一
昆陽之戰，光武威震天下，王業之興肇此矣。王邑、王尋之師，號稱百萬，以臨瓦合之漢兵，存亡生死之界也。諸將欲散歸諸城，光武決迎敵之誌，諸將不從，臨敵而撓，傾覆隨之。
光武心喻其吉凶，而難以曉譬於群劣，則固慨慷以爭、痛哭以求必聽之時也。乃微笑而起，俟其請而弗迫與之言，萬一諸將不再問而遽焉駭散，能弗與之俱糜爛乎？嗚呼！此大有為者所以異於一往之氣矜者也。
尋、邑之眾，且壓其項背，諸將欲散而弗及，光武知之矣。知其欲散而弗及，而又迫與之爭，以引其喧之口，相長而益餒其氣，則不爭而得，爭之而必不得者也。
而且不僅然也。藉令敵兵不即壓境以相迫，諸將驚潰而敵躡之，王邑無謀，嚴尤不決，兵雖眾而無紀，外盛而中枵，則諸將潰敗之餘，敵兵驕懈，我乃徙中起以乘之，夫豈無術以處此？麵特不如今此之易耳。
諸將自亡，而光武固不可亡，項梁死而高帝自興，其明驗已。一笑之下，綽有餘地，而何暇與碌碌者爭短長邪？而尤不僅然也。
得失者，人也；存亡者，天也；業以其身任漢室之興廢，則尋、邑果可以長驅，諸將無能以再振，事之成敗，身之生死，委之於天，而非人之所能強。苟無其存其亡一笑而聽諸時會之量，則情先靡於軀命，雖慷慨痛哭與諸將競，亦居然一諸將之情也。以偶然億中之一策，懷憤而求逞，尤取敗之道，而何愈於諸將之紛紜乎？
天下之大，死生之故，興廢之幾，非曠然超於其外者，不能入其中而轉其軸。故武王之詩曰：“勿貳爾心。”
慎謀於未舉事之前，坦然忘機於已舉事之後，天錫帝王以智，而必錫之以勇。勇者，非氣矜也，泊然於生死存亡而不失其度者也。光武之笑起而不與諸將爭前卻，大有為者之過人遠也，尤在此矣。
二
懷王遣高帝入關，而高帝之王業定；更始遣光武徇河北，而光武之王業定。大有為者之初起，不欲躬為戎首，抑必藉人以興；迨其威名已著，而追隨於行隊之間，則得失興喪之樞，不任己而因人；稍欲持權，而禍已發於肘腋，宋義之所以死於項羽，伯升之所以死於李軼、朱鮪也。
然則項羽禁高帝不令入關，更始聽朱鮪而拒劉賜之請，不委河北於光武，羽與更始，可以終保大位而無與爭乎？曰：不能也。禽之相製以氣，人之相役以道，項羽有韓信、陳平而不能禁其不去，更始有隗囂而不能服，無以役之也。藉令置高帝、光武於股掌之上，用之不能，殺之不可，羽與更始且自困於無術。
三齊甫受封而旋叛，彭越、陳餘、英布翱翔桀驁以需時，王郎蠭起於河北，赤眉反戈而西向，羽與更始終無以固其位，而徒召亂於無已。
爾朱兆且不能得之於高歡，況二帝之涵育者深乎！故以範增、朱鮪為忠謀者，愚也，無救於敗而徒亂天下也。無禦豪傑定四海之道，而操疑忌以困人，其亡愈速矣。
三
王者代天而行賞罰，參之以權謀，則逆天而天下不服，非但論功行賞、按罪製刑於臣民也。武王封武庚於東國，不得不封也，天也；周公相成王誅武庚，不得不誅也，天也。三代以上，諸侯有道，天下歸之，則為天子；天子無道，天下叛之，退為諸侯。
武庚宜侯者也，不得不封；武庚宜安侯服，而欲複幹天命，不得不誅。既代天以賞罰，則洞然與四海公其袞鉞，而無所委曲於操縱以為駕馭之術。蘇洵氏唯不知此，故以權術測王者之舉動，而成乎小人之邪說。
王郎遣杜威納降，威為郎請萬戶侯封，光武曰：“顧得全身可矣。”劉恭為盆子乞降，恭問所以待盆子者，帝曰：“待以不死耳。”大哉王言！奉天以行賞罰，而意智不與焉，斯乃允以繼天而為之子。
王郎者，妖人也。妖人倡亂，不可不誅；以其降而姑貰之，終拒其降而斬之，以懲天下之妖妄，而天下定。盆子者，愚而為人立者也。愚且賤，而欲幹天位也，可誅；非其誌而聽命於人也，可宥；待以不死，而授之散秩以養之，義正而仁亦裕矣。所尤難者，光武決於一言，而更無委曲之辭以誘之，明白洞達，與天下昭刑賞之正，故曰：大哉王言，體天無私而為之子也。
為權術之說者則不然，心惡之而姑許之，謂可以輯群雄之心，使劉永之儔，相仍而革麵。獨不見唐高祖之待李密，其後竟如之何也？狙詐興而天下相長以偽，故終唐之世，藩鎮倏叛倏服，以與上相市，而兵不可戢。
然則權者非權也，偽以長亂而已矣。湯誥曰：“有罪不敢赦，帝臣不蔽，簡在帝心。”誠帝心也，豈憂天下之有不服哉？何所葸畏而與人相為駔儈乎！故言權術以籠天下者，妾婦之智而已矣。
四
