兼聽則明，除了聽經濟學家陽億萬的意見外，我還要聽聽曆史學家歐百通的意見，以下是我倆的對話筆記草稿：
常長婷：歐先生，您好呀！最近這 a 股市場可真是熱鬧非凡啊。
歐百通：哈哈，常女士，確實如此。這次節前三天 a 股的大漲確實讓人矚目，上證指數一下子漲了這麽多，很多股民都興奮起來了。
常長婷：是啊，大家都在喊 “牛，回來了！” 不過我也有些疑惑，這 “金九” 已過，“銀十” 到底能不能如約而至呢？右側行情是不是真的確立了，市場是不是徹底反轉了呢？
歐百通：這確實是個值得探討的問題。我們可以從多個方麵來分析一下。
先從曆史數據來看，過去 15 年間，上證指數 10 月份上漲概率達到 60%，僅次於 2 月份。
而且像 2009 年、2010 年、2014 年還出現過 “金九銀十” 的行情。從行業和板塊來看，也有一些規律可循。
醫藥生物、銀行及電子行業 10 月份上漲概率較高，創業板的上漲概率也在各板塊中處於領先地位。
常長婷：嗯，這些數據確實給了我們一些參考。那還有其他方麵的分析嗎？
歐百通：還有一組月度數據分析也很有意思。當 a 股市場成交額環比縮量 10% 以上時，次月和後月的上漲概率均超過 55%，後月上漲概率接近 65%。
今年 2 月和 8 月都出現了成交額縮量的情況，之後市場也有一定的上漲。按照這個規律，再加上現在市場情緒高漲，10 月份的行情還是值得期待的。
常長婷：投資者情緒在股市中也很重要吧？
歐百通：沒錯，投資者情緒就像一個 “加速器”。我們可以通過換手率、偏股型基金新發份額以及融資買入占比構建 a 股市場情緒指數。
今年 9 月份這個情緒指數創今年以來次新高，而且工行銀證轉賬淨值指數也達到 1.51，個人投資者入市情緒高漲。
常長婷：從這些方麵來看，a 股市場是不是已經具備了牛市起點的一些特征呢？
歐百通：確實有一些特征。首先，從政策麵來看，一係列政策 “組合拳” 為市場預期上修打開了空間。
像 “一行一局一會” 的舉措，中央政治局會議，央行的降準、降息公告，國務院研究部署一攬子增量政策的落實工作等。
市場也呈現出多個牛市初期的信號，比如券商板塊率先啟動，房地產板塊超跌反彈，各路資金加速入場。
常長婷：資金入場的情況具體是怎樣的呢？
歐百通：以 etf 為例，年內 a 股 etf 淨流入額超 8680 億元，9 月份淨流入額接近 1590 億元，30 日淨流入額更是創月內單日新高。
9 月份基金發行也大幅回暖，股票型基金發行份額和占比都創下 2023 年以來單月最高水平。而且 a 股休市期間，納斯達克中國金龍指數和香港恒生指數都有較大漲幅，外資也在掃貨中國資產。
常長婷：除了政策和資金方麵，還有其他特征嗎？
歐百通：從技術麵來看，市淨率也是一個重要的指標。
相比市盈率，市淨率更加穩定，個股的市淨率中位數在 9 月 30 日漲至 2.22 倍，處於曆史數據的 11% 分位點，遠低於 2019 年 8 月的市淨率中位數最大值，意味著當前中位數仍處於極低的位置。
從曆史上幾輪牛市行情的低點看，市淨率在後市有較大上升空間。
常長婷：經濟基本麵方麵呢？
歐百通：國家統計局數據顯示，9 月份製造業采購經理指數（pmi）為 49.8%，環比上升 0.7 個百分點，製造業景氣度明顯回升。這表明經濟穩定向好基礎有望進一步鞏固。
常長婷：那綜合這些分析，這輪行情能持續多久呢？這頭牛還能跑多遠呢？
歐百通：這確實是個很難準確判斷的問題。目前市場投資者分為幾類，有精準抄底重倉持股待漲者，有踏空觀望者，有拉升減倉恐高者，還有跟風、從眾追高者。
