李璟，字伯玉，初名李景通，徐州(今江蘇徐州)人，南唐烈祖李昪長子，母元敬皇後宋氏。李璟的父親李昪，原是南吳權臣徐溫的養子。李璟初任駕部郎中，後累次升遷至諸衛大將軍。徐溫死後，李昪專政，以李璟為兵部尚書、參知政事。天祚元年(935年)，李昪受封齊王，立李璟為王太子。天祚二年(936年)，李昪鎮守金陵(今南京)，留下李璟為司徒、同平章事，與宋齊丘、王令謀在廣陵，共同輔佐南吳睿帝楊溥。李昪要篡位時，召李璟回到金陵為副都統。升元元年(937年)，李昪廢黜楊溥，自立為帝，建立南唐，封李璟為吳王，後徒封為齊王。升元四年(940年)八月，被立為皇太子。
升元七年(943年)，李昪去世，李璟繼位，改年號為保大。尊奉其母宋氏為皇太後，妃鍾氏為皇後。封弟壽王李景遂為燕王，宣城王李景達為鄂王，李景逷以前沒有封王，此時封為保寧王。同年秋天，改封李景遂為齊王、諸道兵馬元帥、太尉、中書令，李景達為燕王、副元帥，在李昪靈柩前立盟，相約兄弟世世繼立。封其子李弘冀為南昌王、江都尹。
保大元年(943年)十月，攻破虔州妖賊張遇賢。張遇賢是循州博羅縣的小吏。據《新五代史》記載，當初，有神仙降臨博羅縣一百姓家，替人預言禍福每說都對。張遇賢向神祈禱，神說:"張遇賢是羅漢，可以留下來侍奉我。"此時，南漢皇帝劉龑去世，其子劉玢剛繼位，嶺南盜賊起事，有眾千餘人，沒有統帥，詢問神，誰應為主，神說張遇賢可以，於是共推張遇賢為統帥。張遇賢自號中天八國王，改元永樂，設置官屬，部眾都穿大紅色衣服，攻劫嶺外，詢問神應向何方，神說:"應當過嶺攻取虔州。"於是攻襲南康，節度賈浩不能抵禦。張遇賢占據白雲洞，營造宮室，有眾十餘萬，接連攻陷各縣。李璟派洪州營屯虞候嚴思、通事舍人邊鎬率軍進攻。張遇賢詢問神，神不再說話，部眾都很害怕，於是張遇賢被擒獲並歸降。
李璟以馮延巳、常夢錫為翰林學士，馮延魯為中書舍人，陳覺為樞密使，魏岑、查文徽為副使。常夢錫值班宣政殿，專門掌管密令，而馮延巳等人都以奸佞專權，南唐人稱之為"五鬼"。常夢錫屢次上言這五人不能用，李璟不采納。十二月，李璟下令中外庶政委托給齊王李景遂參預決斷，隻有陳覺、查文徽得以奏事，群臣不被召見者，不得入內。給事中蕭儼上疏直言極諫，不被上報。侍衛軍都虞候賈崇到內室求見李璟，說:"臣侍奉先帝三十年，知道先帝所以成就功業的原因，在於都用群賢的謀議，所以連接疏遠，未曾阻隔，但是下情還有不能上達的。現在陛下新近即位，所信用的是什麽人呢?為什麽立即與臣下隔絕?百年老將死，恐怕不能再見你一麵。"於是哭泣淚下，李璟為之感動，引他同坐，賜飯安慰，於是停止所發的命令。
保大二年(944年)二月，閩國連重遇、朱文進弑殺其君王延羲，朱文進自立為君。這時，王延羲的弟弟王延政也在建州自立，國號殷。王氏兄弟互相征伐，連年用兵，導致閩國大亂，李璟乘亂派查文徽及待詔臧循發兵攻打建州。王延政聽說南唐要進攻，派人欺騙福州守將說:"南**幫助我征討逆賊。"福州百姓守將他的話，於保大三年(945年)，共同殺死朱文進等人而降王延政，王延政恢複國號為"大閩"，派侄子王繼昌鎮守福州。查文徽屯兵建陽，福州守將李仁達殺王繼昌自稱留後，泉州守將留從效也殺刺史黃紹頗，並送錢物給查文徽。