馮異招李軼於雒陽，軼報曰：“千載一會，思成斷金。”異斬武勃，軼閉門不救，是宜受其款而雒陽可速下也。光武則宣露其書，使朱鮪殺軼。軼本與伯升俱起，諂事諸將，忌伯升而譖殺之，光武欲得而甘心久矣。
軼死，而雒陽之圍經年始拔，事有寧勞而不貪近功以申大義者，此是也。乃殺伯升者，朱鮪之本誌，軼特徇鮪而從之者爾。帝之於鮪也，使岑彭說之曰：“舉大事者，不忌小怨，鮪降，官爵可保，河水在，吾不食言。”
鮪降而拜將軍，封列侯，傳封累世。同怨而異報，達於理者之製恩怨，非常情之所可測也如此。
雖然，亦惡有不可測哉？伯升初起，始發於李軼，迎光武而與建謀，則軼固光武兄弟所倚為腹心也。
更始立，朱鮪、張卬暴貴，軼遽背而即於彼。因勢而遷者，小人之恒也，亦何至反戈推刃而無餘情哉？及光武初定河北，始有入關之誌。
更始委三十萬之重兵於軼守雒陽，而李鬆甫敗於赤眉，軼又窺長安之不固而思附光武，靦然納斷金之言而不慚。光武曰：“季文多詐，不能得其要領。”特假手於鮪以殺之，而討猶未伸，非可以鮪例之也。
鮪起於平林，先光武以舉事，與伯升未有交也；奉更始而為更始謀殺伯升者，亦範增之愚忠耳。
更始之諸將，類皆賊也，而鮪獨異。殺伯升，留光武而不遣，知有更始而不恤其他；諸將挾功而欲自王，更始弗能違也，鮪獨守高帝之約，辭膠東之封；受命守雒，百戰以與寇恂、馮畢爭死生之命；及長安破，更始降於赤眉，雒陽孤立無援，且堅壁固守，以殺伯升為慚而不降。故通更始之廷所可與有為者，唯鮪一人而已。
於事君之義，立身之恥，殆庶幾焉。藉令光武以怨軼者怨鮪而拒戮之，則以私怨而廢天下之公，且將獎人臣之操異誌以介從違，而何以勸忠乎？子曰：“以直報怨。”直者，理而已矣，於軼何可忘，而於鮪何容芥蔕也。
五
效卓茂之為，可以化今之人乎？曰：何為其不可也。效卓茂之為，遂可以化人乎？曰：何為其可也。所以然者何也？素履無咎，居心無偽，而抑於大節不失焉，則行之也，和順而無矯物之情，篤實而不期功名之立，動之以天而物弗能違矣。
非然，則嚴詡之以亂潁川者，所謂“鄉原德之賊也”。王莽之當國，上下相率以偽，效茂之跡以誇德化者，非直一嚴詡也；莽皆樂推之以誘天下，彼亦樂附莽而成其利達。莽居攝而茂以病免，名不照於當時，而莽無求焉。自拔於流俗，而居約以自汙，敦實行而遠虛名，茂自此遠矣。
且其諭部民之言曰：“人所以群居不亂異於禽獸者，以有仁愛禮義，知相敬事也。”擴愚賤之昏瞀，而示以天理流行之實，夫豈托跡寬仁以幹譽者之所能及此乎？茂唯有此，雖無皦皦之名，而誌終不降；雖違物情之順，而不爽天性之貞。自非然者，恭而諂，寬而弛，樸而鄙，無得於心，不全其大，徒飾為從容平易之容，石建以之獵顯名厚實，而不保其子之令終。天不可罔，人固不可重欺也。故欲學茂者，無但求之事為之跡也。
六
鮑永、馮衍審知更始之亡而後降，正也。然既已事主不終，納款以免戰爭攻守之禍，豈更有無妄之福可容其覬望乎？鮑永以立功而受封，雖可受之而無疚，要亦聽新主之自為予奪耳。
馮衍曰：“天命難知，人道易守，守道之臣，何患死亡。”苟知此矣，在貧如富，在賤如貴，悠遊卒歲，俟命而無求，豈不成乎大丈夫哉！而怏怏失誌，移怒忿於妻子，抒怨懟於文辭；然則昔之阻孤城、抗大敵而不降者，正留一不挑之節，為夫死更嫁之地，衍之生平，敗於此矣。光武終廢而不用，不亦宜乎！
七
光武之處彭寵，不謂之刻薄而寡恩，不得矣。王郎之亂，微耿況與寵之力不及此。天下粗定，置寵若忘，而以年少驕躁之朱浮位於其上，寵惡能不怨邪？泄浮之奏以激寵，使速反而殪之，誠不知光武之何心？
意者寵之初發突騎助光武討王郎，寵無固誌，特為吳漢、王梁所脅誘，而耿況、寇恂從臾之，以此有隙焉，而雖功亦罪乎？夫天下競起，疑王疑帝，豈易測之於風塵之下；既有功於己而拯其急，則固未可忘也。光武能忍於反側子而不能忍於寵也何邪？
乃寵之不得其終也，亦有以自取矣。耿況之始歸光武，亦寇恂決之也；乃既決於聽恂矣，則遣其子弇親將而來，稱帝之議，弇無所避而密陳之，故寇恂雖見委任，而不能揜況父子之輸忠。
寵弗然也，從漢與梁之策，即遣漢與梁任之，資以兵眾，而成漢與梁之豐功，寵無與焉。漢與梁馳驅於中原，而己晏坐於漁陽，何其不自樹立，倒柄以授人邪？寵之愚不應至是，則寵有猶豫之情可知矣。