在這個時候，人性的貪婪和恐懼表現得最為明顯，“追漲殺跌” 是牛市最容易虧錢的根本原因。我們先來分析一下主力控盤的幾個階段。
常長婷：主力控盤都有哪些階段呢？
歐百通：上一波出貨完畢之後，進入第一階段，打壓股價階段。比如大盤指數從曾打壓到 2689，這個階段是熊市，少則幾個月，長則幾年。
打壓股價到目標位置時，主力持倉係數從 0% 到 100%。這個階段觀望為主，偶爾可以用麻雀戰法。
常長婷：那第二階段呢？
歐百通：第二階段是吸籌階段。當主力持倉係數接近 100% 時，比如大盤指數在 2700 附近，會發出高密度吸籌信號，成交縮量、股價波動降低。這個階段適合麻雀戰法。
常長婷：第三階段呢？
歐百通：
第三階段是洗盤階段。洗盤階段是主力控盤中時間最短的階段，分為拉升前的洗盤和拉升中的洗盤。
拉升前的洗盤是主力持倉係數接近 100% 之後，主力資金吸籌信號減弱，股價不創新低，放量突破多空臨界點 \/ 拋壓區，回踩不破多空臨界點即洗盤完成，個股強勢不回踩。
拉升中的洗盤是主力拉升出貨過程中，主力個周期持倉係數逐漸降低，我們重點關注不同周期的洗盤幅度，隻要每個周期不跌破多空臨界點，就有接力盤，會繼續拉升出貨。
常長婷：那啟動牛市的底層邏輯是什麽呢？
歐百通：這幾年經濟確實麵臨很多困難，疫情之後又麵臨美元加息周期，房產經濟落幕、產業升級轉折等。
目前能夠最快讓經濟起死回生的可能就是股市。
推動牛市比直接發消費券好一萬倍。
中國炒股一定要搞懂政治經濟學，“人定勝天” 的中國智慧。
土地財政已經退出曆史舞台，“股權財政 + 產業升級” 雙劍合璧同步替代 “土地財政”，未來我們既是工業強國又是金融強國。這波牛市在美聯儲加息就已經開始布局。
常長婷：歐先生，您好呀！最近這 a 股市場可真是熱鬧非凡啊。
歐百通：哈哈，常女士，確實如此。這次節前三天 a 股的大漲確實讓人矚目，上證指數一下子漲了這麽多，很多股民都興奮起來了。
常長婷：是啊，大家都在喊 “牛，回來了！” 不過我也有些疑惑，這 “金九” 已過，“銀十” 到底能不能如約而至呢？右側行情是不是真的確立了，市場是不是徹底反轉了呢？
歐百通：這確實是個值得探討的問題。我們可以從多個方麵來分析一下。
先從曆史數據來看，過去 15 年間，上證指數 10 月份上漲概率達到 60%，僅次於 2 月份。
而且像 2009 年、2010 年、2014 年還出現過 “金九銀十” 的行情。從行業和板塊來看，也有一些規律可循。
醫藥生物、銀行及電子行業 10 月份上漲概率較高，創業板的上漲概率也在各板塊中處於領先地位。
常長婷：嗯，這些數據確實給了我們一些參考。那還有其他方麵的分析嗎？
歐百通：還有一組月度數據分析也很有意思。當 a 股市場成交額環比縮量 10% 以上時，次月和後月的上漲概率均超過 55%，後月上漲概率接近 65%。
今年 2 月和 8 月都出現了成交額縮量的情況，之後市場也有一定的上漲。按照這個規律，再加上現在市場情緒高漲，10 月份的行情還是值得期待的。
常長婷：投資者情緒在股市中也很重要吧？
歐百通：沒錯，投資者情緒就像一個 “加速器”。我們可以通過換手率、偏股型基金新發份額以及融資買入占比構建 a 股市場情緒指數。
今年 9 月份這個情緒指數創今年以來次新高，而且工行銀證轉賬淨值指數也達到 1.51，個人投資者入市情緒高漲。
常長婷：從這些方麵來看，a 股市場是不是已經具備了牛市起點的一些特征呢？