保大四年(946年)八月，查文徽乘勝攻克建、汀、泉、漳四州，王延政戰敗，閩國滅亡。李璟分出延平、劍浦、富沙三縣，設置劍州，遷王延政家族到金陵。以王延政為饒州節度使、李仁達為福州節度使、留從效為清源軍節度使。
南唐雖滅閩國，但並未完全統治閩地，殘餘勢力仍在。李璟滅閩國後想撤兵，而查文徽、陳覺等都說:"李仁達等餘孽還在，不如乘勝全部攻取。"陳覺自己說可以不用一兵一卒就能招來李仁達等人。李璟以陳覺為宣諭使，召李仁達到金陵朝見，李仁達不從命。陳覺很慚愧，回到建州，假托李璟之命發汀、建、信、撫州軍隊進攻李仁達。當時魏岑安撫漳、泉二州，聽說陳覺起兵，也擅自發兵會合陳覺。李璟大怒，馮延巳等進言:"軍隊已經行動，不能阻止。"於是以王崇文為招討使、王建封為副使，增兵會合陳覺、魏岑，以馮延魯、魏岑、陳覺為監軍使。李仁達送錢物給吳越，吳越以兵三萬響應李仁達。陳覺等人爭功，進退不相呼應，馮延魯與吳越軍隊先戰，大敗而逃，各軍都潰敗而歸。李璟很生氣，派使者鎖拿陳覺、馮延魯到金陵。而馮延巳正當宰相，宋齊丘又從九華山召為太傅，都為他們說情，於是流放陳覺到蘄州、馮延魯到舒州。韓熙載上書直言極諫，請殺陳覺等人，宋齊丘很憎恨，貶韓熙載為和州司馬。同年，契丹攻陷京師，中原無主，而李璟正因陳覺等疲兵東南，無暇北顧。禦史中丞江文蔚奏劾宰相馮延巳、諫議大夫魏岑亂政，與陳覺等同罪而不被貶黜，言辭很懇切直率。李璟大怒，自己回答江文蔚的奏疏，貶他為江州司士參軍，也罷馮延巳為少傅、魏岑為太子洗馬。
保大五年(947年)，李璟以弟李景遂為皇太弟，李景達為元帥，封齊王;以子南昌王李弘冀為副元帥，封燕王。時契丹派使來訪，以兵部尚書賈潭回訪。
保大六年(948年)，後漢李守貞反叛於河中，派其客將朱元前來求援，李璟以潤州節度使李金全為北麵行營招撫使，出兵攻沭陽，聽說李守貞已失敗，於是回師。當時，後漢隱帝劉承佑年幼，中原衰弱，淮北群盜大多送錢物給李璟，李璟派皇甫暉出海、泗各州招納他們。
保大八年(950年)，福州造謠說:"吳越守軍叛亂，殺李仁達而逃。"派人請建州節度使查文徽，查文徽與劍州刺史陳誨坐船從閩江前往應付。福州以兵出迎。陳誨說:"閩人多詐難信，應該駐兵江岸慢慢圖謀。"查文徽說:"時間久了就會發生變故，乘他們尚未安定，趕快攻取。"留陳誨駐屯江口，自己進到西門，伏兵突發，查文徽被擒。陳誨與越人作戰，大敗他們，俘獲將領馬先進。李璟送還馬先進給越，越也歸還查文徽給李璟。同年，南楚君主馬希廣為其弟馬希萼弑殺，馬希萼自立。
保大九年(951年)秋，楚人囚禁馬希萼於衡山，立其弟馬希崇，依附李璟，南楚大亂。李璟派信州刺史邊鎬攻打南楚，攻破南楚都城潭州(今湖南長沙)，南楚滅亡。將馬氏家族全部遷到金陵，李璟以馬希萼為洪州節度使，馬希崇為舒州節度使，以邊鎬為湖南節度使。
保大十年(952年)，分出洪州高安、清江、萬載、上高四縣，設置筠州。以馮延巳、孫忌為左右仆射同平章事。南漢皇帝劉晟乘南楚之亂，攻取桂管，李璟派將軍張巒出兵爭奪，沒有攻克。楚地新**定，府庫空虛，宰相馮延巳以攻克南楚為功，不想向南唐收取費用，於是加重南楚百姓的賦斂以給養軍隊，楚人都怨恨而叛，楚將劉言攻邊鎬，邊鎬不能守，逃歸南唐。