光武而興，則漢與梁為己效功；光武而敗，則漢與梁任其咎，而己猶擁郡以處於事外。嗚呼！處亂世，擁重兵，勢不可以無事，非儒生策士徘回顧慮之時也。慮未可以委身，則竇融雖後至而無猜；審可以托跡，則得喪死生決於一念；若其姑與之而留餘地以自處，犯英主之大忌，受群言之交擿，未有能免者也。
易曰：“需於泥，致寇至。”敬慎且危，而況悍妻群小之交煽乎？亂世之去就，決之以義而已；義定而守之以信，則凶而可以無咎。需者事之賊，非欲其躁也，無兩端以窺伺之謂也。寵之不免，非旦夕之故矣。雖然，略其心，紀其績，以不忘患難之初心，則物自順焉。光武之刻薄寡恩也，不得以寵之詐愚而謝其咎也。
八
光武之得天下，較高帝而尤難矣。建武二年，已定都於雒陽，而天下之亂方興。帝所得資以有為者，獨河北耳。而彭寵抑叛於幽州，五校尚橫於內黃。關以西，鄧禹雖入長安，赤眉環繞其外，禹弗能製焉。
郾、宛、堵鄉、新野、弘農，近在咽頰之間，寇叛接跡而相為牽製，不畢更始之在長安時也。劉永、張步、董憲、蘇茂，橫互東方，為陳、汝眉睫之患；隗囂、公孫述姑置而可徐定者勿論焉。其視高帝出關以後，僅一項羽，夷滅之而天下即定，難易之差，豈不遠哉？
或曰：項羽，勁敵也，赤眉、五校、劉永、張步、董憲、蘇茂、董、蘇況、隗囂，皆非羽倫，則光武易。夫寇豈有常哉？項羽之彊也而可使弱，弱者亦何不可使彊也。曹操慮哀紹之難平，而卒與爭衡者周瑜之一隅；苻堅蕩慕容、姚氏之積寇，而一敗不支於謝玄之一旅。
時之所興，勢之所湊，人為之效其羽翼，天為之長其聰明，燎原之火，一爝未滅，而猝已焚林，詎可量邪？且合力而與爭者一塗，精專誌定，無旁撓焉，而惡得不易！分勢而四應者雜起，左伏右起，無寧日焉，而惡得不難！
使以高帝滎陽之相持，而遇光武叢生之敵，乘間持虛而掣其後，羽不待約，而人為之犄角，高帝不能支矣。則甚矣光武之難，而光武之神武不可測也。
乃微窺其所以製勝而蕩平之者，豈有他哉？以靜製動，以道製權，以謀製力，以緩製猝，以寬製猛而已。帝之言曰：“吾治天下以柔道行之。”非徒治天下也，其取天下也，亦是而已矣。柔者非弱之謂也，反本自治，順人心以不犯陰陽之忌也。
孟子曰：“行法以俟命。”光武其庶幾乎！高帝之興，群天下而起亡秦，競智競力，名義無所伉，人心無所惑也。光武則乘思漢之民心以興，而玄也、盆子也、孺子嬰也、永也、嘉也，俱為漢室之胄，未見其分之有所定也。苟有分義以相搖，則智力不足以相屈，故更始亡而故將猶挾以逞誌。
然則光武所以屈群策群力而獨伸焉者，舍道其何以哉？天下方割裂而聚鬥，而光武以道勝焉。
即位未久，修郊廟，享宗祖，定製度，行爵賞，舉伏湛，征卓茂，勉寇恂以綏河內，命馮畢使撫關中，一以從容鎮靜結已服之人心，而不迫於爭戰。
然而桀驁疆梁之徒，皆自困而瓦解。是則使高帝當之，未必其能耆定如此也。而光武之規模弘遠矣。
嗚呼！使得天下者皆如高帝之興，而無光武之大猷承之於後，則天下後世且疑湯、武之誓誥為虛文，而唯智力之可以起收四海。曹操何所憚而不為天子，石虎、朱溫亦何能寒海內之心而不永戴之哉？三代而下，取天下者，唯光武獨焉，而宋太祖其次也。不無小疵，而大已醇矣。
九
赤眉之棄長安、西走安定，非鄧禹之力能驅之也，食盡而旁掠，固不以安定為終焉之計，而必返乎長安。鄧禹不乘其有可潰之勢，躡其後以蹙之，而入長安晏坐以待其歸，河決癕潰，容可禦乎？
於是退之雲陽，士氣已餒，而還攻之於堅城之下，其敗宜矣。故善用兵者，知時而已。赤眉食盡，引兵東歸，時畢乎昔，則唯扼之於險而可製其死命。禹乃違光武之令，就關內而與爭，何昔之怯而今之忿也！
然光武終能遏之於宜陽而盡降之，曾不恤歸師勿揜之戒，塞決河而斂潰癕，則又何也？
嚴陳以待，求戰不得，求走不能，弗犯其鋒，稍遲之而氣即餒矣。帝以持重而挫其方決之勢，禹以持重而失之方潰之初，相時之變，定幾於頃刻，非智之所能知、勇之所能勝。嶽鵬舉曰：“運用之妙，存乎一心。”心不忘而時自應於其會，此未可以一成之論論之也。
十
所貴乎史者，述往以為來者師也。為史者，記載徒繁，而經世之大略不著，後人欲得其得失之樞機以效法之無繇也，則惡用更為？
光武之始徇河北，銅馬諸賊幾數百萬；及破之也，潰散者有矣，而受其降者數十萬人。
