債率。
■ 海天味業2020年的總負債為93.68億，總資產為295.34億，資產負債率為：93.68\/295.34*100%=31.72%，小於40%，沒有償債風險。
■ 下麵我們也順便看一下海天味業的準貨幣資金減有息負債的差額。
海天味業2020年的貨幣資金為幺69.58億+50.55億=220.13億，
海天味業2020年的有息負債為0.926億。
■ 海天味業2020年的準貨幣資金減有息負債的差額為：220.13億-0.926億=219.204億，遠遠大於0，進一步確認了海天味業沒有償債風險。
了解公司競爭優勢
第三步，看“應付預收”減“應收預付”的差額，了解公司的競爭優勢。
■ “應付”指應付票據、應付賬款；“預收”指預收款項、合同負債。合同負債是2019年財報中新出現的一個科目，和預收款項很像，可以看作預收款項。
■ “應收”指應收票據、應收賬款、應收款項融資、合同資產；“預付”指預付款項。應收款項融資、合同資產是2019年財報中新出現的科目，應收款項融資可以看作銀行承兌票據，合同資產可以看作應收賬款。
■ 應收票據、應收賬款、應收款項融資、合同資產、預付款項的金額越小，代表公司對經銷商和供應商的話語權越強，競爭優勢越明顯，行業地位越高。
■ 應付票據、應付賬款、預收款項、合同負債的金額越大，代表公司對供應商和經銷商的話語權越強，競爭優勢越明顯，行業地位越高。
■ “應付預收”減去“應收預付”的差額大於0，說明公司在經營過程中無償占用了供應商和經銷商的資金，具有“兩頭吃”的能力。
■ 這相當於上下遊公司為公司提供了無息貸款，差額越大說明公司的競爭力越強。
■ 沒有公司會心甘情願的讓其他公司無償占用自己的資金，為什麽上下遊公司願意讓公司無償占用自己的資金呢？一定是公司具備某種競爭優勢。
■ “應付預收”減去“應收預付”的差額小於0，說明公司的資金被上下遊公司無償占用了，公司的競爭力較弱，競爭優勢不明顯。
■ 在投資實踐中，我們一般會把（應付票據+應付賬款+預收款項+合同負債）-（應收票據+應收賬款+應收款項融資+預付款項+合同資產）小於0的公司淘汰掉。
第一步 看總資產，了解公司的實力和成長性
〇 總資產我們重點看兩點：一是總資產的規模；二是總資產的同比增長率。
■ 一家公司的總資產規模代表這家公司掌控的資源規模，也就是這家公司的實力。
■ 通過一家公司的總資產規模，在一定程度上能看出這家公司在行業中的地位。
■ 某個行業中總資產排名第一的公司，雖然不一定就是這個行業中最好的公司，但一定是這個行業中很有影響力的公司。
■ 一般情況下，總資產規模排名第一的公司就是這個行業中的老大。
■ 另外總資產同比增長率大於10%的公司一般處於擴張之中，這樣的公司成長性較好。
■ 如果一家公司的總資產同比負增長，那麽這家公司很可能處於收縮或者衰退之中。
我們可以看到海天味業2020年年末的總資產為295.34億，比2019年的247.54億增加了47.8億，增幅為19.31%，我們可以初步判斷海天味業處在快速擴張之中。
■ 看一下海天味業的同行業公司，中炬高新。
中炬高新2020年年末的總資產為66.59億，比2019年的59.54億增加了7.05億，增幅為11.84%，我們可以初步判斷中炬高新處於擴張之中。另外中炬高新的總資產規模還不到海天味業的四分之一，兩家公司的實力如何？我們就能有個初步判斷了。
■ 再來看一下海天味業的同行業公司，千禾味業。
■ 千禾味業2020年年末的總資產為21.85億，比2019年的20.56億增加了1.29億，增幅為6.27%，我們可以初步判斷千禾味業處於緩慢擴張之中。千禾味業的總資產規模還不到海天味業的十分之一，兩家公司的實力如何？我們就能有個初步判斷了。
〇 通過以上3家公司總資產的規模對比