保大十三年(955年)十一月，後周軍隊南征，詔書說:"淮地蠢材，竟敢抗拒大邦，盜據一方，越位稱帝。晉、漢時代，國家不安寧，而你們招納叛亡，共助凶逆。李金全占據安崇，李守貞反叛河中時，你們大起軍隊，前往支援。壓迫侵奪閩越、塗炭湘、潭，至於與契丹來往，仗勢侵犯徐部，沭陽之戰，曲直可知。勾結契丹，進入中原成為邊患，結連並壘，實在是我們的世仇。罪惡難以指出，人神共憤。"於是拜李穀為行營都部署，從攻壽州開始。這時，宋齊丘為洪州節度使，李璟召宋齊丘回金陵，以劉彥貞為神武統軍，劉仁贍為清淮軍節度使，以抵禦周軍。李穀說:"我們沒有水戰的器具，而使淮軍斷正陽浮橋，那麽我們腹背受敵。"於是焚毀糧草，退駐正陽。這時後周世宗柴榮親征，走到圍鎮，聽說李穀退軍，說:"我軍退卻，南**一定追擊。"派李重進急趕正陽，說:"南**將到，應當趕緊攻擊。"劉彥貞等聽說李穀退軍，果然以為他們害怕，急忙追趕。等到追至正陽，而李重進先到達，軍隊沒有來得及吃飯而戰，劉彥貞等於是失敗。劉彥貞的部隊設置利刃以拒馬，用鐵索係住;又雕刻樹木為獸，號"捷馬牌"，以皮囊布鐵散於地，作為障礙物。周軍看到這些，知道對方害怕，一鼓作氣打敗他們。周世宗紮營於淝水的北麵，將浮橋遷至下蔡。李璟派林仁肇等爭奪，但沒得到，而周軍攻取滁州。李璟害怕，派泗州牙將王知朗到徐州，稱唐皇帝奉送書信，願意獻出貢賦，以兄長之禮侍奉，周世宗不回答。李璟的東都副留守馮延魯、光州刺史張紹、舒州刺史周祚、泰州刺史方訥都棄城而走;馮延魯削發為僧，被周兵擒獲。蘄州裨將李福殺刺史王承雋降周，李璟更加害怕，而避後周信祖(郭璟)諱而改名李景，派翰林學士鍾謨、文理院學士李德明奉表稱臣，進獻犒勞周軍的牛五百頭、酒二千石、金銀羅綺數千，請求割讓壽、濠、泗、楚、光、海六州給周，以此請求撤兵。周世宗不答複，分兵襲擊攻下揚州、泰州。李璟派人身藏蠟丸書信到契丹求救，被守邊將士抓獲。光州刺史張翰降周
保大十四年(956年)三月，李璟又派司空孫晟、禮部尚書王崇質奉表，言辭更加謙卑馴服，周世宗還是不回答，之前派遣的鍾謨等以及孫晟、王崇質都在行在所。而鍾謨等請求回去取李璟的表，將江北地區全部奉獻，周世宗同意，派王崇質、李德明等回去，這才賜書給李景。李德明等回後，大力稱讚周世宗英武，李璟不高興。宋齊丘、陳覺等都認為割地沒有好處，而說李德明賣國圖利。李璟發怒，斬李德明。派元帥齊王李景達與陳覺、邊鎬、許文縝率兵奔赴壽春，李景達的部將朱元等又得到舒、蘄、泰三州。同年夏，下大雨，後周在揚、滁、和三州的軍隊都退卻，後唐諸將請求憑借險隘腰擊周軍。宋齊丘說:"攻擊他們使怨恨加深，不如放走他們成為恩德。"告誡諸將關閉營壘，不準出戰，所以周軍都聚集在壽州。周世宗駐屯渦口，想再到揚州，合力進攻壽春，於是封鎖府庫交付主管，派李璟舊將在城中巡行，秋毫不犯而去，淮人非常高興，都背負幹糧送給周軍。
保大十五年(957年)，李景達派朱元等屯紫金山，修築甬道以輸送糧草到壽州。二月，周世宗又南征，遷下蔡浮橋到渦口，設鎮淮軍，築造兩城以夾擊淮。周軍連破紫金各寨。李景達雖為元帥，但軍事都由陳覺決斷。陳覺與朱元一向有嫌怨，以為朱元是李守貞的客將，反複難信，李璟派大將楊守忠替代朱元，並且召回朱元。朱元憤怒不已，向周叛降，各軍都潰敗，許文縝、邊鎬都被俘獲，李景達以水師奔還金陵。劉仁贍生病將死，其副使孫羽等以壽州降於周。周世宗班師。李璟派人焚毀揚州，騙走揚州士庶。十月，周世宗又南征，於是圍困濠州，濠州刺史郭廷謂稟告周說:"臣不能守一州以抵抗王師，但是希望請命於南唐而後投降。"周世宗因此緩攻，郭廷謂派人向李璟請命，李璟同意他們投降，於是郭廷謂投降。又攻取泗州，周軍步騎數萬，水陸並進，軍士唱《檀來》歌，聲音傳到數十裏遠。十二月，駐屯於楚州北門。