斯時也，光武之眾未集，猶資之以為用也。已而劉茂集眾十餘萬而降之於京、密；朱鮪之眾且三十萬而降之於雒陽；吳漢、王梁擊檀鄉於漳水，降其眾十餘萬於鄴東；五校之眾五萬人降之於羛陽；餘賊之擁立孫登者五萬人，降之於河北；赤眉先後降者無算，其東歸之餘尚十餘萬人，降之於宜陽；吳漢降青犢，馮異降延岑、張邯之眾，蓋延降劉永之餘，王常降青犢四萬餘人，耿弇降張步之卒十餘萬；蓋先後所受降者，指窮於數。
戰勝矣，威立矣，乃幾千萬不逞之徒聽我羈絡，又將何以處之邪？高帝之興也，恒患寡而亟奪人之軍，光武則兵有餘而撫之也不易，此光武之定天下所以難於高帝也。
夫民易動而難靜，而亂世之民為甚。當其舍耒而操戈，或亦有不得已之情焉，而要皆遊惰驕桀者也。迨乎相習於戎馬之間，掠食而飽，掠婦而妻，馳驟喧呶，行歌坐傲，則雖有不得已之情而亦忘之矣。
盡編之於伍，而耕夫之粟不給於養也，織婦之布不給於衣也，縣官宵夜以持等、不給於饋餫也。盡勒之歸農，而田疇已蕪矣，四肢已惰矣，恣睢狂蕩、不能受屈於父兄鄉黨之前矣。故一聚一散，傾耳以聽四方之動而隨風以起，誠無如此已動而不複靜之民氣何矣！
而光武處之也，不十年而天下晏然，此必有大用存焉。史不詳其所以安輯而鎮撫之者何若，則班固、荀悅徒為藻帨之文、而無意於天下之略也，後起者其阿征焉？
無已，而求之遺文以髣髴其大端，則征伏湛、擢卓茂，獎重厚之吏，以調禦其囂張之氣，使惰歸而自得其安全，民無懷怨怒以擯之不齒，吏不吝教導以納之矩矱，日漸月摩而消其形跡，數百萬人之浮情害氣，以一念斂之而有餘矣。
蓋其覿文匿武之意，早昭著於戰爭未息之日，潛移默易，相喻於不言，當其從戎之日，已早有歸休之誌，而授以田疇廬墓之樂，亦惡有不帖然也？自三代而下，唯光武允冠百王矣。何也？前而高帝，後而唐、宋，皆未有如光武之世，胥天下以稱兵，數盈千萬者也。通其意，思其變，函之以量，貞之以理，豈易言哉！豈易言哉！
十一
光武報隗囂書，稱字以與頡頏，用敵國禮，失禦囂之道矣，是以失囂。囂者，異於狂狡之徙，猶知名義者也。始起西州，歃血告於漢祖之神靈，知漢未絕於天，願為中興之元功耳。更始疑欲殺之，亦奔歸秦、隴，而恥與張卬、謝祿同逆。達其情，獎之以義，正名之為君臣，而成其初誌，囂將以為得知己而願委身焉。
名義者，囂所素奉之名也，待以敵國，而置之名義之外以相籠絡，囂且謂更始之始尊我而終忌我，今猶是也，奚以委身而相信哉？文帝之下尉佗也，佗本無戴漢之心，下之而驕氣以平，非可與囂比者也。懷疑未決，而又重授以疑，雖慷慨論列如馬援，無能蠲其猜忮矣。
十二
上下相親，天下之勢乃固。故三代之王者，不與諸侯爭臣民，立國數百年；其亡也，猶修天子之事守而不殄其宗社。漢承秦而罷侯置守，守非世守，而臣民亦迭易矣。
然郡吏之於守，引君臣之義，效其忠貞，死則服之，免官而代為之恥，曲全其名，重恤其孤幼，乃至變起兵戎而以死衛之。
如楚郡劉平遇龍萌之亂，伏太守孫萌身上，號泣請代，身被七創，傾血以飲萌，如此類者，盡東漢之世，不一而足。蓋吏之於守，其相親而不貳也，天子不以沽恩附勢為疑，廷臣不以固結朋/黨為非，是以上下親而迭相維係以統於天子。
故盜賊興而不能如黃巢、方臘之僭，夷狄競而不能成永嘉、靖康之禍，三代封建之遺意，施於郡縣者未斁也。
延及後世，黨議興而惟恐人之不離，告訐起而惟恐部民之不犯其上，將以解散臣民而使專尊天子，而不知一離而不可複合，惡能以一人為羈絡於清宮，而遍縻九州之風馬牛哉？導民以義，而民猶趨利以忘恩；導民以親，而民猶背公以瓦解；如之何更獎以刻薄犯順之為也！三代以下，唯漢絕而複興，後世弗及焉，有以夫！
十三
言一發而不可收，習相沿而不能革，無聖人出，則須其自已而後已。班彪之說隗囂，竇融之決誌以從光武，皆以符命為征；彪與融處亂世而身名以全，皆所謂豪傑之士也，然而所據者在此，況其他之瑣瑣者乎？
仲尼沒，七十子之徒，流風日遠，舍理言天，而窺天以數，賢者不能自拔，而疑信參焉。劉楊造癭楊之讖以惑眾，張豐寶肘石之璽以自迷，皆緣之以釀亂而亡其身。光武之明，且恐非此而無以動天下，刻畫五行、割裂六藝者二百餘年，迨魏、晉而始衰，害固如是之烈也！
孔子讚周易以前民用。道而已矣，陰陽柔剛仁義之外無道也。至於漢，乃有道外之數以亂道；更千年而濂、雒闡其微以距邪說，邵康節猶以其授於陳搏、穆修者，冒三聖之顯道，以測皇王之升降，非君子之所知也。其殆京房、夏賀良之餘盡，乘風而一煽者乎！