■ 可以看到海天味業的總資產規模是最大的，處於絕對領先的地位，事實上海天味業也是調味品行業的龍頭老大。
■ 海天味業的總資產規模不但最大，而且同比增長速度也最快，這說明海天味業仍然處於快速擴張之中，在未來一段時期內，海天味業很可能持續保持行業老大的地位並且進一步拉大和行業第二名之間的距離。
■ 總資產規模最大，同比增長較快，也並不一定代表公司最強，因為總資產中也有可能95%的部分是負債。
■ 總資產同比增長較快也可能是來自債務的擴張而不是公司淨利潤的增長，公司可能已經處於債務危機當中。這就要用到接下來的第二步分析。
了解公司償債風險
第二步，看負債，了解公司的償債風險
〇 負債重點看兩點，一是資產負債率，二是準貨幣資金減有息負債的差額。
■ 從這兩個方麵我們可以判斷出公司的償債風險。
■ 資產負債率=總負債\/總資產*100%。
■ 資產負債率等於70%為警戒線，如果一家公司的資產負債率大於70%，這家公司發生債務危機的可能性就會變大。
■ 在投資實踐中一般會把資產負債率大於60%的公司淘汰掉。資產負債率小於40%的公司，基本沒有償債風險。資產負債率大於40%小於60%的公司，償債風險比較小，但在特殊情況下依然可能發生償債危機。
■ 為了排除這類公司的償債風險，我們需要看一下準貨幣資金減有息負債的差額是否大於0？如果大於0，公司沒有償債風險；如果小於0，公司依然有償債風險，最好淘汰掉。
■ 準貨幣資金=貨幣資金+交易性金融資產
■ 有息負債=短期借款＋一年內到期的非流動負債＋長期借款＋應付債券＋長期應付款
■ 下麵我們來看一下海天味業的資產負債率。
■ 海天味業2020年的總負債為93.68億，總資產為295.34億，資產負債率為：93.68\/295.34*100%=31.72%，小於40%，沒有償債風險。
■ 下麵我們也順便看一下海天味業的準貨幣資金減有息負債的差額。
海天味業2020年的貨幣資金為幺69.58億+50.55億=220.13億，
海天味業2020年的有息負債為0.926億。
■ 海天味業2020年的準貨幣資金減有息負債的差額為：220.13億-0.926億=219.204億，遠遠大於0，進一步確認了海天味業沒有償債風險。
了解公司競爭優勢
第三步，看“應付預收”減“應收預付”的差額，了解公司的競爭優勢。
■ “應付”指應付票據、應付賬款；“預收”指預收款項、合同負債。合同負債是2019年財報中新出現的一個科目，和預收款項很像，可以看作預收款項。
■ “應收”指應收票據、應收賬款、應收款項融資、合同資產；“預付”指預付款項。應收款項融資、合同資產是2019年財報中新出現的科目，應收款項融資可以看作銀行承兌票據，合同資產可以看作應收賬款。
■ 應收票據、應收賬款、應收款項融資、合同資產、預付款項的金額越小，代表公司對經銷商和供應商的話語權越強，競爭優勢越明顯，行業地位越高。
■ 應付票據、應付賬款、預收款項、合同負債的金額越大，代表公司對供應商和經銷商的話語權越強，競爭優勢越明顯，行業地位越高。
■ “應付預收”減去“應收預付”的差額大於0，說明公司在經營過程中無償占用了供應商和經銷商的資金，具有“兩頭吃”的能力。
■ 這相當於上下遊公司為公司提供了無息貸款，差額越大說明公司的競爭力越強。
■ 沒有公司會心甘情願的讓其他公司無償占用自己的資金，為什麽上下遊公司願意讓公司無償占用自己的資金呢？一定是公司具備某種競爭優勢。
■ “應付預收”減去“應收預付”的差額小於0，說明公司的資金被上下遊公司無償占用了，公司的競爭力較弱，競爭優勢不明顯。
■ 在投資實踐中，我們一般會把（應付票據+應付賬款+預收款項+合同負債）-（應收票據+應收賬款+應收款項融資+預付款項+合同資產）小於0的公司淘汰掉。