歐百通：確實有一些特征。首先，從政策麵來看，一係列政策 “組合拳” 為市場預期上修打開了空間。
像 “一行一局一會” 的舉措，中央政治局會議，央行的降準、降息公告，國務院研究部署一攬子增量政策的落實工作等。
市場也呈現出多個牛市初期的信號，比如券商板塊率先啟動，房地產板塊超跌反彈，各路資金加速入場。
常長婷：資金入場的情況具體是怎樣的呢？
歐百通：以 etf 為例，年內 a 股 etf 淨流入額超 8680 億元，9 月份淨流入額接近 1590 億元，30 日淨流入額更是創月內單日新高。
9 月份基金發行也大幅回暖，股票型基金發行份額和占比都創下 2023 年以來單月最高水平。而且 a 股休市期間，納斯達克中國金龍指數和香港恒生指數都有較大漲幅，外資也在掃貨中國資產。
常長婷：除了政策和資金方麵，還有其他特征嗎？
歐百通：從技術麵來看，市淨率也是一個重要的指標。
相比市盈率，市淨率更加穩定，個股的市淨率中位數在 9 月 30 日漲至 2.22 倍，處於曆史數據的 11% 分位點，遠低於 2019 年 8 月的市淨率中位數最大值，意味著當前中位數仍處於極低的位置。
從曆史上幾輪牛市行情的低點看，市淨率在後市有較大上升空間。
常長婷：經濟基本麵方麵呢？
歐百通：國家統計局數據顯示，9 月份製造業采購經理指數（pmi）為 49.8%，環比上升 0.7 個百分點，製造業景氣度明顯回升。這表明經濟穩定向好基礎有望進一步鞏固。
常長婷：那綜合這些分析，這輪行情能持續多久呢？這頭牛還能跑多遠呢？
歐百通：這確實是個很難準確判斷的問題。目前市場投資者分為幾類，有精準抄底重倉持股待漲者，有踏空觀望者，有拉升減倉恐高者，還有跟風、從眾追高者。
在這個時候，人性的貪婪和恐懼表現得最為明顯，“追漲殺跌” 是牛市最容易虧錢的根本原因。我們先來分析一下主力控盤的幾個階段。
常長婷：主力控盤都有哪些階段呢？
歐百通：上一波出貨完畢之後，進入第一階段，打壓股價階段。比如大盤指數從曾打壓到 2689，這個階段是熊市，少則幾個月，長則幾年。
打壓股價到目標位置時，主力持倉係數從 0% 到 100%。這個階段觀望為主，偶爾可以用麻雀戰法。
常長婷：那第二階段呢？
歐百通：第二階段是吸籌階段。當主力持倉係數接近 100% 時，比如大盤指數在 2700 附近，會發出高密度吸籌信號，成交縮量、股價波動降低。這個階段適合麻雀戰法。
常長婷：第三階段呢？
歐百通：
第三階段是洗盤階段。洗盤階段是主力控盤中時間最短的階段，分為拉升前的洗盤和拉升中的洗盤。
拉升前的洗盤是主力持倉係數接近 100% 之後，主力資金吸籌信號減弱，股價不創新低，放量突破多空臨界點 \/ 拋壓區，回踩不破多空臨界點即洗盤完成，個股強勢不回踩。
拉升中的洗盤是主力拉升出貨過程中，主力個周期持倉係數逐漸降低，我們重點關注不同周期的洗盤幅度，隻要每個周期不跌破多空臨界點，就有接力盤，會繼續拉升出貨。
常長婷：那啟動牛市的底層邏輯是什麽呢？
歐百通：這幾年經濟確實麵臨很多困難，疫情之後又麵臨美元加息周期，房產經濟落幕、產業升級轉折等。
目前能夠最快讓經濟起死回生的可能就是股市。
推動牛市比直接發消費券好一萬倍。
中國炒股一定要搞懂政治經濟學，“人定勝天” 的中國智慧。
土地財政已經退出曆史舞台，“股權財政 + 產業升級” 雙劍合璧同步替代 “土地財政”，未來我們既是工業強國又是金融強國。這波牛市在美聯儲加息就已經開始布局。