昆陽之戰，光武威震天下，王業之興肇此矣。王邑、王尋之師，號稱百萬，以臨瓦合之漢兵，存亡生死之界也。諸將欲散歸諸城，光武決迎敵之誌，諸將不從，臨敵而撓，傾覆隨之。
光武心喻其吉凶，而難以曉譬於群劣，則固慨慷以爭、痛哭以求必聽之時也。乃微笑而起，俟其請而弗迫與之言，萬一諸將不再問而遽焉駭散，能弗與之俱糜爛乎？嗚呼！此大有為者所以異於一往之氣矜者也。
尋、邑之眾，且壓其項背，諸將欲散而弗及，光武知之矣。知其欲散而弗及，而又迫與之爭，以引其喧之口，相長而益餒其氣，則不爭而得，爭之而必不得者也。
而且不僅然也。藉令敵兵不即壓境以相迫，諸將驚潰而敵躡之，王邑無謀，嚴尤不決，兵雖眾而無紀，外盛而中枵，則諸將潰敗之餘，敵兵驕懈，我乃徙中起以乘之，夫豈無術以處此？麵特不如今此之易耳。
諸將自亡，而光武固不可亡，項梁死而高帝自興，其明驗已。一笑之下，綽有餘地，而何暇與碌碌者爭短長邪？而尤不僅然也。
得失者，人也；存亡者，天也；業以其身任漢室之興廢，則尋、邑果可以長驅，諸將無能以再振，事之成敗，身之生死，委之於天，而非人之所能強。苟無其存其亡一笑而聽諸時會之量，則情先靡於軀命，雖慷慨痛哭與諸將競，亦居然一諸將之情也。以偶然億中之一策，懷憤而求逞，尤取敗之道，而何愈於諸將之紛紜乎？
天下之大，死生之故，興廢之幾，非曠然超於其外者，不能入其中而轉其軸。故武王之詩曰：“勿貳爾心。”
慎謀於未舉事之前，坦然忘機於已舉事之後，天錫帝王以智，而必錫之以勇。勇者，非氣矜也，泊然於生死存亡而不失其度者也。光武之笑起而不與諸將爭前卻，大有為者之過人遠也，尤在此矣。
二
懷王遣高帝入關，而高帝之王業定；更始遣光武徇河北，而光武之王業定。大有為者之初起，不欲躬為戎首，抑必藉人以興；迨其威名已著，而追隨於行隊之間，則得失興喪之樞，不任己而因人；稍欲持權，而禍已發於肘腋，宋義之所以死於項羽，伯升之所以死於李軼、朱鮪也。
然則項羽禁高帝不令入關，更始聽朱鮪而拒劉賜之請，不委河北於光武，羽與更始，可以終保大位而無與爭乎？曰：不能也。禽之相製以氣，人之相役以道，項羽有韓信、陳平而不能禁其不去，更始有隗囂而不能服，無以役之也。藉令置高帝、光武於股掌之上，用之不能，殺之不可，羽與更始且自困於無術。
三齊甫受封而旋叛，彭越、陳餘、英布翱翔桀驁以需時，王郎蠭起於河北，赤眉反戈而西向，羽與更始終無以固其位，而徒召亂於無已。
爾朱兆且不能得之於高歡，況二帝之涵育者深乎！故以範增、朱鮪為忠謀者，愚也，無救於敗而徒亂天下也。無禦豪傑定四海之道，而操疑忌以困人，其亡愈速矣。
三
王者代天而行賞罰，參之以權謀，則逆天而天下不服，非但論功行賞、按罪製刑於臣民也。武王封武庚於東國，不得不封也，天也；周公相成王誅武庚，不得不誅也，天也。三代以上，諸侯有道，天下歸之，則為天子；天子無道，天下叛之，退為諸侯。
武庚宜侯者也，不得不封；武庚宜安侯服，而欲複幹天命，不得不誅。既代天以賞罰，則洞然與四海公其袞鉞，而無所委曲於操縱以為駕馭之術。蘇洵氏唯不知此，故以權術測王者之舉動，而成乎小人之邪說。
王郎遣杜威納降，威為郎請萬戶侯封，光武曰：“顧得全身可矣。”劉恭為盆子乞降，恭問所以待盆子者，帝曰：“待以不死耳。”大哉王言！奉天以行賞罰，而意智不與焉，斯乃允以繼天而為之子。
王郎者，妖人也。妖人倡亂，不可不誅；以其降而姑貰之，終拒其降而斬之，以懲天下之妖妄，而天下定。盆子者，愚而為人立者也。愚且賤，而欲幹天位也，可誅；非其誌而聽命於人也，可宥；待以不死，而授之散秩以養之，義正而仁亦裕矣。所尤難者，光武決於一言，而更無委曲之辭以誘之，明白洞達，與天下昭刑賞之正，故曰：大哉王言，體天無私而為之子也。
為權術之說者則不然，心惡之而姑許之，謂可以輯群雄之心，使劉永之儔，相仍而革麵。獨不見唐高祖之待李密，其後竟如之何也？狙詐興而天下相長以偽，故終唐之世，藩鎮倏叛倏服，以與上相市，而兵不可戢。
然則權者非權也，偽以長亂而已矣。湯誥曰：“有罪不敢赦，帝臣不蔽，簡在帝心。”誠帝心也，豈憂天下之有不服哉？何所葸畏而與人相為駔儈乎！故言權術以籠天下者，妾婦之智而已矣。
四