升元七年(943年)，李昪去世，李璟繼位，改年號為保大。尊奉其母宋氏為皇太後，妃鍾氏為皇後。封弟壽王李景遂為燕王，宣城王李景達為鄂王，李景逷以前沒有封王，此時封為保寧王。同年秋天，改封李景遂為齊王、諸道兵馬元帥、太尉、中書令，李景達為燕王、副元帥，在李昪靈柩前立盟，相約兄弟世世繼立。封其子李弘冀為南昌王、江都尹。
保大元年(943年)十月，攻破虔州妖賊張遇賢。張遇賢是循州博羅縣的小吏。據《新五代史》記載，當初，有神仙降臨博羅縣一百姓家，替人預言禍福每說都對。張遇賢向神祈禱，神說:"張遇賢是羅漢，可以留下來侍奉我。"此時，南漢皇帝劉龑去世，其子劉玢剛繼位，嶺南盜賊起事，有眾千餘人，沒有統帥，詢問神，誰應為主，神說張遇賢可以，於是共推張遇賢為統帥。張遇賢自號中天八國王，改元永樂，設置官屬，部眾都穿大紅色衣服，攻劫嶺外，詢問神應向何方，神說:"應當過嶺攻取虔州。"於是攻襲南康，節度賈浩不能抵禦。張遇賢占據白雲洞，營造宮室，有眾十餘萬，接連攻陷各縣。李璟派洪州營屯虞候嚴思、通事舍人邊鎬率軍進攻。張遇賢詢問神，神不再說話，部眾都很害怕，於是張遇賢被擒獲並歸降。
李璟以馮延巳、常夢錫為翰林學士，馮延魯為中書舍人，陳覺為樞密使，魏岑、查文徽為副使。常夢錫值班宣政殿，專門掌管密令，而馮延巳等人都以奸佞專權，南唐人稱之為"五鬼"。常夢錫屢次上言這五人不能用，李璟不采納。十二月，李璟下令中外庶政委托給齊王李景遂參預決斷，隻有陳覺、查文徽得以奏事，群臣不被召見者，不得入內。給事中蕭儼上疏直言極諫，不被上報。侍衛軍都虞候賈崇到內室求見李璟，說:"臣侍奉先帝三十年，知道先帝所以成就功業的原因，在於都用群賢的謀議，所以連接疏遠，未曾阻隔，但是下情還有不能上達的。現在陛下新近即位，所信用的是什麽人呢?為什麽立即與臣下隔絕?百年老將死，恐怕不能再見你一麵。"於是哭泣淚下，李璟為之感動，引他同坐，賜飯安慰，於是停止所發的命令。
保大二年(944年)二月，閩國連重遇、朱文進弑殺其君王延羲，朱文進自立為君。這時，王延羲的弟弟王延政也在建州自立，國號殷。王氏兄弟互相征伐，連年用兵，導致閩國大亂，李璟乘亂派查文徽及待詔臧循發兵攻打建州。王延政聽說南唐要進攻，派人欺騙福州守將說:"南**幫助我征討逆賊。"福州百姓守將他的話，於保大三年(945年)，共同殺死朱文進等人而降王延政，王延政恢複國號為"大閩"，派侄子王繼昌鎮守福州。查文徽屯兵建陽，福州守將李仁達殺王繼昌自稱留後，泉州守將留從效也殺刺史黃紹頗，並送錢物給查文徽。
保大四年(946年)八月，查文徽乘勝攻克建、汀、泉、漳四州，王延政戰敗，閩國滅亡。李璟分出延平、劍浦、富沙三縣，設置劍州，遷王延政家族到金陵。以王延政為饒州節度使、李仁達為福州節度使、留從效為清源軍節度使。