馮異招李軼於雒陽，軼報曰：“千載一會，思成斷金。”異斬武勃，軼閉門不救，是宜受其款而雒陽可速下也。光武則宣露其書，使朱鮪殺軼。軼本與伯升俱起，諂事諸將，忌伯升而譖殺之，光武欲得而甘心久矣。
軼死，而雒陽之圍經年始拔，事有寧勞而不貪近功以申大義者，此是也。乃殺伯升者，朱鮪之本誌，軼特徇鮪而從之者爾。帝之於鮪也，使岑彭說之曰：“舉大事者，不忌小怨，鮪降，官爵可保，河水在，吾不食言。”
鮪降而拜將軍，封列侯，傳封累世。同怨而異報，達於理者之製恩怨，非常情之所可測也如此。
雖然，亦惡有不可測哉？伯升初起，始發於李軼，迎光武而與建謀，則軼固光武兄弟所倚為腹心也。
更始立，朱鮪、張卬暴貴，軼遽背而即於彼。因勢而遷者，小人之恒也，亦何至反戈推刃而無餘情哉？及光武初定河北，始有入關之誌。
更始委三十萬之重兵於軼守雒陽，而李鬆甫敗於赤眉，軼又窺長安之不固而思附光武，靦然納斷金之言而不慚。光武曰：“季文多詐，不能得其要領。”特假手於鮪以殺之，而討猶未伸，非可以鮪例之也。
鮪起於平林，先光武以舉事，與伯升未有交也；奉更始而為更始謀殺伯升者，亦範增之愚忠耳。
更始之諸將，類皆賊也，而鮪獨異。殺伯升，留光武而不遣，知有更始而不恤其他；諸將挾功而欲自王，更始弗能違也，鮪獨守高帝之約，辭膠東之封；受命守雒，百戰以與寇恂、馮畢爭死生之命；及長安破，更始降於赤眉，雒陽孤立無援，且堅壁固守，以殺伯升為慚而不降。故通更始之廷所可與有為者，唯鮪一人而已。
於事君之義，立身之恥，殆庶幾焉。藉令光武以怨軼者怨鮪而拒戮之，則以私怨而廢天下之公，且將獎人臣之操異誌以介從違，而何以勸忠乎？子曰：“以直報怨。”直者，理而已矣，於軼何可忘，而於鮪何容芥蔕也。
五
效卓茂之為，可以化今之人乎？曰：何為其不可也。效卓茂之為，遂可以化人乎？曰：何為其可也。所以然者何也？素履無咎，居心無偽，而抑於大節不失焉，則行之也，和順而無矯物之情，篤實而不期功名之立，動之以天而物弗能違矣。
非然，則嚴詡之以亂潁川者，所謂“鄉原德之賊也”。王莽之當國，上下相率以偽，效茂之跡以誇德化者，非直一嚴詡也；莽皆樂推之以誘天下，彼亦樂附莽而成其利達。莽居攝而茂以病免，名不照於當時，而莽無求焉。自拔於流俗，而居約以自汙，敦實行而遠虛名，茂自此遠矣。
且其諭部民之言曰：“人所以群居不亂異於禽獸者，以有仁愛禮義，知相敬事也。”擴愚賤之昏瞀，而示以天理流行之實，夫豈托跡寬仁以幹譽者之所能及此乎？茂唯有此，雖無皦皦之名，而誌終不降；雖違物情之順，而不爽天性之貞。自非然者，恭而諂，寬而弛，樸而鄙，無得於心，不全其大，徒飾為從容平易之容，石建以之獵顯名厚實，而不保其子之令終。天不可罔，人固不可重欺也。故欲學茂者，無但求之事為之跡也。
六
鮑永、馮衍審知更始之亡而後降，正也。然既已事主不終，納款以免戰爭攻守之禍，豈更有無妄之福可容其覬望乎？鮑永以立功而受封，雖可受之而無疚，要亦聽新主之自為予奪耳。
馮衍曰：“天命難知，人道易守，守道之臣，何患死亡。”苟知此矣，在貧如富，在賤如貴，悠遊卒歲，俟命而無求，豈不成乎大丈夫哉！而怏怏失誌，移怒忿於妻子，抒怨懟於文辭；然則昔之阻孤城、抗大敵而不降者，正留一不挑之節，為夫死更嫁之地，衍之生平，敗於此矣。光武終廢而不用，不亦宜乎！
七
光武之處彭寵，不謂之刻薄而寡恩，不得矣。王郎之亂，微耿況與寵之力不及此。天下粗定，置寵若忘，而以年少驕躁之朱浮位於其上，寵惡能不怨邪？泄浮之奏以激寵，使速反而殪之，誠不知光武之何心？
意者寵之初發突騎助光武討王郎，寵無固誌，特為吳漢、王梁所脅誘，而耿況、寇恂從臾之，以此有隙焉，而雖功亦罪乎？夫天下競起，疑王疑帝，豈易測之於風塵之下；既有功於己而拯其急，則固未可忘也。光武能忍於反側子而不能忍於寵也何邪？
乃寵之不得其終也，亦有以自取矣。耿況之始歸光武，亦寇恂決之也；乃既決於聽恂矣，則遣其子弇親將而來，稱帝之議，弇無所避而密陳之，故寇恂雖見委任，而不能揜況父子之輸忠。
寵弗然也，從漢與梁之策，即遣漢與梁任之，資以兵眾，而成漢與梁之豐功，寵無與焉。漢與梁馳驅於中原，而己晏坐於漁陽，何其不自樹立，倒柄以授人邪？寵之愚不應至是，則寵有猶豫之情可知矣。
光武而興，則漢與梁為己效功；光武而敗，則漢與梁任其咎，而己猶擁郡以處於事外。嗚呼！處亂世，擁重兵，勢不可以無事，非儒生策士徘回顧慮之時也。慮未可以委身，則竇融雖後至而無猜；審可以托跡，則得喪死生決於一念；若其姑與之而留餘地以自處，犯英主之大忌，受群言之交擿，未有能免者也。
易曰：“需於泥，致寇至。”敬慎且危，而況悍妻群小之交煽乎？亂世之去就，決之以義而已；義定而守之以信，則凶而可以無咎。需者事之賊，非欲其躁也，無兩端以窺伺之謂也。寵之不免，非旦夕之故矣。雖然，略其心，紀其績，以不忘患難之初心，則物自順焉。光武之刻薄寡恩也，不得以寵之詐愚而謝其咎也。
八
光武之得天下，較高帝而尤難矣。建武二年，已定都於雒陽，而天下之亂方興。帝所得資以有為者，獨河北耳。而彭寵抑叛於幽州，五校尚橫於內黃。關以西，鄧禹雖入長安，赤眉環繞其外，禹弗能製焉。
郾、宛、堵鄉、新野、弘農，近在咽頰之間，寇叛接跡而相為牽製，不畢更始之在長安時也。劉永、張步、董憲、蘇茂，橫互東方，為陳、汝眉睫之患；隗囂、公孫述姑置而可徐定者勿論焉。其視高帝出關以後，僅一項羽，夷滅之而天下即定，難易之差，豈不遠哉？
或曰：項羽，勁敵也，赤眉、五校、劉永、張步、董憲、蘇茂、董、蘇況、隗囂，皆非羽倫，則光武易。夫寇豈有常哉？項羽之彊也而可使弱，弱者亦何不可使彊也。曹操慮哀紹之難平，而卒與爭衡者周瑜之一隅；苻堅蕩慕容、姚氏之積寇，而一敗不支於謝玄之一旅。
時之所興，勢之所湊，人為之效其羽翼，天為之長其聰明，燎原之火，一爝未滅，而猝已焚林，詎可量邪？且合力而與爭者一塗，精專誌定，無旁撓焉，而惡得不易！分勢而四應者雜起，左伏右起，無寧日焉，而惡得不難！
使以高帝滎陽之相持，而遇光武叢生之敵，乘間持虛而掣其後，羽不待約，而人為之犄角，高帝不能支矣。則甚矣光武之難，而光武之神武不可測也。
乃微窺其所以製勝而蕩平之者，豈有他哉？以靜製動，以道製權，以謀製力，以緩製猝，以寬製猛而已。帝之言曰：“吾治天下以柔道行之。”非徒治天下也，其取天下也，亦是而已矣。柔者非弱之謂也，反本自治，順人心以不犯陰陽之忌也。
孟子曰：“行法以俟命。”光武其庶幾乎！高帝之興，群天下而起亡秦，競智競力，名義無所伉，人心無所惑也。光武則乘思漢之民心以興，而玄也、盆子也、孺子嬰也、永也、嘉也，俱為漢室之胄，未見其分之有所定也。苟有分義以相搖，則智力不足以相屈，故更始亡而故將猶挾以逞誌。
然則光武所以屈群策群力而獨伸焉者，舍道其何以哉？天下方割裂而聚鬥，而光武以道勝焉。
即位未久，修郊廟，享宗祖，定製度，行爵賞，舉伏湛，征卓茂，勉寇恂以綏河內，命馮畢使撫關中，一以從容鎮靜結已服之人心，而不迫於爭戰。
然而桀驁疆梁之徒，皆自困而瓦解。是則使高帝當之，未必其能耆定如此也。而光武之規模弘遠矣。
嗚呼！使得天下者皆如高帝之興，而無光武之大猷承之於後，則天下後世且疑湯、武之誓誥為虛文，而唯智力之可以起收四海。曹操何所憚而不為天子，石虎、朱溫亦何能寒海內之心而不永戴之哉？三代而下，取天下者，唯光武獨焉，而宋太祖其次也。不無小疵，而大已醇矣。
九
赤眉之棄長安、西走安定，非鄧禹之力能驅之也，食盡而旁掠，固不以安定為終焉之計，而必返乎長安。鄧禹不乘其有可潰之勢，躡其後以蹙之，而入長安晏坐以待其歸，河決癕潰，容可禦乎？
於是退之雲陽，士氣已餒，而還攻之於堅城之下，其敗宜矣。故善用兵者，知時而已。赤眉食盡，引兵東歸，時畢乎昔，則唯扼之於險而可製其死命。禹乃違光武之令，就關內而與爭，何昔之怯而今之忿也！
然光武終能遏之於宜陽而盡降之，曾不恤歸師勿揜之戒，塞決河而斂潰癕，則又何也？
嚴陳以待，求戰不得，求走不能，弗犯其鋒，稍遲之而氣即餒矣。帝以持重而挫其方決之勢，禹以持重而失之方潰之初，相時之變，定幾於頃刻，非智之所能知、勇之所能勝。嶽鵬舉曰：“運用之妙，存乎一心。”心不忘而時自應於其會，此未可以一成之論論之也。
十
所貴乎史者，述往以為來者師也。為史者，記載徒繁，而經世之大略不著，後人欲得其得失之樞機以效法之無繇也，則惡用更為？
光武之始徇河北，銅馬諸賊幾數百萬；及破之也，潰散者有矣，而受其降者數十萬人。