南唐雖滅閩國，但並未完全統治閩地，殘餘勢力仍在。李璟滅閩國後想撤兵，而查文徽、陳覺等都說:"李仁達等餘孽還在，不如乘勝全部攻取。"陳覺自己說可以不用一兵一卒就能招來李仁達等人。李璟以陳覺為宣諭使，召李仁達到金陵朝見，李仁達不從命。陳覺很慚愧，回到建州，假托李璟之命發汀、建、信、撫州軍隊進攻李仁達。當時魏岑安撫漳、泉二州，聽說陳覺起兵，也擅自發兵會合陳覺。李璟大怒，馮延巳等進言:"軍隊已經行動，不能阻止。"於是以王崇文為招討使、王建封為副使，增兵會合陳覺、魏岑，以馮延魯、魏岑、陳覺為監軍使。李仁達送錢物給吳越，吳越以兵三萬響應李仁達。陳覺等人爭功，進退不相呼應，馮延魯與吳越軍隊先戰，大敗而逃，各軍都潰敗而歸。李璟很生氣，派使者鎖拿陳覺、馮延魯到金陵。而馮延巳正當宰相，宋齊丘又從九華山召為太傅，都為他們說情，於是流放陳覺到蘄州、馮延魯到舒州。韓熙載上書直言極諫，請殺陳覺等人，宋齊丘很憎恨，貶韓熙載為和州司馬。同年，契丹攻陷京師，中原無主，而李璟正因陳覺等疲兵東南，無暇北顧。禦史中丞江文蔚奏劾宰相馮延巳、諫議大夫魏岑亂政，與陳覺等同罪而不被貶黜，言辭很懇切直率。李璟大怒，自己回答江文蔚的奏疏，貶他為江州司士參軍，也罷馮延巳為少傅、魏岑為太子洗馬。
保大五年(947年)，李璟以弟李景遂為皇太弟，李景達為元帥，封齊王;以子南昌王李弘冀為副元帥，封燕王。時契丹派使來訪，以兵部尚書賈潭回訪。
保大六年(948年)，後漢李守貞反叛於河中，派其客將朱元前來求援，李璟以潤州節度使李金全為北麵行營招撫使，出兵攻沭陽，聽說李守貞已失敗，於是回師。當時，後漢隱帝劉承佑年幼，中原衰弱，淮北群盜大多送錢物給李璟，李璟派皇甫暉出海、泗各州招納他們。
保大八年(950年)，福州造謠說:"吳越守軍叛亂，殺李仁達而逃。"派人請建州節度使查文徽，查文徽與劍州刺史陳誨坐船從閩江前往應付。福州以兵出迎。陳誨說:"閩人多詐難信，應該駐兵江岸慢慢圖謀。"查文徽說:"時間久了就會發生變故，乘他們尚未安定，趕快攻取。"留陳誨駐屯江口，自己進到西門，伏兵突發，查文徽被擒。陳誨與越人作戰，大敗他們，俘獲將領馬先進。李璟送還馬先進給越，越也歸還查文徽給李璟。同年，南楚君主馬希廣為其弟馬希萼弑殺，馬希萼自立。
保大九年(951年)秋，楚人囚禁馬希萼於衡山，立其弟馬希崇，依附李璟，南楚大亂。李璟派信州刺史邊鎬攻打南楚，攻破南楚都城潭州(今湖南長沙)，南楚滅亡。將馬氏家族全部遷到金陵，李璟以馬希萼為洪州節度使，馬希崇為舒州節度使，以邊鎬為湖南節度使。
保大十年(952年)，分出洪州高安、清江、萬載、上高四縣，設置筠州。以馮延巳、孫忌為左右仆射同平章事。南漢皇帝劉晟乘南楚之亂，攻取桂管，李璟派將軍張巒出兵爭奪，沒有攻克。楚地新**定，府庫空虛，宰相馮延巳以攻克南楚為功，不想向南唐收取費用，於是加重南楚百姓的賦斂以給養軍隊，楚人都怨恨而叛，楚將劉言攻邊鎬，邊鎬不能守，逃歸南唐。
保大十三年(955年)十一月，後周軍隊南征，詔書說:"淮地蠢材，竟敢抗拒大邦，盜據一方，越位稱帝。晉、漢時代，國家不安寧，而你們招納叛亡，共助凶逆。李金全占據安崇，李守貞反叛河中時，你們大起軍隊，前往支援。壓迫侵奪閩越、塗炭湘、潭，至於與契丹來往，仗勢侵犯徐部，沭陽之戰，曲直可知。勾結契丹，進入中原成為邊患，結連並壘，實在是我們的世仇。罪惡難以指出，人神共憤。"於是拜李穀為行營都部署，從攻壽州開始。這時，宋齊丘為洪州節度使，李璟召宋齊丘回金陵，以劉彥貞為神武統軍，劉仁贍為清淮軍節度使，以抵禦周軍。李穀說:"我們沒有水戰的器具，而使淮軍斷正陽浮橋，那麽我們腹背受敵。"於是焚毀糧草，退駐正陽。這時後周世宗柴榮親征，走到圍鎮，聽說李穀退軍，說:"我軍退卻，南**一定追擊。"派李重進急趕正陽，說:"南**將到，應當趕緊攻擊。"劉彥貞等聽說李穀退軍，果然以為他們害怕，急忙追趕。等到追至正陽，而李重進先到達，軍隊沒有來得及吃飯而戰，劉彥貞等於是失敗。劉彥貞的部隊設置利刃以拒馬，用鐵索係住;又雕刻樹木為獸，號"捷馬牌"，以皮囊布鐵散於地，作為障礙物。周軍看到這些，知道對方害怕，一鼓作氣打敗他們。周世宗紮營於淝水的北麵，將浮橋遷至下蔡。李璟派林仁肇等爭奪，但沒得到，而周軍攻取滁州。李璟害怕，派泗州牙將王知朗到徐州，稱唐皇帝奉送書信，願意獻出貢賦，以兄長之禮侍奉，周世宗不回答。李璟的東都副留守馮延魯、光州刺史張紹、舒州刺史周祚、泰州刺史方訥都棄城而走;馮延魯削發為僧，被周兵擒獲。蘄州裨將李福殺刺史王承雋降周，李璟更加害怕，而避後周信祖(郭璟)諱而改名李景，派翰林學士鍾謨、文理院學士李德明奉表稱臣，進獻犒勞周軍的牛五百頭、酒二千石、金銀羅綺數千，請求割讓壽、濠、泗、楚、光、海六州給周，以此請求撤兵。周世宗不答複，分兵襲擊攻下揚州、泰州。李璟派人身藏蠟丸書信到契丹求救，被守邊將士抓獲。光州刺史張翰降周
保大十四年(956年)三月，李璟又派司空孫晟、禮部尚書王崇質奉表，言辭更加謙卑馴服，周世宗還是不回答，之前派遣的鍾謨等以及孫晟、王崇質都在行在所。而鍾謨等請求回去取李璟的表，將江北地區全部奉獻，周世宗同意，派王崇質、李德明等回去，這才賜書給李景。李德明等回後，大力稱讚周世宗英武，李璟不高興。宋齊丘、陳覺等都認為割地沒有好處，而說李德明賣國圖利。李璟發怒，斬李德明。派元帥齊王李景達與陳覺、邊鎬、許文縝率兵奔赴壽春，李景達的部將朱元等又得到舒、蘄、泰三州。同年夏，下大雨，後周在揚、滁、和三州的軍隊都退卻，後唐諸將請求憑借險隘腰擊周軍。宋齊丘說:"攻擊他們使怨恨加深，不如放走他們成為恩德。"告誡諸將關閉營壘，不準出戰，所以周軍都聚集在壽州。周世宗駐屯渦口，想再到揚州，合力進攻壽春，於是封鎖府庫交付主管，派李璟舊將在城中巡行，秋毫不犯而去，淮人非常高興，都背負幹糧送給周軍。
保大十五年(957年)，李景達派朱元等屯紫金山，修築甬道以輸送糧草到壽州。二月，周世宗又南征，遷下蔡浮橋到渦口，設鎮淮軍，築造兩城以夾擊淮。周軍連破紫金各寨。李景達雖為元帥，但軍事都由陳覺決斷。陳覺與朱元一向有嫌怨，以為朱元是李守貞的客將，反複難信，李璟派大將楊守忠替代朱元，並且召回朱元。朱元憤怒不已，向周叛降，各軍都潰敗，許文縝、邊鎬都被俘獲，李景達以水師奔還金陵。劉仁贍生病將死，其副使孫羽等以壽州降於周。周世宗班師。李璟派人焚毀揚州，騙走揚州士庶。十月，周世宗又南征，於是圍困濠州，濠州刺史郭廷謂稟告周說:"臣不能守一州以抵抗王師，但是希望請命於南唐而後投降。"周世宗因此緩攻，郭廷謂派人向李璟請命，李璟同意他們投降，於是郭廷謂投降。又攻取泗州，周軍步騎數萬，水陸並進，軍士唱《檀來》歌，聲音傳到數十裏遠。十二月，駐屯於楚州北門。