斯時也，光武之眾未集，猶資之以為用也。已而劉茂集眾十餘萬而降之於京、密；朱鮪之眾且三十萬而降之於雒陽；吳漢、王梁擊檀鄉於漳水，降其眾十餘萬於鄴東；五校之眾五萬人降之於羛陽；餘賊之擁立孫登者五萬人，降之於河北；赤眉先後降者無算，其東歸之餘尚十餘萬人，降之於宜陽；吳漢降青犢，馮異降延岑、張邯之眾，蓋延降劉永之餘，王常降青犢四萬餘人，耿弇降張步之卒十餘萬；蓋先後所受降者，指窮於數。
戰勝矣，威立矣，乃幾千萬不逞之徒聽我羈絡，又將何以處之邪？高帝之興也，恒患寡而亟奪人之軍，光武則兵有餘而撫之也不易，此光武之定天下所以難於高帝也。
夫民易動而難靜，而亂世之民為甚。當其舍耒而操戈，或亦有不得已之情焉，而要皆遊惰驕桀者也。迨乎相習於戎馬之間，掠食而飽，掠婦而妻，馳驟喧呶，行歌坐傲，則雖有不得已之情而亦忘之矣。
盡編之於伍，而耕夫之粟不給於養也，織婦之布不給於衣也，縣官宵夜以持等、不給於饋餫也。盡勒之歸農，而田疇已蕪矣，四肢已惰矣，恣睢狂蕩、不能受屈於父兄鄉黨之前矣。故一聚一散，傾耳以聽四方之動而隨風以起，誠無如此已動而不複靜之民氣何矣！
而光武處之也，不十年而天下晏然，此必有大用存焉。史不詳其所以安輯而鎮撫之者何若，則班固、荀悅徒為藻帨之文、而無意於天下之略也，後起者其阿征焉？
無已，而求之遺文以髣髴其大端，則征伏湛、擢卓茂，獎重厚之吏，以調禦其囂張之氣，使惰歸而自得其安全，民無懷怨怒以擯之不齒，吏不吝教導以納之矩矱，日漸月摩而消其形跡，數百萬人之浮情害氣，以一念斂之而有餘矣。
蓋其覿文匿武之意，早昭著於戰爭未息之日，潛移默易，相喻於不言，當其從戎之日，已早有歸休之誌，而授以田疇廬墓之樂，亦惡有不帖然也？自三代而下，唯光武允冠百王矣。何也？前而高帝，後而唐、宋，皆未有如光武之世，胥天下以稱兵，數盈千萬者也。通其意，思其變，函之以量，貞之以理，豈易言哉！豈易言哉！
十一
光武報隗囂書，稱字以與頡頏，用敵國禮，失禦囂之道矣，是以失囂。囂者，異於狂狡之徙，猶知名義者也。始起西州，歃血告於漢祖之神靈，知漢未絕於天，願為中興之元功耳。更始疑欲殺之，亦奔歸秦、隴，而恥與張卬、謝祿同逆。達其情，獎之以義，正名之為君臣，而成其初誌，囂將以為得知己而願委身焉。
名義者，囂所素奉之名也，待以敵國，而置之名義之外以相籠絡，囂且謂更始之始尊我而終忌我，今猶是也，奚以委身而相信哉？文帝之下尉佗也，佗本無戴漢之心，下之而驕氣以平，非可與囂比者也。懷疑未決，而又重授以疑，雖慷慨論列如馬援，無能蠲其猜忮矣。
十二
上下相親，天下之勢乃固。故三代之王者，不與諸侯爭臣民，立國數百年；其亡也，猶修天子之事守而不殄其宗社。漢承秦而罷侯置守，守非世守，而臣民亦迭易矣。
然郡吏之於守，引君臣之義，效其忠貞，死則服之，免官而代為之恥，曲全其名，重恤其孤幼，乃至變起兵戎而以死衛之。
如楚郡劉平遇龍萌之亂，伏太守孫萌身上，號泣請代，身被七創，傾血以飲萌，如此類者，盡東漢之世，不一而足。蓋吏之於守，其相親而不貳也，天子不以沽恩附勢為疑，廷臣不以固結朋/黨為非，是以上下親而迭相維係以統於天子。
故盜賊興而不能如黃巢、方臘之僭，夷狄競而不能成永嘉、靖康之禍，三代封建之遺意，施於郡縣者未斁也。
延及後世，黨議興而惟恐人之不離，告訐起而惟恐部民之不犯其上，將以解散臣民而使專尊天子，而不知一離而不可複合，惡能以一人為羈絡於清宮，而遍縻九州之風馬牛哉？導民以義，而民猶趨利以忘恩；導民以親，而民猶背公以瓦解；如之何更獎以刻薄犯順之為也！三代以下，唯漢絕而複興，後世弗及焉，有以夫！
十三
言一發而不可收，習相沿而不能革，無聖人出，則須其自已而後已。班彪之說隗囂，竇融之決誌以從光武，皆以符命為征；彪與融處亂世而身名以全，皆所謂豪傑之士也，然而所據者在此，況其他之瑣瑣者乎？
仲尼沒，七十子之徒，流風日遠，舍理言天，而窺天以數，賢者不能自拔，而疑信參焉。劉楊造癭楊之讖以惑眾，張豐寶肘石之璽以自迷，皆緣之以釀亂而亡其身。光武之明，且恐非此而無以動天下，刻畫五行、割裂六藝者二百餘年，迨魏、晉而始衰，害固如是之烈也！
孔子讚周易以前民用。道而已矣，陰陽柔剛仁義之外無道也。至於漢，乃有道外之數以亂道；更千年而濂、雒闡其微以距邪說，邵康節猶以其授於陳搏、穆修者，冒三聖之顯道，以測皇王之升降，非君子之所知也。其殆京房、夏賀良之餘盡，乘風而一煽者乎！